昔日明星公司褪色遭遇“成长的烦恼”

发布时间：2024-12-18 18:18

　　创业板诞生7年有余，上市公司总数达到约660家，已成为创业创新型企业的聚集地，也诞生了一批保持高速增长势头的上市公司，股价也随业绩飙升，跑出不少“10倍股”。

　　然而，不少明星公司近期披露的半年报业绩预告却让投资者大跌眼镜，业绩大幅下滑，高增长光环不再。更有甚者，一些曾经光芒耀眼的公司近期深陷舆论漩涡，质疑之声接连不断。

　　过度扩张

　　提起创业板明星公司，总绕不开乐视网。过去几年，这家上市公司在创始人贾跃亭掌舵下，在争议声中抢占了各家媒体头条。

　　就上市公司本身而言，乐视网股价自上市以来曾创下30倍的最高涨幅，在2016年之前，营业收入年复合增长率高达111%，净利润复合增长率也达到53%。与此同时，乐视体系非上市板块迅猛扩张。

　　“一边是突飞猛进的战略与业绩，一边是日益凸显的资金与组织压力。”贾跃亭在去年末的一封公开信如此描述乐视，也预示着乐视体系内部已经出现问题。此后，围绕乐视的负面消息接连不断。

　　乐视网7月14日披露2017年上半年业绩预告，预计上半年亏损6.37亿元到6.42亿元，而去年同期则盈利2.84亿元。同时，乐视网还对2016年的年报进行更正，对其中涉及的关联交易方进行披露。

　　对于上半年业绩亏损原因，乐视网在公告中称，由于公司所处行业特点，当期的版权摊销、CDN 以及人力成本等营业成本并未下降，但由于受到乐视体系资金流动性紧张的影响，加之公司品牌受到一定冲击，随之客户黏性出现波动，公司的广告收入、终端收入以及会员收入均出现较大幅度的下滑；为了坚持精品内容的独播策略，公司在二季度未对外进行版权分销业务，导致版权分销收入同期也大幅下滑。

　　至于“乐视体系资金流动性紧张”的原因，贾跃亭此前在内部公开信中已经承认，乐视体系“蒙眼狂奔、烧钱追求规模扩张同时，全球化战线一下子拉得过长”。

　　客观上，乐视体系的整体扩张令乐视网承压严重，并造成了相当程度的冲击。

　　竞争加剧

　　得益于国内过去近十年的互联网高速发展，网宿科技上市7年来收入复合增长率达43%，净利润复合增长率达到56%。

　　作为首批28家创业板公司之一，网宿科技主营业务是向客户提供全球范围内的内容分发与加速(CDN)服务、互联网数据中心(IDC)服务及云服务整体解决方案，是A股唯一从事互联网加速服务的上市公司。

　　2016年，网宿科技实现营业收入44.47亿元，比上年同期增长51.67%，净利润12.50亿元，比上年同期增长50.41%。然而，今年一季度，网宿科技业绩开始出现小幅下滑。7月14日，网宿科技发布了2017年上半年业绩预告，预计公司2017年1-6月净利润为3.51亿元～4.69亿元，上年同期为5.86亿元，同比下降40%～20%，下滑幅度有所扩大。

　　对此，网宿科技解释称，国内CDN市场竞争持续加剧，市场价格继续下降，导致公司毛利率下降，直接对净利润产生影响。

　　“看天吃饭”

　　东方财富是创业板最具成长性公司的典型代表，自上市以来，短短六年间，收入复合增长率高达61%，净利润复合增长率达到72%。

　　但到了2016年，由于市场景气度下降及两市股票交易金额同比出现较大幅度下降，东方财富面临不小压力，金融数据服务业务收入同比出现一定幅度下降，互联网广告服务业务收入同比略有下降。

　　2016年，东方财富实现营业总收入23.52亿元，比上年同期下降19.62%，净利润7.14亿元，比上年同期下降61.39%。

　　作为一站式互联网金融服务平台综合运营商，东方财富的业绩与证券市场的景气度具有较高的相关性，一旦证券市场景气度下降，公司整体业务的盈利能力就会受影响。

　　今年上半年，证券市场延续了去年低迷态势，东方财富预计盈利2.2亿至3亿元，同比下滑区间在-34.68%至-10.93%之间。

　　实际上，创业板另一家业务与东方财富相似的上市公司也遭遇同样的“烦恼”。同花顺近期披露半年报业绩预告，预计盈利2.55亿元至3.64亿元，同比下降0至30%之间。

　　同花顺表示，2017年上半年，因国内资本市场行情持续低迷，投资者对金融资讯信息服务的需求有所下降。

　　同样地，过去几年保持净利润复合增长率超过70%的手游公司掌趣科技，今年上半年也预计业绩出现滑坡。公司预期上半年盈利2.09亿至3.35亿元，同比下降20%至50%。

(责任编辑：徐铮)