IDG创始合伙人熊晓鸽： VC抢项目撞见时苦笑

发布时间：2025-04-29 03:50

　　熊晓鸽认为，估值泡沫的增加，除了VC间的竞争外，与BAT等大佬“抢生意”也不无关系

　　编者按：在中国互联网发展史上，熊晓鸽绝对是一位值得大书特书的人物。是他，最早将VC行业引入中国，并由此引爆了中国互联网20年的一路狂奔。如今，移动互联网的大潮下，熊晓鸽和他的小伙伴们，又是怎样洞若观火、手把红旗呢？

　　在中国互联网的发展史上，IDG(International Data Group，美国国际数据集团)创始合伙人熊晓鸽堪称教父级的人物。如果没有IDG的伯乐相马，也许就没有今天的百度、腾讯、搜狐、搜房、360、当当、携程、网龙、土豆、迅雷、宜信、金蝶、天鸽互动、神州数码……事实上，除了一长串耀眼的TMT(Technology，Media，Telecom，科技、媒体和通信三个英文单词的缩写的第一个字头)企业之外，IDG还投资了很多传统企业，如波司登、如家、汉庭、物美、一茶一坐、九安医疗、天福茗茶等等。不胜枚举的成功案例使得对IDG而言，早已不能用赚得盆满钵满来形容。

　　作为一名曾经的电工、翻译、英语教师、新华社记者，熊晓鸽的经历堪称传奇，也成为诸多励志榜样中的典型样本。1993年，在他的运作下，IDG首次进入中国，成为最早进入中国市场的VC，由此，才有了后来的百度、腾讯、搜狐……

　　今天的熊晓鸽，依旧活跃在投资第一线。在把无数60后、70后创业者扶上马送上市之后，他又开始扶持80后、90后踏上征程，新一代的李彦宏、马化腾或许就在其中。

　　熊晓鸽和IDG早已成为VC（Venture Capital，风险投资）行业的旗帜，成为其它VC投资的风向标。凡是被IDG投资的企业，几乎就等于拿到了成功保证书，不仅估值陡然提升，也成为其它VC的追逐对象。

　　在移动互联网摧枯拉朽般的大潮中，熊晓鸽继续稳坐潮头。从去年至今，IDG投资了大量移动互联网及O2O(Online To Offline，线上到线下)企业。有观点认为，这一轮大潮所孕育的机会将大大超过PC(personal computer，个人计算机)时代；也有观点认为，VC的推波助澜使得行业泡沫越吹越大。

　　熊晓鸽的传奇故事一直为人们津津乐道，但其对当下新一轮创业大潮的思辨则更具现实意义。那么，作为目睹、参与乃至主导中国互联网二十多年的教父级人物，熊晓鸽是如何看待当下的呢？在日前IDG举办的“硅谷对话北京―2014年共享经济与O2O中的C2C(Consumer to Customer，个人与个人之间的电子商务)”大会上，熊晓鸽透露了不少“干货”。

　　O2O更是生活方式的革命

　　如同当年的Web2.0一样，今天，O2O已经成为IT人士言必谈的热词。而O2O中的C2C，作为最具移动互联网基因的商业模式更是被广泛看好。在IDG近期的投资案例中，也有大量的O2O中的C2C公司，如PP租车、猎上网、Course Hero、河狸家美甲等。那么，熊晓鸽是如何看待O2O呢？

　　在熊晓鸽看来，O2O不仅仅是生意，而是生活方式的革命，需要创业者去悉心琢磨。“O2O未来一定会成为我们生活方式中很重要的一点。既然是一个生活方式的话，我就给大家一点建议，不要把它仅仅当作是一个生意，要把它当作生活方式来琢磨，不仅琢磨出更细腻、更有意思、更有品位的一些事情，而且我们每个从业者，可能会更加乐在其中。”

　　对于O2O公司，熊晓鸽认为，只要有创意，小而美也不是不可以。O2O中的C2C市场大有可为，新型C2C商业模式有望成最具投资潜力的赛道。“不一定每个人都要去做成京东和阿里巴巴这样的公司，我们可以在O2O中，打造出一些非常有特色的百年老店、百年服务。它们永远做不大，但是它们永远在那里赚钱，这也挺好的。最最重要的一点是，希望大家把它当作一个生活方式去琢磨，在这个过程中间，我相信我们一定会其乐无穷。”

　　以PP租车为例，熊晓鸽指出，共享经济模式通过让渡使用权，使以往一些闲置资产实现了‘赚钱’的可能，从而获得经济回报。这一理念在移动互联网普及的今天被广泛接受并得到快速发展。O2O中的C2C，因其打开平台两端的特质，无疑天然地为共享经济开辟了最广阔的天地。

　　估值泡沫没有什么了不起

　　从去年至今，大量初创公司获得了VC的早期投资，融资额从几百万美元到几千万美元不等，相应之下，估值也达到数千万美元甚至数亿美元。对于初创公司而言，如此之高的估值，这在以往是不可想象的。因此，有不少观点认为，其中存在着大量的泡沫。那么，熊晓鸽认可“泡沫论”的观点吗？

　　“我们在中国做了21年的投资，经历过几次泡沫。泡沫是难免的，没有人能控制不出现泡沫。但是我认为泡沫的出现，没有什么了不起。永远别太把估值当真，最重要的一点还是要看这个企业，能不能真正的做大做强。对于我们而言，要想做得好一些，就要更勤奋，更早地进入。”在熊晓鸽看来，泡沫不可怕，但目前对泡沫的紧张，有夸大的成分。

　　“这个泡沫说到底就是十来家公司在进行竞争。目前来讲，在互联网、尤其移动互联网领域，投资比较多的还是以外资为主的基金。这些基金说起来多，其实也没那么多，加起来的整个数量，大概投资了多少钱，还是能够算出来的。”熊晓鸽表示。

　　尽管熊晓鸽认为“泡沫论”有夸大的成分，但他并没有否认泡沫的存在。因为，尽管活跃于TMT领域的VC也就十几家，但彼此之间的确是在“抢”项目。

　　此外，熊晓鸽认为，泡沫增加的另一重要原因是由于BAT(百度、阿里、腾讯三大互联网公司首字母)等大佬们的“搅合”。“它们起家的时候都是PC互联网公司，目前都面临着向移动互联网的转型。对它们而言，自己打造移动产品可能花的时间比较长，最好的选择就是兼并一些好公司。最有钱的还是这些大公司，它们的钱比我们管的基金多多了。就我个人观点，理论上来讲，不希望它们太早把钱投进来”。

　　投资人抢项目时见面苦笑

　　不过，熊晓鸽也坦承，自己也没法去拦住BAT。VC之间，VC和BAT之间对于好项目的竞争难以避免，“应该说对于好项目，大家竞争还是挺激烈的，因为好项目就那么多。我们在碰到同行时经常说，希望大家坐下来谈一谈。”不过，面对“潜力股”，真正能坐下来谈的可能性并不大，“有时候，我们撞见时经常是彼此苦笑，搞了半天，原来是咱们几个瞎忽悠。”

　　不过，浸淫VC行业二十多年的熊晓鸽对此也想得开，“我觉得，投资人之间的激烈竞争也是好事，对我们自己而言，可以逼得我们更勤奋一点”。

　　投资人之间抢项目，固然逼得熊晓鸽和他的投资经理们要更勤奋、更辛苦一些，但也使得一些创业者很快就学会了“待价而沽”。“一些创业者不是把时间和精力用在客户和市场上，而是变成了一个融资专家，把时间和精力都用到了在投资人之间博弈，跑到我这边砍价，再跑到那边砍价。对于这样的创业者，我要给个减号。”

　　投资人之间的竞争以及创业者博弈技巧的提升，使得创业公司的估值大幅提升。但在熊晓鸽看来，自己多花了钱还是小事，过高的估值对创业者而言，未必是好事。

　　创业者沉迷成为媒体英雄

　　“我认为恰到好处的估值，对创业者更好一些。”在熊晓鸽看来，创业企业估值过高，对VC是不利的，回报率会降低。但他更担心的是，过高的估值很有可能使得创业者突然膨胀，忘掉初心。“他会一下子觉得我值多少多少钱，估值太高以后，自己一下子像成了一个英雄似的，四处乱侃一番，更多的就去享受做媒体上的英雄去了。当然，媒体都愿意报道这种事情，但要清楚一点，这样的人最后可能不一定能够取得什么成功。”

　　尽管人们记住的是IDG大量成功的案例，但IDG“打眼”的项目也有不少。“我认为，一个项目拿到了钱，不一定说明就能成功，即使我们IDG来投，也不能保证每一个项目都能赚钱。上几次泡沫的时候，当时有很多估值比较高的项目，最后都没有成功，我就不提了。创业者要想成功，一定要盯着你的客户。当一个企业没有做到一定的规模时，很多情况都有可能，有可能到最后功亏一篑。没有人愿意失败，但是不幸的是，在这个行业里面失败者是大多数。”

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