邀您看报告：大商股份: 公司动态研究报告：东北零售龙头引入明星职业经理人，有望换挡加速

▌老牌百货创新发展模式，因地制宜调整招商策略
公司在主营业务方向持续推进多元化。公司坚定秉承实体零
售的主营业务方向，目前形成了以百货连锁、超市连锁、电
器连锁为核心的三大主力业态，2023年收入分别占比
器连锁为核心的三大主力业态，2023年收入分别占比
25.08%、28.61%和12.19%。此外，与旗下大商天狗网、大商
高端酒店及大商地产等多元化业务相互融合，构筑起独具特
色的立体商业发展格局。目前旗下有麦凯乐、新玛特和百货
千盛等知名品牌。
分区域看：目前，旗下百余家实体店铺遍布辽宁、黑龙江、
河南和山东等地区的核心商圈，在多个区域内均保持着行业
龙头地位。8个大的区域中，大连、沈阳、山东、大庆、牡
丹江、河南，6个区域今年上半年均实现利润增长，仅抚
顺、锦阜地区利润同比略有下降。
分业务板块看：百货店业务方面，持续增加黄金珠宝品类面
积并扩大餐饮、娱乐、休闲等体验项目。超市店业务方面，
以自营模式为主，确保商品品质和成本控制。电器专业店业
务方面，打造智能家电体验馆，提供了便捷的购物体验。
2024前三季度公司实现营收52.88亿，同比下降6.82%；归
母净利润5.31亿元，同比上升17.99%。盈利能力来看，公
司2024前三季度毛利率为41.35%，净利率为11.00%，同比
+2.02pct/+2.17pct。主要因公司因地制宜，快速调整经营及
招商策略，实现降本增效。公司历史分红次数共24次，稳定
保持年终分红。2023年公司股息率达到5.92%，分红金额占
归属于上市公司普通股股东的净利润的比率达到56.34%。
▌引入陈德力履新CEO，有望助力公司实现转型升
级引入商业地产职业经理人陈德力。12月3日公司审议通过
《关于聘任公司总经理的议案》，聘任陈德力为公司总经理
（CEO），任期自董事会审议通过之日起至本届董事会届满之
日止。2016年8月至2020年3月期间，陈德力加入新城控
股并陆续担任董事兼联席总裁、新城商业管理集团有限公司
总裁，实现吾悦广场从11座到156余座的迅速扩张，覆盖
118个城市，新城控股正式进入百店时代。2020年6月至
2021年11月，陈德力加入宝龙地产并担任联席总裁、宝龙
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