明星电力：天然气资源股受益天然气价改

　　安信证券 付昊

　　最近各大媒体最新频频报道有关天然气价格低估以及明年天然气将进行价格改革的消息，更有观点称现在全球正在进入天然气时代，事实上最近俄罗斯已经开始积极筹划建立“天然气欧佩克”。而中石油集团规划计划部负责人昨天在广州“国脉万里行”座谈会上透露，“我国天然气价格明显偏低，没有反映出本身价格”，这位负责人还暗示，国家发改委已经在研究天然气的定价机制，“明年早些时候就会有一个说法，会改变天然气的价格”。中石油的此番说法被业内认为是天然气即将涨价的一种“暗示”。在天然气价改呼声鹊起的背后是——未来上海天然气缺口达40亿立方米，广东达百亿立方米以上，西部省份甘肃也要求65亿立方米的管输气量。显然，由于现在我国天然气价格脱离其价值、天然气供需严重失衡，天然气价格改革方案则呼之欲出！中国石油规划总院管道所所长孙春良介绍，美国天然气是同等热值汽油价格的80%-90%，而中国只有30%。因此，可以想象本次天然气价格的预期上调空间非常巨大，相关拥有天然气资源的上市公司面临难得的历史性机遇！公开资料显示，明星电力(600101)与华润燃气投资(香港)有限公司共同组建四川华润万通燃气股份有限公司，公司注册资本1.22亿元人民币，占49.37%股权，旗下兴源油气开发公司主要从事浅层油气资源开发、生产销售天然气。目前，公司拥有油气井13口，日产天然气6万多方，储气站1个，加油加气站4座，日供气量达8万多方，供气范围为市城区及部份乡镇30平方公里，拥有天然气用户近8万户。由于预期本次天然气价格的上调空间非常巨大，明星电力(600101)作为两家鲜有的拥有天然气资源的上市公司，其市场机会绝对不容忽视，看来其股价已进入井喷阶段！

　　我国天然气供需矛盾突出 价格改革方案呼之欲出

　　天然气是清洁能源，是当今消费量增长最快的能源。天然气在所有的化学能源当中是最清洁的能源,它的含碳只有一个碳,同时它不含有二氧化硫等其他的有害物质,所以使用天然气利用效率非常高,现在国际上用的分布能源的利用效率都在80%以上。预计到2010年，天然气在一次性能源消费中的比重达到25%，2050年将达到50%，届时天然气将取代石油或者与石油持平成为第一能源，我国的天然气工业每年将超过双位数的速度增长。

　　《中国能源发展报告》曾指出，未来15年我国天然气需求将呈爆炸式增长，年平均增速将达11%至13%。预计到2010年天然气需求量将达到1000亿立方米。国家发改委能源局有关人士表示，将进一步加大国内天然气资源的勘探开发力度，满足不断增长的能源需要。同时，通过国际合作开发、进口一部分天然气资源弥补不足。事实上，未来上海天然气缺口达40亿立方米，广东达百亿立方米以上，西部省份甘肃也要求65亿立方米的管输气量，因此，目前我国天然气供需矛盾十分突出。

　　中石油一位负责人此次在座谈会上表示，当前国内天然气的价格没有反映其真实价值，也没有反映供求关系。据悉，目前我国天然气采取的是出厂价加管输费的定价机制，出厂价和管输费均由国家确定。

　　中石油称天然气“价格太低” 天然气价格预期上调空间非常巨大

　　资料显示，目前我国天然气价格仅为国际原油和国内液化石油气等可替代能源价格的一半，而日本、欧盟和美国天然气出厂价或引进管道天然气到岸价相当于国际原油价格的80%-90%。目前，国内中东部大城市的民用液化石油气价格为5.5-7.5元/公斤，折合成天然气价格为4.1-5.6元/方，而这些城市民用天然气价格普遍为2.1-2.4元/方，相当于液化石油气价格的一半。

　　中国石油规划总院管道所所长孙春良介绍，美国天然气是同等热值汽油价格的80%-90%，而中国只有30%。“从世界范围看，气与油的差距越来越小，鉴于其环保优势，俄罗斯等国家认为气价应该超过油价。”事实上中国的天然气开采难度和成本远远高出俄罗斯、美国等国家。

　　2007年，中石油在国内生产的天然气占全国天然气总产量的近80%，因此中石油在天然气的供应和“定价”上有很大的发言权。显然，可以想象本次天然气价格的预期上调空间非常巨大，相关拥有天然气资源的上市公司面临难得的历史机遇！

　　明星电力掌控大量天然气资源 天然气价格改革中最受益

　　明星电力(600101)主营业务收入主要来自于电力、天然气、自来水销售收入。公司电力业务集电力发、供于一体，装机容量9.458万千瓦，拥有高低压供电线路7000多公里，覆盖遂宁市近2000平方公里的区域，担负着遂宁市船山区、安居区的工农业生产、人民生活用电的电力供应任务，拥有独立的供电网络和稳定的客户，在公司拥有的遂宁市船山区、安居区供电范围内，市场占有率为100%。此外，公司还涉足遂宁市自来水和天然气业务，目前，公司已实现年供水能力1000万吨，年供气能力3000万方。

　　资料显示，四川华润万通燃气股份有限公司是2007年1月经国家商务部批准同意由境外投资者并购四川万通燃气股份有限公司而变更设立的外商投资股份公司。公司注册资本1.22亿元人民币，目前，华润燃气持股6121万股，占50%，明星电力持股6043万股，占49.36%。四川华润万通燃气股份有限公司主营城市民用燃气，车用压缩天然气生产、销售、改车和维修，天然气工程设计、安装，浅层油气资源开发，农用碳铵生产销售，天然气化工产品、高新技术燃料、燃气设备批发零售，LNG项目建设与营运。拥有城南、城北两个天然气储配气站和三个区域调压站，城市高、中、低压供气管网500余公里，纵横交错环绕城市各个角落，并延伸至城市周边几大开发新区和郊区。发展民用、商业、CNG汽车各类用户10万余户，年供气量5000多万m3。

　　值得关注的是，四川华润万通燃气股份有限公司旗下兴源油气开发公司主要从事浅层油气资源开发、生产销售天然气。据了解，目前，明星电力拥有油气井13口，日产天然气6万多方，储气站1个，加油加气站4座，日供气量达8万多方，供气范围为市城区及部份乡镇30平方公里，拥有天然气用户近9万户。

　　一方面 ，由于现在天然气价格脱离其价值、天然气供需严重失衡，天然气价格改革方案则呼之欲出，另一方面，可以想象本次天然气价格预期上调的空间将非常巨大，因而相关拥有天然气资源的上市公司无疑面临难得的历史性机遇，明星电力(600101)作为两市鲜有的拥有天然气资源的上市公司，其市场机会绝对不容忽视，看来其股价已进入井喷阶段！

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