明星合伙开私募，迟迟未见“化学反应”？百亿规模成了一道“坎儿”
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来源： 资事堂
2022年曾有多位明星人物参与私募创业。
王国斌、董承非、管华雨、周应波、林森、崔莹······
这些大佬迎来了创业的“一周年”，但投资业绩与管理规模差距明显。
其中，由一家云集多位“公转私”人物的平台型私募，遭遇了“长不大”的烦恼，受托资产规模显著落后。
明星投资人“搭伙”创业，罕见地没有碰撞出“化学反应”。
01
业绩规模参差不齐
据渠道信息：截至6月16日，2022年“奔私”的明星基金经理中，年内业绩最高的是运舟资本周应波，收益率7.03%，其次是勤辰资产崔莹（年内收益率6.14%），再次是睿郡资产董承非（年内收益率为5.47%）。
2022年新创私募的其他知名私募（包括私募性质的产品），还有管华雨的合远基金，王国斌泉果基金专户，后两者产品基本打平，或小有负收益。
其中，勤辰资产与其家同期成立的知名私募不同，这家机构旗下有多位基金经理，并独立管理不同产品。
勤辰资产内部，除了崔莹（华安基金前明星基金经理），林森的私募产品年内收益为3.17%，另一位基金经理张航，年内收益仅为-12%。
截至2022年末，运舟资本、合远基金成立后均已突破百亿元规模，两家私募均属于单一创始人模式。此外，董承非单只管理规模超过50亿元。
相比之下，勤辰资产有多位公募派明星基金经理，但管理规模迟迟未超过百亿元大关，最新处于50亿元-100亿元区间（据中国基金业协会备案信息）。
02
大牌基金经理“改行”
2022年“公转私”的基金经理中，林森的身份最为“特殊”——他的“出身”并非权益投资，其职业生涯起步于固定收益投资，发光于混合资产投资（固收+）领域。
他早年在海外工作，曾任道富银行风险管理部、外汇利率交易部，并在国际债券巨头太平洋(4.710, -0.04, -0.84%)资产管理公司（PIMCO）担任过基金经理。
2015年，林森回到中国加盟公募基金公司，并迅速做出业绩，他曾和张清华搭档管理“固收+”系列明星产品，比如易方达安心回报，至林森卸任，该基金累计收益率约134%。
林森离任前，他操盘的公募基金资产近700亿元人民币。
当市场传出林森加盟勤辰时，一时间解读为“固收+”领域最高级别的“公转私”，甚至认为他将开辟私募领域的偏债混合产品。
然而，林森管理产品后让外界“大出意外”。
林森的首只私募产品主打股票多头策略，而非此前预期的股债混合策略，而且资金投向以A股、港股和美股为主，比例较为平均。
03
股权架构背后的“不对称”
据天眼查，勤辰资产有两个股东，第一大股东为“上海礼聚辰企业管理咨询合伙企业（有限合伙）”，持股比例为90%。
勤辰资产的多位核心人物是上海礼聚辰的自然人股东。穿透之后，鹏华基金前基金经理张航是第一大股东，持股比例约为29%以上。
基金经理林森和崔莹的持股比例一样，均为23%，紧随其后的是研究总监郑博宏（曾在华夏基金任职）。
另一位基金经理陈超持股5%，加盟勤辰前她曾任职于宏观私募凯丰投资。
勤辰的市场部负责人邓安娜持股比例为5%，她先后曾于大岩资本和凯丰投资任职。
总体来看：勤辰资产核心人物均持有股份，但主要呈现为“三人格局”（张航、林森和崔莹）。但三人的持股比例与他们曾经的简历、或现在对应的管理规模并不呈现“正相关”。
据渠道人士的信息：勤辰资产内部崔莹与林森的规模不相上下，其次是张航。
同样是基金经理的陈超，所持的股权比例显得“更少”。
换言之，一家拥有四位”单独管钱”的基金经理，各自管理规模与所占股权并不“对称”。
04
为何不见“化学反应”？
诸多人士有如下疑问：勤辰资产的平台化运作为何没能“迅速长大”？
毕竟内部有着华安基金前“台柱子”崔莹、易方达多资产“扛把子”林森，这两位基金经理相当有人气。
然而，勤辰资产最大股东是张航，他的从业经历要稍逊于上述两位明星基金经理，真正独立管理产品始于2018年。
据中基协备案信息，张航是勤辰资产的实际控制人，其他基金经理则并不在高管信息中。
明星基金经理搭台创业，究竟需要一个怎样的团队配合和股权架构，是个悠久的话题。而在过去半年，这个话题有了新的讨论的意义。
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责任编辑：杨红卜
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