【青眼原创】
文/墨竹
日前，“直播电商第一股”遥望科技先后发布2024年财报和2025年一季度报。
据财报数据显示，2024年，遥望科技营收47.63亿元，同比略降0.3%；归母净利润则亏损10亿元，这已是遥望科技连续亏损的第三年。
与此同时，过去一年，遥望科技旗下达人贾乃亮依旧频频在抖音创造神话：2024上半年，贾乃亮多次冲到抖音带货榜第一的位置；同年618，其一举超越与辉同行和小杨哥，成为抖音平台新的带货一哥。
那么，在带货神话的背后，这家头部MCN机构为何在近几年频陷亏损？
近五年营收首次下滑，归母净利润亏损10亿
过去几年间，直播电商行业经历迅猛发展，促使众多MCN机构与主播涌入这股淘金热中。
遥望科技则是其中的典型代表。2018年，遥望科技借壳上市，成为直播电商行业第一家A股上市公司，并于2020年年末开始布局抖音直播。目前，遥望科技已签下王祖蓝、张柏芝、贾乃亮等明星艺人，成为国内拥有最多明星IP的机构，也被行业成为“直播带货第一股”。
据财报显示，2024年，遥望科技总营收47.63亿元，同比略降0.3%；归属上市公司股东的净利润则亏损10.01亿元。具体来看，该公司2024年Q1-Q4的营业收入不断缩减，且归属上市股东的净利润亏损也在增加。尤其是2024年第四季度，遥望科技的亏损达5.92亿元，超过前三季度的亏损总额。
拉长时间线来看，自2020年转型直播电商业务以来，遥望科技的营收一直呈稳步增长态势，其中2021年至2023年连续三年保持双位数增长。然而这一增长态势在2024年未能延续，并出现了5年来的首度下滑。
与此同时，遥望科技归母净利润的持续亏损也始终是外界议论的焦点。据财报披露的数据，2020年，遥望科技的归母净利润尚为2429万元，自2021年便由盈转亏。2023年和2024年，该公司的亏损均达约10亿元。
时间来到2025年，遥望科技仍未止住业绩的下滑。今年1-3月，该公司营收9.71亿元，同比大幅下滑38.52%；归母净利润则亏损9119万元。
对此，遥望科技在财报中表示，公司亏损的主要原因在于对创新业务的投入加大。一方面，公司建立了直播带货基地、遥望 X27 PARK 和短视频带货润物云系统，这些业务多处于培育阶段，前期投入较大；另一方面，新业务在管理上存在较多依赖 “人治” 的问题，导致运营效率低下，进而使得人员相关开支同比大幅增长。
在提及业绩的亏损时，遥望科技总裁兼CEO谢如栋也曾在2024年下半年对媒体表示，“亏损主要是新业务的投入，包括前期的基础建设、人力开支、X27的摊销等。这也可能是因为我个人比较跳跃，特别着急把新业务做起来。”
17场直播GMV破亿，贾乃亮贡献超一半
虽然创新业务的拓展使得遥望科技陷入亏损，但不可否认的是，2024年，该公司的直播电商业务取得了良好表现。
财报显示，遥望科技目前的主营业务包括新媒体广告、自营品牌与品牌经销、社交电商和服饰鞋类四大板块。其中，与直播电商相关的社交电商业务占据总营收的半壁江山，2024年实现收入25.83亿元，同比增长49.4%。
截自遥望科技财报
具体到直播带货层面，2024年，遥望科技直播电商业务实现总 GMV（商品交易总额）同比增长约20%，200余位明星+达人主播累计完成超2万场直播，其中破亿直播达17场。
青眼号外调查发现，目前遥望科技的主力带货达人正是演员贾乃亮。公开资料显示，2021年，贾乃亮签约遥望科技开始直播带货，目前在抖音已积累超4800万粉丝，成为该公司粉丝最多的达人。
据青眼情报数据，2024年，贾乃亮多次冲到抖音带货榜第一的位置，全年10场带货GMV破亿。同年618大促期间，贾乃亮一举超越“小杨哥”和“与辉同行”，成为抖音平台新的“带货一哥”。在5月24日-6月6日期间，贾乃亮仅美妆带货GMV就超10亿元，同比增长335.5%。
除了贾乃亮的绝对带货实力，遥望科技旗下多位明星也取得了不错的带货成绩。2024年，赵雅芝、王祖蓝、娄艺潇等明星在抖音均取得了超1亿元的GMV，合作的美妆品牌包括韩束、谷雨、蜜丝婷等。
此外，遥望科技不仅在挖掘达人的带货潜力，在多元拓展品牌IP合作方面也是该公司的重要发力点。财报显示，2024 年度，遥望商业化板块共计实现超过20个品牌的代言合作、超过1000个品牌的内容营销合作。
青眼号外注意到，贾乃亮目前已手握7个美妆代言，且在2024年下半年迎来官宣爆发期。2024年10月至今，贾乃亮已先后成为宝贝品牌代言人、韩束品牌全球代言人、林清轩护肤代言人、雪花秀参养代言人。
对此，某资深市场负责人就告诉青眼号外，“演员IP兼具头部主播与国民级明星的双重身份，可帮助品牌实现品牌价值与销售转化的双重收益，可谓一举两得。”
不难看出，遥望科技2024年在直播电商业务方面可谓名利双收，依托旗下明星达人的IP效应，在社交电商业务实现了增长。
社交电商业务毛利率仅2.08%
不过，遥望科技的发展也并非没有隐忧。
首先，遥望科技向抖音的采购额在不断增加。据财报显示，2024年，遥望科技向其最大的供应商——北京字节跳动科技有限公司支付的采购金额高达31.57亿元，占公司全年采购总额的68.85%，几乎消耗了其三分之二的营收。不难看出，其业务高度依赖抖音平台，或存在议价能力受限、运营风险集中等潜在问题。
截自遥望科技财报
其次，占该公司营收比例最大的社交电商业务，毛利率排名垫底。财报显示，2024年，遥望科技社交电商业务的毛利率仅为2.08%，营业成本达25.28亿元，与营收基本持平。
截自遥望科技财报
对此，谢如栋在2024年下半年接受媒体采访时表示，行业整体的毛利率也呈现出一定幅度的下降，这一方面是由于用户对性价比和价格优势有更高的需求，另一方面则是行业竞争加剧所致。
再从公司整体发展来看，遥望科技的归母净利润已连续多个季度处于亏损状态，这一状况不利于公司的良性发展。对此，遥望科技在 2024 年财报中表示，未来公司将围绕三大方面着手改进。
首先，围绕IP打造多元商业化营销体系。具体而言，遥望科技将依托资源整合能力、IP 运营水平以及全案营销策略，加码以品牌营销、综艺、演出等为代表的商业化活动。
例如，在品牌营销方面，该公司将为品牌提供包括种草、曝光、代言、销售等全链路营销服务，实现IP与品牌的商业化结合。
其次，审慎调整组织架构。遥望科技在财报中提到，2024 年，其将加强精细化管理立为内部发展的主基调。据悉，该公司自2023年开始投入大量人力布局创新业务，但人员冗余问题持续缓解带来了成本承压问题，经重新审视，该公司2024年二季度末起陆续停止对亏损的创新业务投入，人员冗余问题持续缓解。
目前，遥望科技正采取一系列措施，包括但不限于优化组织架构、制定更新员工管理条例等，控制费用支出规模，提升公司未来可持续发展能力。
第三，紧密开发遥望AI。遥望科技在财报中提到，其结合AI技术自主研发的直播全流程系统“遥望云”升级为新一代“遥望云 AI”，在业务和管理侧均有初步测试。
在业务层面，通过 AI 引入，做到“数据化策略，有据可依，可高效调整”；在管理侧，回归初心“科技简化工作，产品美化生活”，将 AI 与公司管理深度结合，提高跨部门间协同效率，例如，公司计划用“积分模式”将员工激励管理更加精细化，以期大幅提升人效。
从行业发展整体态势来看，在直播电商流量增速趋缓、红利逐步见顶的当下，企业需要跳出依赖资本投入换取规模扩张的粗放增长模式。毕竟，实现可持续发展才是企业在行业深度调整期的生存根本。
（青眼：向世界讲好中国化妆品故事）返回搜狐，查看更多
