格力钛被冻结18.06亿股权董明珠的豪赌为何拖累格力？

发布时间：2025-07-30 16:42

18亿股权冻结背后：董明珠的豪赌为何拖累格力？

2025年6月12日，一则股权冻结信息将格力钛新能源推上风口浪尖。国家企业信用信息公示系统显示，格力钛持有的珠海广通汽车18.06亿元股权被冻结，执行法院为珠海市中级人民法院。这场风波不仅暴露了格力钛的生存危机，更让格力电器和董明珠的“第二曲线”战略再遭质疑——谁在新能源的赌局中吃了大亏？

一、格力钛的“冰与火”：从明星项目到烫手山芋

格力钛的前身是珠海银隆新能源，2016年董明珠力排众议，以个人名义投入超23亿元拿下其17.46%股权，并推动格力电器于2021年斥资18.28亿元控股。彼时，董明珠宣称钛酸锂电池技术“将改写新能源行业格局”，并计划将格力钛打造为“第二个格力”。

然而，现实却与愿景背道而驰。

技术争议：钛酸锂电池虽以安全性和长寿命著称，但能量密度仅为磷酸铁锂电池的一半，成本却高出2-3倍。这一“长板不敌短板”的特性，使其难以在乘用车市场立足，只能局限于公交、储能等小众领域。

财务黑洞：截至2024年中报，格力钛总负债达247.86亿元，净亏损19.05亿元，净资产仅剩0.65亿元，濒临资不抵债。

法律缠身：天眼查显示，格力钛近一年涉及17起诉讼，其中15起为买卖合同纠纷。此次股权冻结或与一起即将开庭的买卖合同纠纷案直接相关。

董明珠曾坚信“2024年能扭亏为盈”，但格力钛的困境反而愈演愈烈。这场豪赌，正从“战略布局”演变为“资本黑洞”。

二、谁在买单？三大输家浮出水面

1. 董明珠：个人信用与商业版图双杀
作为格力钛第二大股东，董明珠个人持股价值已大幅缩水。更棘手的是，其名下1150万股格力电器股票早在2023年就因银隆投资纠纷被冻结，涉及市值超4亿元。此次格力钛股权冻结，进一步暴露其投资决策的激进风险——以个人声誉捆绑企业战略，一旦失败，代价远超财务损失。

2. 格力电器：多元化战略遭遇重创
格力电器收购格力钛时估值60亿元，如今其负债规模已是收购价的4倍。尽管格力电器账面现金充裕（2024年底现金占比达60%），但持续输血格力钛已拖累整体业绩：2024年格力营收同比下降7.26%，而新能源业务却未能贡献增量。市场更担忧的是，格力钛若破产清算，格力电器或将面临巨额商誉减值（收购时产生6.13亿元商誉）和债务连带责任。

3. 中小股东：被裹挟的“沉默多数”
格力钛的股权冻结，本质是中小股东权益被忽视的缩影。2016年格力电器收购银隆案遭股东大会否决后，董明珠绕过股东会，通过董事会决议强行收购。如今，格力钛的烂摊子却要全体股东共担。数据显示，格力电器2024年每股分红3元，股息率高达6.6%，但高分红背后，是否在掩盖新能源业务的失血？投资者不得不打上问号。