国金证券赵伟：市场情绪处在底部位置特征非常明显

发布时间：2024-12-25 08:01

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　　8月11日，AI大模型资本产业论坛暨第九届新浪财经上市公司年会在北京举行。吴晓求、田轩、周鸿祎、冯俊兰、武超则、余兴喜、胡锡进、赵伟、盛丰衍、于海宁等专家学者、企业掌舵者、金牌分析师、明星基金经理齐聚。深入探究人工智能赋能与发展、活跃资本市场、后市投资机会等热门议题。

　　国金证券(9.110, 0.17, 1.90%)首席经济学家赵伟先生发表主旨演讲，赵伟表示，目前，市场情绪处在底部位置特征非常明显。我个人感受5月中旬以来市场情绪在底部位置非常明显，包括市场本身表现出来的走势也非常突出。股票市场一直在2倍标准差的位置运行，债券市场整个波动率处在历史的极低水平，从历史上看这都属于市场情绪处在底部位置特征非常明显。

　　在这种情况下我们可以看到最近一段时间政策层面已经开始做出了一些调整和优化，我们看到比较突出的是7月份以来，7月24日的政治局会议或者7月份以来的会议，总体来讲都是偏正面的解读的，所以政治局会议为代表的，相当于是对当下经济运行过程中存在一些问题的总结是非常客观、冷静的，在形势判断里面也标红了，主要是指一些试点问题，思路很清晰。

　　以下是发言全文：

　　赵伟：大家下午好，非常荣幸跟大家做一个系统的汇报。

　　年初以来，在宏观数据屡超预期的情况下，资本市场并不买账，不买账的原因主要是在宏观数据超预期的时候地产销售数据出现下滑，因为地产这个链条是终端需求当中很重要的一块，导致大家对短周期经济运行的信心严重不足，与此同时看到的是年初以来广义财政支出为代表的反映政府行为的发力力度指标表现不足够强，所以导致大家对于短周期经济的信心严重不足，在年初的时候宏观数据屡超预期的同时资本市场不买账，主要跟这个有关。

　　在这种背景下导致的也许是年初以来中国资本市场表现在主要的估值当中的表现算是比较弱的，到了现在这个阶段显然情绪已经到了底部的位置，我个人是买方卖方待了很多年，买卖双方有很多特征，我个人感受5月中旬以来市场情绪在底部位置非常明显，包括市场本身表现出来的走势也非常突出。股票市场一直在2倍标准差的位置运行，债券市场整个波动率处在历史的极低水平，从历史上看这都属于市场情绪处在底部位置特征非常明显。

　　压制经济修复核心的症结点主要有两个，第一个是企业的信心修复的问题，我们可以看到从顶层设计层面这一块的关注点也被提到比较高的位置，可以看到从去年二十大以来关于民营经济的表述一直都处在比较重视的角度，在两会前后有一段，最近在7月份前后有一段，对于如何修复企业信心方面的动作还是比较多的，典型的是核心部委民营企业家的座谈会，频繁通过讨论找到问题去解决问题等等。

　　除此以外还有一些其他的动作，比如说鼓励民间资本方面，地方政府层面的一些行为，包括机制设置。第二个症结点在债务化解，要推进一揽子的政策。症结点找的都是比较精准的，后面可能还会有一些政策的出台值得大家关注。

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