股价崩盘，机构投资者与股票更名

股价崩盘，机构投资者与股票更名

【摘要】： 在世界各国的资本市场中,股票更名均广泛存在。现有的研究认为,当公司声誉不佳时,公司可能选择更改股票名称以摆脱过去的负面形象,重塑企业声誉。股价崩盘作为资本市场上的重大负面事件,会对公司声誉造成不利影响。那么股价崩盘所引发的声誉降低是否会影响上市公司的更名决策?本文选取2007-2018年间中国A股资本市场更改股票名称的上市公司作为研究对象,通过理论分析与实证检验,深入研究了上市公司股价崩盘与公司未来的股票更名决策之间的相关关系,以及机构投资者持股对于这一关系的调节作用。研究发现,股价崩盘风险越高的公司未来做出更改股票名称决策的可能性越大。进一步研究发现,机构投资者持股比例可以负向调节股价崩盘风险对未来股票更名决策的正向作用,经过稳健性检验和内生性检验后,本文的结论依旧成立。由此可见,股价崩盘是影响股票更名决策的一个重要因素,而机构投资者在监督管理层行为上发挥了一定的作用。在研究结论的基础之上,本文从政策角度提出了几点建议:首先,重点监督高股价崩盘风险企业,约束其机会主义行为;其次,规范上市公司更名,遏制市场投机倾向;再次,强化更名相关信息披露,降低投资者与更名公司之间的信息不对称水平;最后,继续支持引导机构投资者的发展壮大。本文的主要创新之处在于,首次发现了股价崩盘与未来股票更名决策之间存在的联系,丰富了股票更名动因的相关研究,也为股价崩盘经济后果的相关研究拓展了新的路径。

【学位授予单位】：厦门大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2020

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