巴菲特与科技公司的爱恨情仇：对贝索斯和马斯克的态度截然相反

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来源｜棱镜

作者｜康路

编辑｜价值线 边江

巴菲特不碰科技股，常公开声称并非自己“能力圈”之类的投资。在2018年的股东大会上，问及为何加仓苹果时，巴菲特对腾讯《棱镜》坦言，自己以消费产品门类划分苹果，且看好库克的商业运营能力。当问到自己是否使用过苹果手机时，巴菲特笑称，一位股东前几个月刚给他买了一部iPhoneX，说没有苹果手机太可怜，“当时他说，三岁小孩子都知道怎么用苹果手机，但是我不会啊”。

说完这句，巴菲特转身走向旗下公司的展台。工作人员原本设计是，巴菲特按下遥控器，一辆玩具火车将从模拟的“崇山峻岭”中奔驰而过，并伴随汽笛轰鸣，但巴菲特拿着遥控器按了半天却并无反应，他于是再次自我解嘲道，你看，我跟科技的玩意儿真的不对付。

但把巴菲特看作不谙世事的“老古董”，则是误会。在过去几年的股东大会上，投资人曾就自动驾驶、人工智能、社交媒体等问题多次向巴菲特提问，巴菲特的回答显示，这位不爱用智能手机、也不爱发电子邮件的老人对新事物保持着实时的关注和敏感。在他的身边，除了“老朋友”盖茨之外，巴菲特和亚马逊创始人贝索斯以及投资区块链等新科技的摩根大通CEO戴蒙亦是好友。在伯克希尔哈撒韦的投资组合之外，巴菲特的生活圈，并不缺科技。

没投亚马逊是永远的遗憾

巴菲特毫不避讳对亚马逊的贝索斯的欣赏，称其为“这个时代最卓越的商界奇才”。

在2018年股东大会之前，巴菲特对腾讯《棱镜》表示，美国的零售行业正在面临艰巨的挑战，贝索斯的亚马逊将会“一往无前”。巴菲特并非只是表态而已，在投资组合中，巴菲特从2016年开始就减仓零售巨头沃尔玛，并逐渐清仓。

但为什么巴菲特还没有买亚马逊的股票呢？巴菲特一言以蔽之，“因为我的愚蠢”。

但实际上，亚马逊成立初期，巴菲特曾有绝佳的入场机会，但贝索斯超出预期的表现，未让巴菲特在计入业务风险的同时以“合适价格”买入的机会。

2002年，巴菲特就购买贝索斯9830万美元公司债。巴菲特还曾在股东信中提过亚马逊，并自卖自夸地称，自己会在亚马逊上买书看。时逢创业初期，亚马逊面临外界质疑，不仅严重亏损且负债率高。加上科技股泡沫破灭以及911恐怖袭击的冲击，亚马逊股价在一篇篇华尔街的看空报告中，曾从最高100美元下跌近九成，因此公司债券也以“垃圾级”出售。

但2003年之后，在贝索斯的经营下，亚马逊净利润和经营现金流全面转好，债券价格上涨，并有足够利润逐步偿付长期债券。巴菲特在2005年渐渐卖出持有的公司债，尽管受益颇丰，但未能以有利条款用债券换得股权。

回顾当年，巴菲特坦言，“我太蠢了，没有意识到它的价值增长潜力。我没想到贝索斯在当时那样的规模下能够取得成功，我真的低估了贝索斯的出色表现。”

《巴菲特传记》作者、《奥马哈先驱报》财经主编Steve Jordon表示，巴菲特常以美国汽车行业的发展来讲解投资科技公司的难点。在汽车业发展初期，人们就已经同意这是优于马车的先进体系，但经过几十年的发展，只有三家品牌最终留下来，“关键不是知道科技是否先进，而是能够选到那个最终能够留下来的赢家。”巴菲特坦言，自己小看了贝索斯的执行力。

谷歌更改公司结构参照伯克希尔

同样在创业初期就曾经和巴菲特建立联系的，还有全球科技巨头谷歌。

巴菲特曾公开提及，很早之前，他就曾经领略谷歌的“霸主地位”也曾尝试了解盈利模式的可持续性。当时，伯克希尔哈撒韦旗下汽车保险公司Geico是谷歌的客户，客户通过点击谷歌搜索进入Geico网站，Geico以点击次数向谷歌支付费用。巴菲特坦言，后来等他想明白这种交易几乎不需要什么资本的时候已经晚了。对估值不确定的巴菲特始终未出手，错过了对谷歌的投资。

但谷歌的管理层和巴菲特始终保持联系。当谷歌在搜索广告收入之外，成长成为囊括搜索、广告、地图、Youtube和安卓系统的多业务集团之后，如何重新架构公司，并应对停滞不前的股价和不满的投资人，成为这家科技公司的课题。谷歌最终选择在2015年宣布进行架构调整，在谷歌之上成立母公司Alphabet。

在两年后的谷歌股东大会上，当时的谷歌CEO施密特确认了市场长期以来的猜想，称谷歌的架构调整，受到伯克希尔的启发，并在架构调整前曾拜访巴菲特，“当时我们也很惊讶，伯克希尔的执行管理层只占奥马哈一栋楼里的一层而已。”

除了公司整体架构之外，“保持分公司CEO的独立性”以及“母公司需要保持强品牌”也是谷歌从伯克希尔学到的“秘籍”。

特斯拉的马斯克并不需要我

巴菲特和美国另一位科技巨星马斯克的关系，则颇为纠结。

在2018年的股东大会上，有投资人以马斯克前两天在特斯拉财报会上的观点来提问巴菲特。马斯克曾表示，如果唯一的优势是护城河的话，那迟早会被淘汰，关键要不断创新。面对提问，伯克希尔的二号人物芒格抢先回答称，认为马斯克的言论是“荒谬的”。此后，巴菲特补充回答表示，创新加快的当下，公司的确面临更大风险，但各个行业都有不同的护城河，“马斯克在一些领域可能有所颠覆，但我不觉得他会在糖果业跟我们竞争。”

而事实上，马斯克的公司和巴菲特旗下公司在多个行业存在竞争。2013年，伯克希尔哈撒韦旗下的能源公司以56亿美元买下了内华达州传统电力公司NV Energy，而马斯克则是太阳能企业SolarCity的创始人之一。NV Energy通过游说改变了太阳能客户的电量结算费用，最终SolarCity在2015年退出了内华达州。而在电动车领域，巴菲特在芒格的推荐下选择了中国的比亚迪，马斯克则以特斯拉的创始人而闻名。

除了能源领域之外，马斯克所推动的无人驾驶革新，也直接影响巴菲特旗下的保险公司。在2018年的股东大会上，问及对无人驾驶前景的看法，巴菲特对腾讯《棱镜》表示，无人驾驶会对汽车保险行业有害，将是Geico值得关注的风险，“但我觉得，无人驾驶仍有很长的路要走。”谈到是否愿意尝试无人车试乘，巴菲特并未正面回答，但表示，“我还是会自己开车，只是不能开夜路了。”巴菲特在2018年将年满88岁。比尔盖茨曾在接受腾讯《棱镜》采访时坦言，每次去奥马哈，巴菲特都会亲自开车接送。

时逢特斯拉被质疑面临财政危机，问到如果有一天马斯克打电话求助，是否会伸出援手时，巴菲特更是打起“太极”，“马斯克并不需要我。”

遥控器终于起了作用，伯克希尔旗下铁路巨头BNSF公司展台上的玩具小火车终于呼啸而过。巴菲特看着展台对面拿着“巴菲特布娃娃”的参会小孩子，露出开心的笑容。

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