刘建位写的第4本书：巴菲特如何选择超级明星股

(2009-04-17 15:06:50)

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刘建位

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分类：刘建位写的8本书 出版时间： 2006-1-1 字　　数： 版　　次： 1 页　　数： 258 印刷时间： 开　　本： 印　　次： 纸　　张： I S B N ： 9787111180807 包　　装： 平装

http://product.dangdang.com/images/bg_point1.gif 编辑推荐

我相信通过阅读本书对巴菲特选股基本准则以经典案例的系统分析，能够帮助投资者更好地学习巴菲选股的成功之道，从而进一步改善长期投资业绩。
——杨明辉 中国建银投资证券有限公司董事、首席执行官
本书将有助于中国投资者更好地学习巴菲特这位伟大投资者的选股策略，逐步提高选股能力，在中国这个全球最具成长性的证券市场上寻找到属于自己的“超级明星股”。
——吴雄伟 博时基金管理有限公司董事长
本书系统总结了巴菲特50多年的投资经验凝结而成的选股智慧，是一本通俗易懂的巴菲特选股指南。
——李春平 国泰基金管理有了公司总经理
阅读本书，只需小学算术不需高等数学，只需生活常识不需专业投资知识，普通投资人就能轻松理解和掌握当代最伟大的投资大师巴菲特的选股智慧。
——孙志方 华安基金管理有限公司总经理助理、研究发展部总监
本书的出色研究将巴菲特的选股策略总结归纳得更简单却更系统和更深入，对巴菲特经典选股案例的详细分析使投资人更容易理解、掌握和实践巴菲特的选股的基本准则。
——张晖 汇添富基金管理有限公司投资总监
从事投资10多年，一度越做越迷茫，直到我阅读了巴菲特致股东的信，逐步成为他人追随者和实践者，才使投资业绩有了明显的成绩。2005年我作为股东参考 了伯克希尔公司股东大会，有幸聆听了巴菲特的教诲。我的亲身实践证明，在中国股市，巴菲特的选股智慧和投资策略同样非常正确和有效，就像北极星一样为价值 投资者指引正确的方向。
——钟兆民 深圳东方港投资管理有限公司董事长
寻找超级明星股是我们通向真正投资成功的惟一机会。
——沃伦·巴菲和持
芭菲特投资42亿美元的7只超级明星股；为他带来270亿美元的巨额利润；创造了有史以来最惊人的选股神话。
巴菲特选择“超级明星股”的十大名言：
我们偏爱那些未来不太可能发生重大变化的公司和产业。
一座城堡似的坚不可摧的经济特许权正是企业持续取得超额利润的关键所在。
对于投资来说，关键不是确定某个产业对社会的影响力有多大，或者这个产业将会增长多少，而是要确定所选择企业的竞争优势，更重要的这种优势的持续性。
我们想要购买的目标企业不仅要业务优秀，还要有非凡出众、聪明能干、受人尊敬的管理者。
企业经理人最重要的工作是资本配置。
我买入企业的基本标准之一是：显示出有持续稳定的盈利能力。
我宁愿要一个收益率15%、资本规模1000万美元的中小企业，也不愿要一个收益率5%、资本 规模1亿美元的大企业。
我们选择具有如下经济特性的企业：每1美元的留存收益最终能够转化为至少1美元的市场价值。
内在价值尽管模糊难辨却至关重要，它是评估投资和企业的相对吸引力的惟一合理标准。
我们在买入价格上坚持留有一个安全边际。我们相信这种安全边际原则是投资成功的基石。
巴菲特选股10大准则：1、超级长期稳定业务准则；2、超级经济特许权准则；3、超级持续竞争优势准则；4、超经明星经理人准则；5、超级资本配置能力准 则；6、超级产品盈利能力准则；7、超级权益资本盈利能力准则；8、超级留存收益盈利能力准则；9、超级留存收益肥利能力准则；9、超级内在价值准 则；10、超级安全边际准则。
巴菲特选股7大经典案例：可口可乐、GEICO、华盛顿邮报公司、吉列、大都会/美国广播公司、美国运通、富国银行。

http://product.dangdang.com/images/bg_point1.gif 内容简介

巴菲特从100美地起家，通过投资成为拥有440亿美元财富的世界第二大富翁。巴菲特40年来选股权有22只，投资61亿美元，盈利318亿美地，平均每只股票的投资收益率高达5.2倍，创造了有史以来最惊人的选股神话。
幸运的是，巴菲特在1977-2004年间伯克希尔公司每年年报致股东的信中阐述了他的选股策略，并且分析了他的所有重大股票投资，因此巴菲特每年致股东的信是一本最真实、最完整、最伟大的选股指南。
本书搜集整理了大量巴菲特关于如何选择超级明星股票的精彩论述，并在此基础上将巴菲特的选股策略总结归纳为业务分析、管理分析、盈利能力分析、价值与价格 比较分析4个步骤的10大准则，并根据以上总结的10大准则对巴菲特盈利270多亿美元的经典选股案例进行了详尽的分析，使读者能够用最短的时间系统掌握 巴菲特选股策略的精髓。

http://product.dangdang.com/images/bg_point1.gif 作者简介

刘建位，复旦大学国际金融硕士，上海社科院产业经济学博士。1997年进入证券公司工作，自1999年开始专注于研究沃伦·巴菲特的股票投资策略，已出版有关巴菲特的两本专著。

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推荐序一
推荐序二
前言
导论 巴菲特致股东的信中的选股教程
巴菲特:20世纪最伟大的投资人
巴菲特致伯克希尔股东的信:最伟大的投资教科书
巴菲特选股22只盈利318亿美元:最神奇的选股神话
巴菲特致股东的信中的选股教程:最简单的4个步骤10大准则
巴菲特选股的经典案例:7大选股盈利270亿美元
第一部分 巴菲特选股基本准则
第一章 业务分析
1.1 准则1:超级长期稳定业务
1.2 准则2:超级经济特许权
1.3 准则3:超级持续竞争优势
第二章 管理分析
2.1 准则4:超级明星经理人
2.2 准则5:超级资本配置能力
第三章 盈利能力分析
3.1 准则6:超级产品盈利能力
3.2 准则7:超级权益资本盈利能力
3.3 准则8:超级留存收益盈利能力
第四章 价值与价格比较分析
4.1 准则9:超级内在价值
4.2 准则10:超级安全边际
第二部分 巴菲特选股经典案例
第五章 可口可乐公司:投资13亿美元,盈利70亿美元
5.1 超级长期稳定业务：120年的可口可乐成长神话
5.2 超级经济特许权：可口可乐卖的不是饮料而是品牌
5.3 超级持续竞争优势：任何人都无法击败的可口可乐
5.4 超级明星经理人：领导可口可乐占领世界的天才经理人
5.5 超级资本配置能力：12年回购25%股份的惊人之举
5.6 超级产品盈利能力：一罐只赚半美分但一天销售十亿罐
5.7 超级权益资本盈利能力：净利润7年翻一番
5.8 超级留存收益利能力：1美元留存收益创造9.51美元市值
5.9 超级内在价值：高成长创造高价值
5.10 超级安全边际：未被发现的高成长性下的高安全边际
5.11 超级投资回报：持有17年盈利70亿美元，增值5.4倍
第六章 政府雇员保险公司:投资0.45亿美元,盈利23亿美元
……
第七章 华盛顿邮件报公司:投资0.11亿美元,盈利16.87亿美元
第八章 大都会/美国广播公司:投资3.45亿美元,盈利21亿美元
第九章 吉列公司:投资6亿美元,盈利37亿美元
第十章 美国运通公司:投资14.7亿美元,盈利70.76亿美元
第十一章 富国银行:投资4.6亿美元,盈利30亿美元
第十二章 中石油:投资4.88亿美元,2年盈利7.61亿美元
参考文献

http://product.dangdang.com/images/bg_point1.gif 媒体评论

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http://product.dangdang.com/images/bg_point1.gif 书摘插图

任 何一个想学习巴菲特投资策略的人，都必须从巴菲特每年年报写给股东的信开始。对于成千上万不是伯克希尔公司的股东、不能来奥马哈参加伯克希尔年度股东大会 的投资者来说，30多年来巴菲特每年写给股东的信是学习巴菲特的最好教科书，你能从中得到的教益胜过任何商学院的投资课程。
　　巴菲特控股伯克希 尔公司后，1970年起开始担任董事长至今34年间每年给股东的信中经常公开讲述他的投资策略，并逐一讨论当年伯克希尔公司所有重大的投资情况。投资界的 人士把巴菲特每年在伯克希尔公司年报中写给股东的信视为“投资圣经”，犹如念布道的经文一样背诵巴菲特的格言。在看似平常的年报里，没有一张照片，没有一 张图，非常简朴。伯克希尔公司的股东们非常熟悉巴菲特在每年年报中致股东的信的风格，文风独特，诙谐幽默，妙趣横生，智慧的火花随处可见。信中精辟地评述 了伯克希尔当年的主要投资举动，以及对公司所投资的优秀企业的经营管理的评述，其中包括可口可乐、吉列公司、美国运通公司、富国银行、华盛顿邮报公司、穆 迪公司和布洛克公司，既有对商界和人性的洞察，也有对伯克希尔公司各类企业经理们的赞扬，还有别的一些公司年报所缺乏的坦率。
　　巴菲特丰富的人 生经历和充满魅力的人格，以及简单质朴却又奥妙无穷的投资哲学和投资策略吸引着众多的投资者和企业的管理决策者。他们每年一次像圣徒朝圣一样，到奥马哈参 加伯克希尔年度股东大会，聆听巴菲特关于投资的智慧言论。伯克希尔每年的股东大会成为了美国投资界每年的一次盛大活动，如同一场超大型的投资课堂，巴菲特 比任何一位教授都更加受到他们的股东也是学生的热爱。许多投资界人士为了聆听巴菲特的教诲，特意花费数万甚至几十万美元购买一股或几股伯克希尔公司股票， 每一年都不辞劳苦、千里迢迢到奥马哈参加伯克希尔公司年度股东大会。每个参加过股东大会的人都感到受益匪浅，许多股东都认为参加股东大会完全物超所值，是 非常明智之举。
听了巴菲特关于投资的智慧言论后，他们感叹：巴菲特总是将那些伟大的投资真理言简意赅地表达出来，我们却天天忙于把简单的投资搞得非常复杂。
　　从1965～2003年，巴菲特把伯克希尔公司变成了一所传授他的投资思想的学校，课堂就是伯克希尔公司股东大会，教材就是他每年在公司年报中写给股东的信。
　 　所有阅读过伯克希尔年报的人，都认为从巴菲特致股东的信中所得到的教益远远胜过任何商学院的课程。亚当·史密斯说：“一位投资者阅读了过去20多年来巴 菲特致股东的信，就相当于阅读了一本教科书，而这本教科书也许是目前能够找到的惟一的，也是最好的关于股票市场、财务、投资的教科书。”
　　巴菲 特的合作伙伴芒格在1997年伯克希尔公司股东大会上说：“人们低估了那些非常简单却非常有效的思想的重要性。而且我认为，如果说伯克希尔公司是一家传授 正确思考方式的学校的话，那么它所开设的主要课程，就是教授少数几个非常重要的思想。我觉得我们选择出来的这些思想非常简单，但却非常有效。”巴菲特甚至 认为成功的投资并不需要高等数学知识，“如果高等数学是必需的，我就得回去送报纸了，我从来没有发现在投资中高等数学有什么作用。”昏‘你不需要成为一名 火箭专家。投资并非一个智商为160的人就能击败智商为130的人的游戏。”昏,我感到，做管理与做投资是相似的：欲成非凡之功，未必需做非凡之事。”

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