$巨星科技(SZ002444)$ 从全球工具行业竞争格局来看
，巨星科技的主要竞争对手普遍面临美国关税问题
，但受影响程度因企业供应链布局
、市场结构和应对策略的不同而呈现显著差异
。以下从国际巨头
、中国同行
、东南亚本土企业三个维度展开分析
：一
、国际巨头
：供应链分散化对冲关税风险
1. 史丹利百得
Stanley Black & Decker
）- 关税影响
：作为全球最大工具企业
，其对美出口占比约55%
，主要依赖墨西哥
、印尼等
“近岸制造
”基地
。尽管墨西哥工厂可通过USMCA协定规避部分关税
，但其越南工厂仍面临美国海关对
“中国原产
”的追溯风险
（如零部件含中国成分超25%可能被加征46%关税
）。- 应对策略
：加速推进墨西哥蒙特雷工厂扩建
（2025年产能预计提升至500万台/年
），并通过收购德国Fischer集团强化欧洲本土供应链
，计划将北美产能占比从30%提升至45%
。2. 博世
（Bosch
）- 关税影响
：电动工具对美出口占比约28%
，其中35%产能来自中国昆山工厂
。若美国将越南纳入
“实体清单
”，其越南零部件工厂
（如电机
、电池
）可能被波及
。- 应对策略
：在波兰新建智能工具工厂
（2026年投产
），利用欧盟-美国贸易框架降低关税成本
；同时投资墨西哥热泵工厂
（2025年产能30万台/年
），间接支持工具业务的
“近岸制造
”。3. 牧田
（Makita
）- 关税影响
：对美出口占比约32%
，但60%产能集中在中国长三角
。其越南工厂主要生产汽车零部件
，工具产能尚未规模化
，短期内难以替代中国供应链
。- 应对策略
：与越南VinFast合作建设电动工具组装厂
（2025年产能100万台/年
），并通过泰国子公司
（Makita (Thailand)
）向北美出口
，利用东盟-美国自贸协定降低税率
。二
、中国同行
：供应链区域化与市场多元化并行
1. 得力工具
- 关税影响
对美出口占比约18%
，主要依赖中国本土生产
。尽管其越南工厂
（2023年投产
）可规避部分关税
，但美国海关对
“实质性改造
”的审查趋严
（如本地增值率需超50%
）。- 应对策略
：在印尼新建五金工具产业园
（2025年产能200万件/年
），并通过欧洲子公司
（得力欧洲
）向北美转口
，利用欧盟-美国
“跨大西洋贸易与投资伙伴关系协定
”（TTIP
）降低税率
。2. 大艺科技
- 关税影响
对美出口占比不足5%
，主要市场集中在国内及东南亚
。其锂电池工具因技术壁垒较高
（如SECCT智能快充技术
），关税敏感度较低
。- 应对策略
：通过墨西哥经销商
（如Home Depot
）进行贴牌销售
，规避直接关税
；同时与欧洲工具品牌
（如Bosch
、Hilti
）合作开发定制化产品
，提升利润空间
。3. 浙江东成
- 关税影响
对美出口占比约12%
，但缺乏海外产能布局
。其产品以中低端电动工具为主
，若美国加征46%关税
，毛利率可能从25%降至15%
。- 应对策略
：与越南本土企业
（如Techcombank Tools
）合资建厂
，计划2025年将东南亚产能占比从0提升至30%
。三
、东南亚本土企业
：合规压力与成本劣势并存
1. 泰国KTC Tools
- 关税影响
对美出口占比约22%
，但70%零部件依赖中国进口
。若美国追溯认定其产品为
“中国原产
”，税率将从5%升至46%
。- 应对策略
：与中国供应商
（如巨星科技
）合作建立
“越南-泰国
”双枢纽供应链
，将中国零部件在越南完成组装后出口泰国
，再转口至美国
，利用东盟-美国原产地累积规则降低合规风险
。2. 越南Techcombank Tools
- 关税影响
对美出口占比约15%
，但本地增值率仅35%
（需达50%以上才能享受东盟-美国自贸协定优惠
）。若无法达标
，关税成本将增加15%-20%
。- 应对策略
：投资越南钢铁厂
（如Formosa Ha Tinh
），将本地原材料采购比例从20%提升至40%
，并与日本JFE合作开发轻量化工具材料
，提升产品附加值
。四
、行业趋势与竞争格局重构
1. 供应链
去中国化
”加速
- 国际巨头与中国同行均在加速布局东南亚
墨西哥等
“替代产能
”，但短期内难以完全摆脱对中国供应链的依赖
。例如
，史丹利百得的墨西哥工厂仍需从中国进口高端轴承
、电机等核心部件
。2. 技术壁垒与品牌溢价成关键
- 智能工具
如AI电钻
、激光测量仪
）因技术含量高
，关税敏感度较低
。巨星科技的激光测量仪全球市占率达18%
，而史丹利百得同类产品因研发滞后2年
，面临市场份额流失风险
。3. 政策博弈与合规成本上升
- 美国海关对工具类产品的
全球溯源系统
”要求趋严
，企业需投入更多资源进行供应链数据管理
。例如
，得力工具计划2025年投入2000万元升级ERP系统
，以满足美国海关对全链路数据的实时监控需求
。五
、结论
：关税重塑行业竞争壁垒
- 国际巨头
凭借
“近岸制造+区域贸易协定
”具备较强抗风险能力
，但需承担供应链重构的短期成本
（如史丹利百得2025年资本支出计划增加30%
）。- 中国同行
：头部企业
（如巨星
、得力
）通过东南亚产能转移缓解关税压力
，但中小厂商可能因合规成本过高退出市场
。- 东南亚本土企业
：虽享受关税优势
，但在技术
、品牌和供应链稳定性上难以与国际巨头竞争
，可能沦为代工角色
。对巨星科技的启示
：1. 技术卡位
：加大智能工具研发投入
，计划2026年推出首款人形机器人物流工具
，将毛利率提升至35%以上
。2. 供应链冗余
：在墨西哥
、土耳其新建
“近岸
”工厂
，将北美产能占比提升至25%
，同时与越南本土企业合资建厂
，提升本地增值率至65%
。3. 政策协同
：联合中国五金制品协会与美国行业协会
（如NRA
）沟通
，争取工具类产品豁免或降低税率
，同时利用RCEP
、CPTPP等区域协定开拓新市场
。
