娱乐行业研究：盘点头条系＆腾讯系＆B站系

发布时间：2025-05-11 04:09

　　投资建议

1、Q3 前瞻：20 年新游戏集中于Q3：预计20 年Q3 迎来新游戏密集上线，或创年度之最，预计Q3 将有7 款新游戏进入当季畅销榜TOP50。20年暑假时间仍集中在Q3，暑期效应仍在。

2、盘点头条系＆腾讯系＆B 站系Q3 游戏排期：

　　①头条系：游戏发行头部渠道，优势在于ROI 高。买量方面：三七互娱《荣耀大天使》、网易《天谕手游》值得期待；独代方面：与中手游、凯撒文化合作，代理《航海王热血航线》、《火影忍者：巅峰对决》值得期待。

　　②腾讯系：主要依靠头部大DAU 游戏贡献流水。自研方面：预计《DNF》

　　手游定档暑期，有望成为下一款头部爆款游戏；独家代理：世纪华通《龙之谷2》、掌趣科技《街霸3》。

　　③B 站系：二次元中的“腾讯”，需要好游戏发挥流量效应。独家代理：宝通科技自研二次元游戏《终末阵线》预计10 月正式上线。联合发行：米哈游自研游戏《原神》关注度较高，由B 站等平台联合发行，将于20 年7 月进行最终封测，预计最终将于Q3-Q4 正式上线。

　　④其它A 股公司：完美世界《梦幻新诛仙》、《新神魔大陆》；游族网络《少年三国志:零》；吉比特《魔渊之刃》。

投资建议：重点推荐头条系的三七互娱（荣耀大天使）、腾讯控股（DNF 手游）、B 站系的宝通科技（终末阵线）

　　风险提示

游戏上线不及预期，游戏行业竞争加剧