谈索菲亚与好莱客 好莱客 我记得2017年就开始关注这个企业了，当时坐高铁好莱客请明星杨颖代言广告牌占据高铁站很明显位置，回来就开始研究了...

好莱客我记得2017年就开始关注这个企业了，当时坐高铁好莱客请明星杨颖代言广告牌占据高铁站很明显位置，回来就开始研究了一段时间这么多年自己一直没有买入，随着自己投资水平不断提高现在有些东西一下就会立马排除在外。

索菲亚好莱客主要从事定制衣柜、定制橱柜、以及木门等业务，其中定制衣柜是这两家企业主要业务，这个行业普遍毛利率都不高30-38%这个区间，净利率12%上下，其中橱柜毛利率只有区区的22%，可能是因为橱柜竞争更为激烈企业产品根本就卖不上价格，我自己也装修过两套房子当我去买万众城买衣柜的时候，万众城里面有许许多多各种品牌门店我的选择大多了竞争大激烈了，衣柜是装在房子里大部分客户都会对比价格之后最后选择符合自己预算的品牌，定制衣柜品牌对消费者没有大多吸引力，其实说到底就是一种普通商品没有大多差异化，橱柜的情况也是差不多是这样的，只能说这个生意大难了。

索菲亚最近几年净利润增长其实你读过年报就知道了近几年应收帐款不断走高，最近房地产不断爆雷索菲亚与恒大就有不少应收帐款关联，股价今年直接跌去55%，这种利润成长是有一定的风险的。

好莱客最近毛利率不断下滑从39%下降到34%，一方面由于通胀原材料价格上涨企业又无法转移成本上涨带来的压力，竞争对手都在不断进行价格战这个行业根本无法形成垄断，我最担心是好莱客之前存货周转率从20天到现在近100天说明公司货已经滞销了越卖越慢了。好莱客市值从几年前120亿跌到现在只有33亿了跌幅72%，长期持有的投资者损失惨重。

投资点评：定制家居行业是个不断向股东要钱的行业，定制家居上市公司大部分不断在向市场定增要钱，又是一个高投入低产出的行业，企业不断用钱开拓市场升级产品最后竞争对手也可以这样做，当然这对消费者非常有利消费者可以用低价买到更好的产品，当然对于股东就非常不友好了，投资者真正要买入就有竞争优势的企业关键是这种竞争优势要能不断给你带来现金流，价值最终就是今天付出一笔钱希望未来收获更多的钱，所以最后评估企业的价值就是评估企业背后有多少现金流这才是投资真谛$索菲亚(SZ002572)$ $好莱客(SH603898)$

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