中国本土电影与资本的邂逅，在20世纪20年代的上海滩。
1920年春天，沉寂10多年的股票又在上海滩开始活跃起来，“土著”资本纷纷抢开交易所与信托公司。1921年10～11月间，一家名为“大同日夜物券交易所股份有限公司”的广告多次出现在《申报》上，执照还未领，公司就号称已募集30多万元资金，宣布成立理事会，并招兵买马。信交风潮袭来，创办人张石川一看交易所的快钱生意泡汤，搁置许久的电影情结涌上心头。
张石川广泛涉猎娱乐业，结识了戏剧界的“老夫子”郑正秋。8年前，两人曾合作导演过中国第一部无声故事片《难夫难妻》。张石川与股东商量将大同交易所关闭，转设电影制片公司。但股东们因对电影不甚了解而选择退出。无奈，他就用自己在大同交易所投资的两千元，再度与郑正秋合作，又约上同好周剑云等五人发起组织明星影片股份有限公司。
1922年2月19日，明星公司在《申报》上刊登招股启事，称“我人且看到假使中国人自己不办，恐怕外国影戏要蓬蓬勃勃地漫延到全中国的，我们所亟于起来组织这一个公司，替中国人争回一点体面……”。公司总资本为10万元，发起人认购半数，其余由社会各界认购。但最终公司只筹到四万元，全由发起人向亲友募集而成。
“明星”的“三巨头”中张石川任导演，郑正秋任编剧，周剑云任文书兼管营业。张石川热衷于拍娱乐性短片，颇有理想主义的郑正秋则看重长篇伦理正剧，鉴于实际情况，公司决定先拍短片，但《滑稽大王游沪记》《大闹怪剧场》与《劳工之爱情》三部短片票房收入不理想。此时，公司资本消磨殆尽，日常开支只得靠借贷来维持，甚至工友亦典物以购布景材料。背水一战下，公司押宝郑正秋的长篇正剧《孤儿救祖记》。经过五个月的拍摄，影片终于完成，但票房前景如何，大家心里都没有底。1923年12月18日上午，该片首先在当时最豪华的爱普庐影戏院试影，公司股东与各界名人出席观看，掌声如潮，试演大获成功。《孤儿救祖记》盈利可观，“明星”的首次财政危机得以消除。
借助《孤儿救祖记》轰动效应，“明星”于1924年4~7月间，在《申报》上连登四次增资扩股公告，拟将股本总额扩充至10万元，与上次的无人问津相比，这次招股相当顺利。电影是舶来品，没有外国的技术支持可谓寸步难行。“明星”先是经过一番周折，从英国人郭亚达手中拿到了洗片秘方，后来自行研制出当时最先进的洗印技术。公司还在实践中摸索出一整套露天拍摄的置景技术。与此同时，“明星”的“梦工场”不断扩大，公司从贵州路搬到牛庄路，再到霞飞路，至1927年迁往杜美路50号，面积增加了一倍，可以两个组同时拍摄。1928年，“明星”品牌初现，招股顺利，股本总额增至20万元，当年5月份推出的电影《火烧红莲寺》赢利丰厚。之后，“明星”业务逐渐扩大，“梦工场”又较前扩大了十倍左右，成为名符其实的大公司，在“明星”的这块金字招牌下，“只须出片即有人购买”。
张林先生收藏
公司极为看重演员与编剧人才，重金“挖人”，聘请鸳鸯蝴蝶派代表作家包天笑与知名剧作家洪深为编剧。包天笑亲自操刀的《空谷兰》《梅花落》《白云塔》均创下了不俗的票房收入，成为20世纪20年代中国无声电影的巅峰之作，捧红了当时的影坛双后——胡蝶与阮玲玉。1930年胡蝶主演的《歌女红牡丹》将中国电影带入有声时代。之后，“明星”电影佳作迭出，尤其是1933年郑正秋执导、胡蝶与郑小秋主演的《姊妹花》更是创造出二十万元的史上最高票房价值。
阮玲玉比胡蝶还早一年到“明星”，胡蝶则是张石川重金从其他公司“挖”来。阮玲玉后来离开了“明星”公司，成为“联华”公司的台柱子。二人地位之争时常见诸报端，时人评论：“静时，为胡蝶最美。动作时，却要阮玲玉了……”她们一个被选做“电影皇后”，一个被称为“无（作者系经济史博士，专注研究证券、土地金融及文物收藏）张林先生收藏冕之后”；一个地位最高，一个是声誉最隆；一个演技最优，一个形象最美。阮玲玉的演技要超过胡蝶，但后者的商业价值远胜前者。“明星”公司通过签订长期合同，开出的片酬远高竞争对手。影后胡蝶的月薪高达2000元，远高于“联华”公司台柱子阮玲玉的500元，而且年底还可分红，公司还给她一部汽车长期使用。胡蝶晚年曾在回忆录中写道：“我进入明星公司的第一部片子，就是与阮玲玉合作主演的《白云塔》，我们也因此建立友谊，这是一部令我毕生难忘的片子，倒不是因为这部片子本身，而是每当想起这部片子，就想起其人其事，感慨万千。”
“明星”同时也在积极探索将制片、发行、放映三个环节连接起来的，缺乏自营电影院的“明星”公司与百代公司联手，通过参股与承租的形式组成直辖7家影院的中央影戏公司。这条国片院线的形成是制片商涉足放映业的标志，初步实现了中国电影制片、发行、放映的一条龙。
在“明星”的成功示范下，“土著”资本大举进军影业，对此，张石川、周剑云等有较清醒的认识，他们认为电影能“补家庭教育暨学校教育之不及、与国民道德实业发展有莫大关系”，并坚信“影戏潮流，势必膨胀至于全世界”，一代电影事业家的本色跃然纸上。
（作者系经济史博士，专注研究证券、土地金融及文物收藏）返回搜狐，查看更多
