高瓴张磊对话黑石苏世民：当下最大的投资机会在中国

发布时间：2024-12-23 12:11

原标题：高瓴张磊对话黑石苏世民：当下最大的投资机会在中国

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记者 | 周伊雪

“一定要先保证当下经营业务是稳定的，再观察危机之后有什么新趋势。”

对于企业该如何应对疫情危机，4月10日，黑石集团董事长兼CEO苏世民在中信出版(33.890, -2.82, -7.68%)集团为其新书《苏世民：我的经验与教训》举办的线上发布会上这样说道。

黑石集团是全球最大的另类资产管理公司之一，从早年的私募股权投资业务起家，目前横跨地产、PE、信贷和对冲基金四大领域，管理资产规模达到5450亿美元。此次苏世民的自传在中国出版(7.780, -0.27, -3.35%)，亦获得了财经圈内诸多人士推荐。

对于眼下席卷全球的疫情危机，苏世民建议，作为企业，首先要确保有足够的资金。作为一个企业家，必须要为明天做准备，不能够怠，一定要做好打攻坚战的准备。二是要保证员工得到保护，因为员工是企业最重要的资产。最后，必须要观察全球的趋势如何走，比如要跟进资本市场的情况，抓住适合的机会。

“ 一定要先确保当下的经营业务是稳定的，再观察危机之后有什么趋势。”苏世民说。

在此次线上发布会上，与苏世民对谈的高瓴资本创始人张磊对此表示赞同。他认为，在危机之中，企业只有两个原则，第一是活下来，保持在游戏中不要出局。“只有保持在场，才能看到许多东西，把自己对于市场的反应鉴别出来，成为经验或者教训。”第二个原则是，记住第一条。

去年，软银支持的明星独角兽公司WeWork估值大幅下跌，企业经营陷入困境，至今仍纷争不断。近期，一路狂奔的瑞幸咖啡曝出财务造假事件。无论是中美，对于长期不盈利科技企业的估值和商业模式，都在引发更多反思和质疑。

苏世民坦言，黑石对于投资科技公司“极为谨慎”。“我一直还是相对比较保守的，不太容易赔钱”，他说，“在科技领域，人们追求市占率，获得规模效应，寄望于最终能盈利的商业模式，问题在于人人都用这个模式，会令每家企业都更难活。”苏世民认为，随着疫情、经济和市场环境的改变，投资机构会更保守，这类商业模式仍然会存在，但不会再那么普遍，受投资者欢迎。

张磊则认为，要关注公司的长期价值，而非一些简单的概念，但他坦言，“在实践中分辨两者并不容易。”

他表示，高瓴看重的长期标准包括时间、价值创造。对于企业的商业模式，也要关注“时间是朋友还是敌人”。比如亚马逊，更关注十年二十年的产品价值，而不是短期内是否会赚钱。张磊举例称，高瓴投资的在线会议平台Zoom也是大概一年前才开始盈利。

“对于企业家来说也是一样，不要看市场能给你何种估值，而是看你能创造何种价值。”张磊说。

疫情之后，全球经济和发展格局或将发生变化，市场普遍关注目前最大的投资机会在哪里。苏世民称看好房地产行业。“比如美国的房地产。大家在买房这方面可能还是有很多需求的，很多公司的报告也显示房地产仍有较好的前景。全球范围内，在地产领域，买仓储地产是个大机会，源于各类地产价格都下降，而仓储空间是全球越来越多国家更多利用网购环境下最需要的。”

其次，在线学习、远程技术等疫情期间的热门行业，以及虚拟技术也都是苏世民所看好的高科技投资机会。

张磊认为，最大的投资机会就在中国，当下是重仓中国最好的机会。他表示，虽然中国也面临老龄化挑战，但中国同时蕴藏着巨大需求潜力。比如城市化进程中，人口从农村到城市的迁移，仍会长期支撑中国经济增长。

具体来说，他看好三方面的中国产业投资机会：

一是科技创新企业。消费互联网渗透总体已经到头，未来机会在服务企业。近期，高瓴推出百亿人民币规模的高瓴创投，会专注技术和产业创新方向。

二是医疗健康产业。中国还在起步阶段，蕴藏着非常大的需求。这个领域的创新规律决定了，需要“不求短期回报”的长期价值投资支持。

三是实体企业转型，比如百丽、格力电器(44.480, 1.22, 2.82%)等实体产业，正在不断拓展渠道，实现线上线下全渠道覆盖。这两家公司也是高瓴重仓投入的实体企业。

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