关于中文传媒的反思 一个内幕交易，一个 智明星通 与暴雪终止合作协议，让我继续持有 中文传媒 失去了意义，虽然总体盈利，但是掩盖不了重大的失...

一个内幕交易，一个智明星通与暴雪终止合作协议，让我继续持有中文传媒失去了意义，虽然总体盈利，但是掩盖不了重大的失误。整个过程长达2年。2017年6月份买入中文传媒，2018年初，政策从紧并持续了1年的时间，当时判断行业出现问题，整体估值和业绩下降，对于智明星通的业绩影响不大，主要是对其估值的影响较大，对于智明星通来说正好是个机会，同时智明星通正在研发cod，非常值得期待。从26块一路买下来，最低买入价在9块。整个过程仓位控制的还可以，要不然早就over了。

一、低估了政策的影响力。国内政策的从紧导致网易、腾讯等巨头加快出海的步伐，智明星通出海收入排名由前三被甩至8名以后了，也预想过会出现这个局面，但没想到这么快就出现了，主要是低估了网易、腾讯、IGG的研发和运营能力，同时又高估了智明星通。目前政策已经向好，但是估值仍然没有修复，从政策上来讲完全踏错了节奏。

二、对智明创始团队的离开抱有侥幸心理。创始人没有股份的智明星通已经失去灵魂，作为游戏公司，出爆款还是靠人才推动，怎么激励好管理层、骨干成员是最应该被关注的，目前智明星通看不出有什么好的措施。

三、高估了中文传媒的管理层。董事长、总经理涉嫌内幕交易，实在是令人大跌眼镜。最近茅台原董事长被提起诉讼，就不觉得特别惊讶了。

四、低估不是最重要的，业绩才是。最优公司是业绩推着股价走，等着估值回归是一件不确定的事。业绩才是王道。

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