全明星投资基金季卫东：注重“幸福回报率”，加入双百亿俱乐部

近日，中国独角兽企业、“货运版滴滴”之称的满帮集团（NYSE：YMM）正式在纽交所敲钟上市，首日市值就冲破240亿美元，成为中国第四家市值超千亿元的物流企业。

满帮的成功上市也让其前投资人再次受到关注，据介绍，满帮前三大机构投资方分别为软银22.2%，红杉中国7.2%，全明星投资基金4.9%。相比于在国内广为人知的软银和红杉，全明星投资基金（All-Stars Investment）则低调了许多，事实上，这个通过不断投资科技冠军的私募机构，如今已然跻身“双百亿俱乐部”：作为境外美元基金，按人民币结算，其总投资额超过100亿人民币、总投资收益超过100亿人民币。

虽然低调，但全明星的投资布局却各个为大众所熟知，比如小米、陆金所、满帮等均已上市，还有滴滴、商汤科技、途家（中国版的Airbnb）、哈啰出行、天鹅到家（原58家政）、Fiture(中国智能健身服务领袖)、丰巢、和东南亚最大的独角兽Grab等背后都有全明星的身影。同时，两年已迎来十多个IPO，这也使全明星进入了自己的丰收期。而全明星投资基金今天的收获与其创始人季卫东独特的投资理念分不开——重仓新经济冠军，投资幸福生活，他将全明星定位为投资行业的“米其林”，专注于服务全球各行业领袖。

满帮的豪华投资天团：王刚、金沙江朱啸虎、纪源符绩勋、高瓴张磊、全明星季卫东（右）

“在中国私募投资行业，核心玩家的门槛是‘双百亿’——即累计投资超过100亿人民币等量的资金，回报超过100亿人民币。”季卫东指出，这一方面需要有可复制的投资体系，不是仅凭一、两次运气，另一方面要有独特的投资理念，可以带来超额回报。而这背后也与季卫东华尔街顶级分析师的经历密不可分。

在华尔街期间，季卫东成功参与了阿里、腾讯、盛大和好未来（原称学而思）等众多知名企业的上市工作，他所领导的团队，拥有中国科技业最长的投资研究历史，跟踪中国互联网业超过18年，调研了数千家科技公司；他本人在各类华尔街榜单上名列前茅，并被英国“金融时报”评为亚洲软件与服务产业第一的选股专家（No. 1 Stock Picker）。

据不少投行人士回忆，季卫东创造了华尔街的晋升记录——从商学院毕业入职投行到升任董事总经理仅用了5年时间，几乎每年晋升一级，十分罕见。

2013年，季卫东辞去摩根士丹利董事总经理的职位，和摩根的同事创立了全明星投资基金，聚焦于投资科技冠军，至今硕果累累，晋升“双百亿俱乐部”，并且其二级市场的对冲基金在彭博社追踪的一万多家全球基金中业绩排名前3%，回报是重要股指(如标普500和MSCI中国指数)的2-3倍，成为业内佼佼者。

季卫东认为，创业者（entrepreneur）英文的原意是承担风险的人，特别值得尊重。因此投资人对他们要少一份苛责，多一份爱护；而爱护的方式有多种，有时是聆听，有时是援助，有时是分享，而更多时候则是信任和宽容。

他也将投资人和企业家的关系，比喻成乘客和司机的关系——乘客要找好司机，司机也要找好乘客，“最好的司机，可以让乘客在车上欣赏风景或安然休息，把他们愉快而又平安地送达目的地；另一方面，创业者驾驶车辆时，找到好乘客至关重要，如果乘客不停指挥司机，忽左忽右，还要闯红灯，甚至要夺方向盘，那么这一路一定风险重重，这也是不少创业企业失败的重要原因。”

季卫东相信，投资需要在不确定中寻找确定性，市场有波动，经济有周期，但中国十四亿人民对幸福生活的追求却永不会停止，这是最大的确定性，也是驱动中国进步的最大动力。

因此，全明星投资的多数创新企业，都专注于解决社会瓶颈问题，让大家的生活更美丽、更有效率、更快乐，“只要生活中有瓶颈、有痛点，就有创业和投资机会；而越多人能通过你获得幸福，你就越容易获得回报”。

刚刚上市的满帮就是典型的例子，满帮帮车找货、帮货找车，司机使用满帮的平台后，可以大约节省8成空载时间，每月增加约30%的收入。“长途货运是个非常辛苦的行业，司机们远离家人，整日奔波，满帮实实在在地为他们提高了效率和生活质量。”

即便如此，创业者在成长的过程中也会面临诸多困难，季卫东坦言，满帮在成长过程中经历了不少挑战，尤其是在运满满和货车帮合并阶段；哪怕在最困难的时候，全明星依然坚持对创业者、企业家的尊重和爱护，最终成为合并双方都认可的投资人，被评价为“特别讲义气的投资人”。

在季卫东看来，善良的价值观，是资本成功的底层逻辑，“不要高估世间的险恶，更不要低估你的善良。”因此，做有价值观和有温度的资本，也是季卫东给全明星基金的重要标签。

对于未来，季卫东表示，全明星将继续重仓中国，因为中国新经济是一片充满希望的田野一一中国有全球第一的网民数量，并产生了全球约40%的科技“独角兽”，过去5年，在中国诞生的大型“独角兽”更是美国的3倍。此外，中国有世界上几乎转动得最快的人流、物流、资金流和信息流，以及得天独厚的人口红利，这些都为未来独角兽的闪电式扩张提供了契机。

纵观季卫东的“投资经”不难看出，“长期有耐心”已经成为一个真正合格投资人的标配。而全明星的“幸福观”在当下社会浪潮中也有着极为紧密的正相关性，全明星的丰收季同样也是中国新经济结硕果的缩影，不难想象，满帮之后，投资幸福的全明星会带来更多惊喜。

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