80后皮草夫妻10亿圈钱计华斯股份IPO项目进度10%

发布时间：2024-12-19 05:20

“皮草大王”华斯股份（002494）脑壳里究竟想的是什么？IPO募集资金6.27亿元，但上市两年半，项目建设进度还停留在10%。就在备受投资者质疑时，公司又急不可耐抛出定增计划，再次募集资金3亿元。

定增计划一旦得逞，公司短短三年就从资本市场吸金近10亿，但其描绘的奢侈皮草王国还只是镜中花、水中月。

80后小夫妻火线接班

河北沧州尚村镇一直以皮草生意而闻名，最早上溯到明末清初。在镇上大大小小上百家皮草企业中，华斯股份的规模最大。2010年11月，华斯股份顶着“中国裘皮第一股”的光环登陆中小板，一时间春风得意。

“华斯股份是典型的家族企业，公司总经理和董秘都是80后，看起来很年轻。”上海一位机构研究员袁斌（化名）告诉《金证券》记者。今年3月，他与几位同行一起到公司实地调研，总经理贺素成、董秘郗惠宁接待了他们。

资料显示，贺素成1980年出生，加拿大国际商业管理硕士、清华大学EMBA。2004年毕业回国后，贺先到一线车间工作，后于2008年11月从其父贺国英手中接过帅印，担任公司总经理，开始冲刺IPO。

贺素成的接班花了四年。相比之下，董秘郗惠宁上位速度更快。今年29岁的郗惠宁，2007年9月进入华斯股份，担任总经理助理兼计划部经理，2009年7月履职董事会秘书兼任副总至今。

拟上市公司中，董秘是其资本运作的核心人物，需要专业和过人的交际能力。郗惠宁有何过人之处? 一张亲属关系网，揭开谜底。

《金证券》记者发现，郗惠宁的父亲郗铁庄在华斯股份贵为董事。郗铁庄曾经营一家自己的兔业公司，2007年进入华斯后担任核心技术人员，并在2009年进入董事会担任董事。鲜为人知的是，郗惠宁还有另外一个身份，贺素成的妻子！

“这对夫妻虽然年轻，但接待过程中表现稳重，挺不错的。”袁斌对《金证券》记者笑言，“总经理有点发福，不过董秘挺漂亮的。”

同样的项目圈钱两回？

继IPO成功之后，这对小夫妻的圈钱思维显然不弱。

5月9日，华斯股份发布了调整后的定增方案，拟募资金额2.99亿元。而在去年11月披露的原定增方案中，该金额为3.98亿元。虽然募资额少了亿元，但投资去向却与公司IPO项目重叠度较高。

资料显示，华斯股份此次募资将用于裘皮服饰生产基地搬迁升级改造项目、直营店建设项目，对应投入资金分别为2.15亿元、8469.9万元。而据华斯股份2010年招股书，IPO募集资金将用于包括裘皮服装、服饰精深加工技术改造，裘皮服装、服饰生产基地，直营店及配送中心等4个项目以及补充营运资金。

对此，华斯股份解释为本次募投项目“生产基地搬迁项目”是前次募投“裘皮服装、服饰精深加工技术改造项目”的深化和提高，并与前次募投“裘皮服装、服饰生产基地项目”均是公司新裘皮服饰生产基地的有机组成部分。而另一募投项目“直营店建设项目”拟实施地点均为国内一、二线城市，与前次募投“直营店及配送中心建设项目”侧重于二、三线城市相区别。

“我们调研时，总经理和董秘对定增的事情避而不谈。倒是一直夸口国外市场广阔，俄罗斯市场很有‘钱景’。”袁斌告诉《金证券》记者。

IPO项目近两年投资进度10%

令人诧异的是，对华斯股份发展有着举足轻重意义的IPO募投项目，竟然无一按期完成。

《金证券》记者从公司2012年年报获悉，上市近两年的华斯股份，裘皮服装、服饰生产基地投资进度仅为10.52%，直营店及配送中心则在中途被变更，具体完成时间则遥遥无期。

“单纯追求开店速度，并不适合裘皮服装的特性。裘皮专卖店的要求比时装品牌的专卖店大得多。”郗惠宁对前去调研的机构表示，公司计划在2012年开店铺10家的基础上，2013年把募投项目剩余店铺全部开设，仍以商场专柜或专卖店，形式主要是直营、托管。

“公司IPO时，明确表示要自己开直营店，但现在转向以加盟店为主。”袁斌对《金证券》记者坦言，“这样一来，前期开店成本就转嫁出去了。”据悉，华斯股份对加盟店要求颇高，实用面积应在150平方米以上，购物中心或商场专柜应在100平方米左右。

至于募集资金流向，资料显示，公司IPO募集资金净额为5.85亿元，其中募投项目2.6亿元，超募资金3.25亿元。2012年报数据显示，公司募投项目投入1.5亿元，超募资金使用2.9亿元，其中2.28亿元用于补充流动资金，占超募资金的比例近八成。

募投项目投入短斤缺两，反倒是两年时间把超募资金逐步挪空。耐人寻味的是，挪用的超募资金多以补充流动资金为名，真实投向成谜。

对此，《金证券》致电华斯股份。“超募资金大部分都投到新工厂了，这个也是我们的IPO项目之一。最近一笔超募资金是用于开办香港子公司。”华斯股份证券部工作人员告诉《金证券》记者，“现在IPO募集资金已经差不多用光了，所以定向增发是有必要的。”

这个解释更加令人怀疑，公司IPO募投项目中，裘皮服装、服饰生产基地项目投资进度仅为10.52%。为何放着IPO专项资金不用，反而以超募资金投资？

频繁交际机构难获认同

IPO募投承诺还未兑现，华斯股份再次画饼定增项目前景。

公司预计，生产基地搬迁项目实现营业收入将达63417.58万元，净利润为7995.16万元；直营店项目预计建成后年收入13506.44万元，净利润2675.16万元。而2012年华斯股份总营业收入才51875.23万元，对应的归属于上市公司股东的净利润为7254.2万元。《金证券》简单计算后发现，如果项目盈利真如公司描述的那样，华斯股份盈利能力将比现在提升约50%。

机构似乎对公司并不买账。截至一季度末，公司前十大流通股东中，仅有一只上投摩根阿尔法基金持有208万股。

为了加强与机构的互动，今年3月份以来，华斯股份与机构频频接触，东方基金、新华基金、安邦资管、东方证券等10多家机构陆续现身。《金证券》记者注意到，东方证券等券商在近期对华斯股份的研报中，首次给予“增持”评级。

不过，袁斌对《金证券》记者直言，“我们去调研，也只是简单了解公司生产情况，对定增没什么兴趣。”与机构保持相同态度的，还有华斯股份大股东贺国英，他表示不会参与本次定增。

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