同仁堂系列研究之一：同仁堂股份、同仁堂科技、同仁堂国药有什么关系？ $同仁堂(SH600085)$ $同仁堂科技(01666)$ $同仁堂国药(03613)$ #中药板块异军突起，行情能持...

$同仁堂(SH600085)$      $同仁堂科技(01666)$      $同仁堂国药(03613)$      #中药板块异军突起，行情能持续多久#      #中药#     

同仁堂股份公司（600085）旗下子公司众多，但比较重要的有两家，一家是北京同仁堂科技公司，一家是同仁堂国药公司，它们和同仁堂的关系是什么？业务上有什么联系和区别？这篇文章我们就一起来看看。

1. 北京同仁堂股份有限公司

也就是上市公司同仁堂（600085）的主体公司。同仁堂是个百年老字号，旗下产品众多，有几百种，但大致可以分成以下几个类型：

①心脑血管类：

      安宫牛黄系列、同仁牛黄清心系列、同仁大活络系列、愈风宁心滴丸、偏瘫复原丸

②补益类

      六味地黄系列、金匮肾气系列、阿胶系列、王子衍宗系列

③清热类

      感冒清热系列、牛黄解毒系列、牛黄清胃系列

④妇科类

      同仁乌鸡白凤系列、坤宝丸、调经促孕丸

⑤酒剂系列

      国公酒、骨刺消痛液

2. 同仁堂科技有限公司

同仁堂科技有限公司是港交所上市公司（HK：01666），同仁堂股份公司持股46.85%，同仁堂集团持股1.65%

相比同仁堂股份公司，科技的产品更多、更复杂，产品涵盖中成药、食品、化妆品等多个领域。

同仁堂科技主要产品为六味地黄丸、金匮肾气丸、生脉饮口服液、壮腰健肾丸、附子理中丸、当归苦参丸等等。

年销售额过亿的产品有：安宫牛黄丸、六味地黄丸、金匮肾气丸、感冒清热颗粒、京制牛黄解毒片、西黄丸、加味逍遥丸、阿胶。

科技的产品覆盖24个剂型，279种产品，和股份公司一样，也是“全能型选手”。

同仁堂科技旗下有一家子公司叫作“北京同仁堂麦尔海生物技术有限公司”，主要生产日用护肤品，我去京东搜了下它们的产品，销量已经不能用惨淡来形容了，直接就是0......

可以看得出来，同仁堂科技公司和股份公司一样都是大而全类型的中药公司，两家公司在很多产品上都有重合。那么两家公司有什么办法来避免同业竞争吗？答案是有的。

⑴ 同仁堂集团公司和股份公司在2000年10月19日向同仁堂科技公司承诺，除了安宫牛黄丸外，不会生产与科技公司药品名称相同或同名而剂型不同并且直接竞争的产品。

⑵ 科技公司在颗粒剂、水蜜丸剂、片剂、软胶囊剂上有优先选择权，集团和股份公司不许生产该等新产品。

3. 同仁堂国药有限公司

同仁堂国药也是港交所上市公司（HK.03613），它是一个海外发展平台，主要负责同仁堂的海外业务，立足香港，布局全球。

同仁堂股份公司持股33.62%，同仁堂科技持股38.05%。可以说国药有三重身份：同仁堂股份公司的子公司、同仁堂科技公司的子公司、同仁堂股份公司的孙公司。

国药的重点产品包括：

①心脑血管系列：安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丹、再造丸、人参再造丸

②女性健康系列：极细珍珠粉、白凤丸、北京白凤丸、海洋胶原蛋白肽、调经育子丸、坤宝丸、八珍益母丸、极品阿胶

③破壁灵芝孢子粉胶囊

国药说是主要在海外经营，其实在内地也有业务，2021年其内地业务收入为4.26亿港元。

看完了三家公司的基本情况，不知道你看出来什么了没有？反正在一帆看来，要投资同仁堂，可能需要思考清楚以下几个问题：

1. 同仁堂的产品很多，而且很杂，同一种药还分不同的剂型。同样的药品可能三家公司都在销售（比如安宫牛黄丸、六味地黄系列、金匮肾气系列、大活络系列等），这让追踪同仁堂的业绩变得更为复杂。

2. 同仁堂的销售渠道同样复杂。同仁堂销售渠道众多，很难搞清楚你看到的货品是来自于三家公司里的哪一家还是来自于集团公司。比如有一家名为“北京同仁堂健康旗舰店”的天猫店，变更信息显示其经营者为“北京同仁堂健康药业电子商务有限公司”，查了一下，“北京同仁堂健康药业股份有限公司”持股51%，而“北京同仁堂健康药业股份有限公司”是同仁堂集团的控股子公司，也就是说这网店是集团开的。

3. 因为股份公司对科技公司持股只有46.85%，一款药如果分配给科技公司，那么股份公司股东获得的收益要大打折扣。作为投资者能不能接受这一点，是投资同仁堂之前要问问自己，想清楚的。

4. 安宫牛黄丸看来是同仁堂公司的拳头产品，值得好好研究，这点我们以后的文章再说。

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