2025年末的资本市场，以一场硬科技企业的集体鸣锣迎来高潮。在这场盛宴中，机器人赛道尤为引人注目——从春晚舞台到马拉松赛道，机器人正以前所未有的姿态融入公众视野。而当资本的目光从“观赏”转向“下注”，行业的竞争便进入了新的维度。在此背景下，一则公告激起涟漪：协作机器人龙头越疆科技，在港股上市刚满一周年之际，闪电启动回归A股进程。这家从深圳出租屋走出的公司，再次以急切姿态，叩响新资本市场的大门。
一、十年狂奔：从众筹奇迹到行业龙头的技术长征
越疆的故事始于一场意外的全球化亮相。2015年，一台名为Dobot的桌面机械臂在Kickstarter上引爆众筹，为蜗居深圳的年轻团队赢得“第一桶金”。其创始人刘培超，这位山东大学的“85后”学霸，凭借对伺服电机与控制系统的痴迷，以及辅修管理学位获得的商业视野，毅然放弃中科院“铁饭碗”，带领四位校友南下创业。
然而，众筹的成功仅是序章。团队很快撞上“卡脖子”技术的铜墙铁壁。在绕道与攻坚之间，他们选择了后者。这场豪赌最终获胜：通过核心技术的自研突破，越疆完成了从“桌面玩具”到“工业脊梁”的蜕变，产品深入汽车、3C、新能源等核心领域，服务富士康、比亚迪等巨头。至2023年，其以13.0%的全球市场份额，跻身协作机器人出货量全球第二、中国第一，手握超1300项知识产权，实现了核心部件90%以上的国产化。这段从40平米出租屋出发的征程，在2024年底敲响港交所锣声时达到一个高潮，但显然不是终点。
二、资本竞速：双平台布局背后的行业生存逻辑
越疆急切“回A”的举动，是当下机器人赛道狂热与焦虑并存的真实写照。2025年，国内机器人行业一级市场融资额同比激增，近30家产业链公司排队递表港交所，资本弹药成为技术竞赛与市场扩张的关键支撑。
在此背景下，越疆的资本动作堪称密集：2025年内，公司在港股完成两次大规模股权融资，累计募资约17.93亿港元。上市仅一年便启动“回A”，其逻辑清晰而迫切——港股是“加油站”，而估值潜力更大、流动性更强、更贴近主要客户与市场的A股，则是必须夺取的“主油箱”。这并非孤例，同行中节卡股份科创板IPO终止、遨博智能寻求间接上市，都印证了赛道对资本通道的白热化争抢。越疆的决策，实质是在行业终局未定前，构建“H+A”双融资平台的战略堡垒，以确保在持续的研发投入与全球扩张中保持火力优势。
三、现实考问：盈利之路与估值平衡的艺术
然而，资本市场的热情与公司面临的现实挑战形成微妙张力。就在宣布“回A”前夕，越疆遭遇了上市周年限售股解禁的冲击，股价单日一度暴跌近15%，市场以此表达对“增收不增利”模式的谨慎。财报显示，2025年上半年公司营收同比增长27.1%至1.53亿元，净亏损虽收窄31.8%，但仍达4087万元。其营收严重依赖六轴协作机器人（占比61.2%），而代表未来的人形机器人业务何时能贡献实质收入仍是未知。同时，销售费用增速已超过营收增速，“烧钱换市场”的模式若无法尽快兑现盈利，将持续考验其现金流。
因此，此次“回A”不仅是融资渠道的拓宽，更是一场与时间赛跑的生存突围。A股市场及监管层必将以更严苛的目光，审视其持续盈利能力、技术壁垒与增长逻辑。当下的投资者对硬科技企业已不再满足于蓝图故事，而是要求清晰的盈利路径与健康的自我造血能力。
结语
越疆的十年，是一部技术破壁、资本助推的浓缩奋斗史。从Kickstarter的全球网红，到港股上市，再到急切的A股征程，其每一步都踩在行业发展的鼓点上。然而，当资本盛宴渐入高潮，真正的考验才刚刚开始——如何在技术理想、扩张野心与盈利现实的三角中取得平衡，将决定这家从出租屋走出的公司，能否真正跨越疆界，屹立于全球机器人产业的浪潮之巅。回归A股，或许是其新长征中最关键的一役。返回搜狐，查看更多
