明星电力西昌电力岷江水电和乐山电力各位天天听见老张的朋友们，大家好，今天咱们继续坐标四川，聊聊国网四川电力旗下的四个小电力公司，西昌电力、明星电力 ...

发布时间：2025-08-03 00:44

各位天天听见老张的朋友们，大家好，今天咱们继续坐标四川，聊聊国网四川电力旗下的四个小电力公司，西昌电力、明星电力、岷江水电和乐山电力

国网四川电力是在1992年设立的，是国家电网的下属企业，控制了四川境内95%的电力供应，四川省在中国电力行业是比较特殊的一个省份，他的电力供应基本属于国网，可是独立运行的孤网又比较多，下属有好几个企业既有发电业务，又有配电业务，非常独立，今天说的这四个公司都是这样。

西昌电力是四川凉山地区的厂网一体业务，有12万的水电，2万的光伏业务，在2019年发电6.7亿度，售电22亿度，销售额9.5亿，利润3700万。

西昌电力的水电和光伏的建安成本，总体算下来不会超过20个亿，这还不算小水电关停风险，四川的电力开发，以后也轮不上他，那是三峡和国电大渡河能源的事儿。

西昌电力的市值是28亿元。

乐山电力有40万的水电，可是发电一年只有4亿度，也就是说，乐山电力手里的水电厂产能不行，按照这个发电量，这部分资产给16个亿，也就可以了。

乐山电力还有4亿天然气和2亿的自来水业务，这两部分业务的利润率也不高，也就20%，这部分业务在乐山可不能给出溢价，能给6亿就不低了。

乐山电力的市值是27亿。

明星电力有11万水电，在2019年发电6亿度，这个水电厂的资源就很好了，按照这个资源，明星电力的水电部分给20亿估值也算合理。

明星电力还负责遂宁90%以上的自来水业务，大致是2个亿的业务，这部分利润非常好，有57%的利润率。

明星电力在2019年的利润有接近1个亿，市场看到他的水电资源，和自来水的垄断地位，给出了高估值，市值是24.5亿元。

这个市场价值，有点儿低估了明星电力的资源了，明星电力的实际价值大致在30亿元上下。

至于岷江水电嘛，这就负责了，本来有20万的水电，每年可以发8亿度电，也是占有很好的水电资源，问题出在重组上。

岷江水电是国网四川电力的，上面是国家电网，国家电网下面还有个信通集团，做信息通讯的，在2019年，乘着国家混改的东风，借壳岷江水电，上市了，通过资产置换，也把发电业务置换出去了。

国网自己没有上市，他的资产太庞大了，下属的上市公司挺多的，著名的有许继、南瑞、南自和平高，分别是做继电、自动化和输电业务的。

今天咱说的这个国网信通也是他的上市平台，还有一个叫国网英大，国家电网下面有个英大集团，下面有英大证券和英大信托，这个资产通过国网下面的置信电气，借壳上市，英大在证券业不算多厉害，最有名的就是李大霄了。

做好人，选好股，远离黑五类，就是李大宵最著名的语录，他是中国股市的多头代表。

好啦，今天老张跟朋友们聊聊国网下面的几个小上市公司，明星电力、西昌电力和乐山电力，这几个公司，有的高估，有的低估，就是高估的明星电力，安全边际也不太够。

建议朋友们慎重吧，祝双节愉快。

亲爱的朋友们，您有好的财经见解，请不吝赐教！

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