泡泡玛特2025上半年业绩暴涨：如何用Labubu征服全球

发布时间：2026-02-11 02:52

近日，泡泡玛特（9992.HK）发布2025年上半年正面盈利预告，交出一份令行业震撼的成绩单：

• 营收预计超136亿元，同比增长不低于200%（2024年同期为45.58亿元），这一数字已超过2024全年营收；

• 净利润同比增长不低于350%，利润增速远超营收，显示盈利能力显著提升；

• 全球化战略爆发：海外收入同比增长475%-480%，其中美洲市场增速达895%-900%，欧洲市场达600%-605%，亚太（除中国）市场达345%-350%。

业绩核弹：从“中国潮玩”到“全球现象”的跃迁

若按预告下限计算，泡泡玛特2025上半年营收至少达136.74亿元（45.58亿×300%），这一数字不仅远超2024全年102.5亿元的营收规模，更标志着其从区域性品牌向全球潮玩巨头的质变。

数据亮点拆解：

• 中国市场：线下渠道增长85%-90%，线上渠道增长140%-145%，显示全渠道运营能力；

• 海外市场：美洲、欧洲、亚太（除中国）三大区域齐头并进，形成第二增长曲线；

• 利润杠杆：在营收增长200%的基础上，净利润增长350%，印证“高毛利产品+成本优化”的盈利模型。

Labubu现象：一只IP如何引爆全球社交货币？

业绩暴涨的核心引擎，是泡泡玛特旗下IP“Labubu”的全球破圈。2025年4月，Labubu 3.0系列线下发售引发抢购潮，一盒难求的现象背后，是泡泡玛特对IP运营的三大创新：

1. 明星效应×社交裂变
蕾哈娜、贝克汉姆等全球巨星在社交媒体晒单，将Labubu从“玩具”升维为“社交货币”。盲盒的随机性与收藏属性，叠加明星背书，形成“晒图—种草—跟风”的传播链条。

2. 全球化本地化策略
Labubu设计融合北欧神话与现代潮流元素，既保留文化辨识度，又降低跨文化接受门槛。例如，在东南亚市场推出限定款，在欧美市场强调“艺术收藏品”定位。

3. 渠道革命：从盲盒到体验经济
泡泡玛特在海外核心商圈开设“沉浸式体验店”，结合AR互动、IP主题展等活动，将单一产品销售转化为文化体验消费。2025年一季度，海外门店单店月均销售额突破50万港元。

全球化2.0：泡泡玛特的“三重杠杆”

业绩预告中，公司明确将增长归因于三大战略：

1. IP价值深挖
除Labubu外，Molly、Dimoo等经典IP持续推出联名款（如与优衣库、星巴克合作），形成“常青树+爆款”的产品矩阵。2025年，IP授权收入预计占海外营收的40%。

2. 供应链优化
通过自动化产线升级和东南亚建厂（如越南基地），泡泡玛特将产品成本降低15%，同时缩短海外交付周期至10天以内，应对爆款缺货问题。

3. 费用管控
线上渠道占比提升至45%（2024年为38%），通过直播电商、私域流量运营降低获客成本。2025年一季度，销售费用率同比下降8个百分点至32%。

挑战与隐忧：潮玩帝国的下一战

尽管数据亮眼，泡泡玛特仍需警惕三大风险：

• IP生命周期管理：Labubu之后，能否持续打造下一个“现象级IP”？

• 海外政策风险：欧美对“玩具安全”“环保材料”的监管趋严，可能增加合规成本；

• 竞争加剧：名创优品、52TOYS等竞品加速出海，泰国市场已出现本土潮玩品牌狙击。

结语：从“中国泡泡玛特”到“世界潮玩代名词”
当Labubu成为全球Z世代的“社交硬通货”，泡泡玛特已证明：潮玩不是小众爱好，而是跨越文化的情感连接器。这场业绩暴涨的背后，是中国消费品牌从“产品输出”到“文化输出”的范式升级——而Labubu，只是这场革命的第一声号角。