王文：我们把仓位放在有钱、健康、好好玩上来源

发布时间：2025-09-24 15:02

来源|天玉的朋友圈

主持人00:09

我们看到从上一波大牛市到现在，其实诞生了挺多的明星基金经理的，但是很多都是被打回原形了。像日斗这样从20年至今一直保持正收益的是实属罕见的。然后第一个问题我就想请教您，就是咱们穿越周期的密码是什么?您做对了哪些事。

王文00:30

股票市场在我们看来它应该是分成了三个维度。第一个维度就是企业的维度，就是我们经常讲的我买的是这个低估值、高现金流、高分红、业务可持续的公司，这四点实际上就保证了我们持有股票的安全性。你要坚持的这四点，就是你很难亏钱，我说分红渡一切苦厄。

我为什么讲这个话呢?我认为其实我们在过去的这几年一直是处于一个熊市的状态。这股票是苦的，那么这是第一个层面就是企业的层面。那第二个层面就是行业的层面，我们日斗公司实际上是特别重视行业的研究。行业可以穿越牛熊，男怕入错行，其实女也怕入错行。行业就是时来天地皆同力，运去英雄不自由。

行业的研究是特别重要的。那么我们在低估值的股票的这个基础之上，我们做了一个股票池，只有符合我们刚才讲的从企业维度看到的公司才能进入到股票池里。但是我在做组合的时候，第一看行业，我要买那些行业景气度往上走的。你比如说我们在21年、20年我们就买煤炭，煤炭这个行业特别好。我们到了21年、22年我们就买了像中移动、中电信这种。我们到了23年，我们买的像财险，包括开始布局了一些券商。24年年初我们重仓了互联网，特别是腾讯。25年我们又重仓了非银，特别增加了券商和保险的投资。我们通过行业的切换，然后实现了一个比较高超额的收益，再加上一个比较低的一个回撤。

我在行业切换的时候，一定会把前一个行业的好多股票卖掉。那么股票投资的第三个维度，那你必须认清我们当前这个股市是一个牛市还是一个熊市?

就很多人一般投资人说我不管牛市和熊市，我就是一个做企业的，什么明天股票涨停跟我卖没关系。一般这个传统的价值投资者都认为说股票有牛市、熊市就是个异端。我觉得牛市和熊市就是客观存在的，牛市就是比较好赚钱，熊市就比较难赚钱，还得顺势而为。牛市的时候要分散，熊市要集中，牛市很多行业都在涨，熊市很多行业都在跌。你必须对市场有个认知，同样一个股票10倍PE，牛市时候可以买，熊市你就得卖。

我们必须在三个维度上，企业的维度、行业的维度、市场的维度。三个维度上那你就比较难亏钱了，你也比较容易赚到多的钱。这就是我们跟很多人的一个很大的区别。也有很多人说，你不是看好这个，你为什么你都跑了?这个我觉得他们对投资的认知，还是不够全面和深刻。

主持人03:33

因为有的人认为这个价值投资就是持有，一直不卖。

王文03:37

这就叫着相。金刚经上说应无所住而生其心。只有你见相非相才得见如来，我投的是价值，而任何投资的这个行业和股票它都是个工具。当它价值在的时候我就买，涨得多了，价值没了，我就卖了，行业好的时候我就买行业往下走，价值没了我就卖了。为什么要执着这个东西?执着在任何某一个行业或执着在某一个股票都是一种，实际上是一个不客观的，就是迷失在这个假象。

很多人喜欢把自己跟某一个股票联系在一起，就是贴标签。贴标签的目的是什么呢?就是实际上就是我觉得是一个不成熟的标志。就我们永远不贴任何的标签，你看我好多人在22年说他们就是只会投煤炭，到23年说我们日斗就是分红的，你看事实上并不是嘛。我们不贴标签，看来我们是全市场以价值的标准来投资，我们执着的是价值，而不是任何的行业和客户。

主持人04:41

对，每个阶段都有您的每个阶段的考虑。

王文 04:44

对啊，是这个问题。

主持人04:46

然后王总，我们知道就是这几年市场容易出现极端的行情，然后您也说嘛，白天管理组合，晚上得管理情绪，我知道您大多数情况下就不是满仓就是空仓，那您是怎么样做到心理的一个平衡，然后做出理性的判断的呢?

王文05:00

我们其实在我们这个基金成立以来最轻的仓位都是满仓。就在2020年疫情的时候，我们把融资去掉了，因为我不能肯定这个疫情的最后的一个走势和结果。所以这个时候我认为用杠杆而言对我来说不安全的。但是我还是满仓的，我们从来没有空过仓，在正常的情况下我们都有10%以上的融资。也许我们未来会空仓，如果说我找不到可以投资的标的了，按照我的选股标准都贵了，那我可能就空仓了。在2008年和2015年我是空了仓的，但那个都是在我成立基金之前的事情，那个时候就是太贵了，找不到可以投的标的。

但是这样，因为我们一直买的股票都很便宜，另外就是每当股票暴跌的时候，就是很悲惨的时候。其实我们在回答的问题并不是说这个股票便不便宜，这个股票值不是，你相信一下中国有未来，对不对?你跌的跌惨的都是股票，便宜的一塌糊涂。其实你我每一次其实考验的是你对这个国家民族政治、文化、经济的信心，而不是这个股票。股票明眼一看就便宜，每次熊市，每次暴跌的时候，那个股票不是都比原来便宜了很多嘛?

其实我觉得我这方面就是因为我在机关里工作过，我对这个国家，对这个民族、对我们未来我是充满信心，我一直以来觉得中国是会好的，我认为他们好多事情会做得非常好，这就是我可能跟很多最大的一个区别。

主持人06:37

对，相信国运。

王文06:38

相信国家，相信国运，相信执政党，那这是我的原则。

主持人06:42

王总，刚才咱俩还聊到了这个金刚经，我看现在挺多的投资大佬，他不是学哲学，就是学这个佛学，您觉得这个对投资真的有帮助吗?

王文06:51

是这样的，其实我觉得我们实际上来说，你看大家都在讲巴菲特、查理芒格，我觉得他们在价值投资的原则和原理上有很大的贡献，他们用自己的实践告诉我们价值投资是可以成功。我们要做的事情就是把价值投资的普遍的原则跟中国的社会实践跟中国的社会文化心理相结合。

谈到中国的社会文化心理，那一定要谈到中国的国学。其实无论是这个佛经、儒释道，它一方面而言调节你的心理，缓解你的压力，让你能够面对困境，或者要从容淡定。面对一个非常牛市或者涨得很多的时候，你要理性，你要冷静，你要清醒，不要得意忘形。因为人性是对称的，熊市里有多悲观，牛市就会有多疯狂。你如何在这个这么一个很极端的市场里，能够保持一个平常心，即道。

这个是中国文化给你提供了一个巨大的一个营养，中国文化里面关于投资有很多的智慧，我们中国最早像史记货殖列传就讲了很多投资的原理。其实我觉得如果说你不看巴菲特东西，你就光看中国的传统文化也足够让你成为一个优秀的投资人。

主持人08:16

你也建议我们投资者朋友们多去学哲学相关的这个知识。

王文08:20

我觉得我们这一代的中国人，系统性的缺失了对中国文化的深入学习和研究。其实我在我们公司特别提倡，会给你带来非常大的一个好处。

主持人08:38

这个是有关这个投资哲学的这个部分，然后我们回到日斗的这个收益来看，就是先复盘一下20年、21年的时候，其实相比当时同期的像新能源半导体白酒，我们的收益与之相比还是有一些差距的。我们总说在能力圈范围之内投资，但是有的时候能力圈范围之外它的诱惑还是挺大的。我想知道您是怎么想的?怎么看这个问题?

王文08:58

我们公司就是坚持我刚才讲的便宜是硬道理。其实在2021年、20年、21年时候，20年我们大概26，当时大概做得好的就60了，我们那个26是个平均数，我们也没有跑赢基准。在21年第一基金就是65了，我们21年其实涨了30多，但那个时候市场他们一开始跌回去了。

20年是我们成立的最初期，19、20年的时候，我们是非常谨慎的一个投资的，因为那个时候股票不便宜。那个时候我很多的朋友来，有安慰我们的，也有给我们说现在已经是一个一个汽车的时代了，你还坐在马车上。但是对我来说，我觉得好东西非常简单，我给他们讲这个道理，我说你永远不可能在100倍的股票市盈率的股票里赚到钱，而且我相信我那个时候最低时候我们的分红有10%，简直是遍地黄金，我觉得我们这个太好了，我对我的持仓充满信心。我跟我们的投资人讲，说我们公司就提供一碗刀削面，你如果是想吃满汉全席，你就到隔壁。你要是想买100倍的医药，买100倍的新能源，买CXO，你要买这些公司，那你到别的公司去，我们公司不提供，本公司就提供刀削面，5倍PE的。

所以我觉得是很容易的事，我们始终是以我们所有人的利益为考量的一个结果，我们是希望我们所有人跟我们一样，他们跟我们想的一样。因为我们投资人普遍年龄偏大，跟我们差不多，其实最重要的是先不亏钱，守住我们的财富，在这个基础上再想着挣钱。所以我们从来没有说我们要挣很多钱，我就跟他们说，第一我分红就有10个点，然后我买了6个行业，假如有一个行业涨了50%，平均下来还能挣个七八，加起来不就十七八了?就是不需要每个行业都涨的，所以我基本上就是，但是其实我们的你看过去几年我们的复合在25，我说那个多赚就是你运气好。

实际上我们多赚的钱是因为我们的对手他们太投机了。他们把很多股票卖得太低造成的。其实市场上存在大量的投机者，他对我们的绝对不是坏事。如果说都像我们做投资，可能投资就挣不了那么多钱。正因为大家都在投机，所以给我们了额外的机会，他们把很多好股票搞得很便宜。这样我们老有机会捡便宜，所以也没有什么压力，我觉得就是很正常，我们始终会给你们提供一碗刀削面，你们自己看着办。

主持人11:33

您比较成功的就是传统煤炭股，这是很有名的，我们来聊聊这个，因为您也刚才我们也一直说分红可渡一切苦厄，就关于这个煤炭股，在当下的这个环境，双碳的背景，包括新能源今天，我想请教您，就是关于传统能源股的长期价值您是怎么看的?

王文 11:50

我是不看太长期的，我认为可能更长期它是非常有价值。我一般看中期。就人一说十年，我说别看十年。咱先说三年。你三年，十年是有三个三年再加一年构成的吗?为什么要看那么远呢?我们认为未来三年它应该属于一个均衡的状态，我们现在持有这个煤炭的比例是很低的，我们是有这种观察仓，我们的主仓已经迁到了这个非银的这个行业去了，我们是一直在变。就是市场他喜欢给贴标签，因为我一直在关注行业。其实我们公司跟可能有一个很大的不同，就是我们有一个比较宽的一个行业的能力圈。其实我们这几年通过行业的切换获得了很高的一个超额的收益。我们公司成立以来，沪深300就涨了百分之8%，我们的股票其实如果说加了还是400，因就是我们通过跳行业，通过行业的切换获得了一个超额的收益。

主持人12:50

我理解您的意思。然后这块煤炭股、传统能源股，现在核电的投资也在增速，会不会对火电煤炭形成一定的冲击?新的煤炭股在哪?

王文13:00

长期看煤炭是非常有价值，但中期我认为有压力，就是因为新能源，因为煤炭也上了很多新的产能。那么如果有压力我就看不清了，那我就不持有，少持有。我们不需要任何一个行业来绑架，不需要对某一个行业负责，进而一定要怎么样。

主持人13:22

没有特别多的执念。

王文 13:23

没有执念，我们只执着于价值，其他都是形式。

主持人13:28

明白，然后您价值投资的理念刚才咱们也说了，两高一低，高分红、高现金流，然后现在的这个中国市场的价值投资您是怎么看的?它的困境是什么?我说一下我的理解，就比如说像我们散户是偏好博弈的，游资偏好炒作量化，又在利用这个机制套利，机构又没有什么定价权，这些都在共同作用于我们的市场。所以您觉得中国价值投资的困境在哪？

王文 13:52

市场就是同时会存在投资、投机和赌博，以我个人看来说，投机和赌博是这个市场的主流，投机像山岳一样古老。投机这件事情实际上有悠久历史，而且是永远不可以禁绝的，因为投机符合人性，就是人来到了这个股票市场上在追求什么?我觉得他们更多的在追求感受，而不是追求财富，所以价值投资是只是非常少的一部分人的追求，它永远是小众。

你永远没办法改变别人，你只能适应这个市场，你只能说我不做、我不看、我不听，我也不知道，我也不打听，我也不看，它就不存在，在我这里就不存在、不知道。我只执着于我的这个价值的部分。这样对我就有一个非常大的优势，因为很我们有很多的价值股，我知道你们都不知道，为什么呢?因为我树立了这个品牌以后，很多的研究员他来我这里，他一定说我觉得这个特别价值适合王总。所以我们在这个时候获得了一个认知上的很大优势，甚至我的朋友圈的优势，因为他知道我只看价值，如果你没有价值，我是不会看的，而且我也不管，我也不羡慕嫉妒恨，人家咋跟我有啥关系?我只关心我的价值这个部分，这样的话我就更加专注，更容易获得早我自己范畴里边的成功。每天都有人发财，这个世界上的钱多的不可计数，但是跟我没关系，我就执着于我这一块。

主持人15:34

但是您是投资大佬，您能够想得清楚，那我们普通投资者朋友们在这样的一个政策又很敏感，然后又很脆弱的市场，那他们应该怎么办?

王文15:42

我觉得如果你来市场就拿一点点钱玩一玩是可以的。你获得了这个各种各样的感受，人生绝不是金钱，人生最重要的是人生感受、是体验。所以大部分人买股票，他们是拿钱买体验、买感受的，所以你自己投，不要投太多。你尽量把它这个比较大一点的资金交给私募，或者买指数，买ETF。

主持人16:09

专业的人做专业的事。

王文16:10

专业比我还不靠谱。

主持人16:12

还不如自己重仓补单票呢。

王文16:13

对，与其让专业人士亏，还不如自己亏，起码还有感受，还快乐了一金，肯定是个好的选。

主持人16:24

现在赛道股退坡了之后，市场上流行一个策略是杠铃策略，一方面是我们提到的就是以分红为主的价值投资，另外一方面就是小票题材这些，您是怎么看待这个策略的?

王文16:35

我觉得如果看到一个机构的专业度而言，绝不能买贵的股票，这是一个原则，也是生死线，就所有的危机都来自于估值太贵。这件事情你参与下去以后你就会亏钱。如果你允许太贵了，就会亏钱，扩散了就是危机，是不是这个道理?所以我认为作为一个专业的机构，应该远离估值贵的东西，因为估值贵的时候必然给你带来灾难，要爱护自己的钱，你们好不容易辛辛苦苦的这个挣点钱，千万不要去买那些这个虚无缥缈的东西。还是要脚踏实地，要珍惜自己的钱。但是这个东西说了也没用，人性就是这样。

主持人17:18

对，人只能被教训，不能被教育。

王文17:21

对，就是因为认知是很难的事情。

主持人17:26

对，要是这么难的话，就我刚才说的这个策略，我们投资者朋友们今年可不可以这样一手我们抓红利，另外一手我们愿意抓小票题材就可以抓一下。还是两条腿走路。

王文 17:35

我认为不应该。

主持人17:37

永远只抓红。那它的增长是比较缓的呀。

王文17:41

我觉得这个世界上，你能够不亏钱，挣点钱就很好了，你必须深刻你认识到你所处你知道你太弱小，你就知道先保护好自己。

主持人17:51

是的，其实我们A股挺多的趋势交易者，就是跟您说的去人少的地方是相反的，您是怎么看这个事的?我说一下我作为一个散户的心路历程。我看到一支票的时候，刚开始是看不上、后后来就变成了不敢追、不敢买，最后就是鼓足勇气套在山顶，其我觉得我能代表大多数的投资者朋友，你是怎么看待我们这些人。

王文18:14

我觉得那你带头买日斗基金，真的就是要从你做起，从自己做起。你只有这样，慢慢你就理解了，一定要做正确的事，每个人挣点钱都不容易。你说我买了这个日斗基金，买了沪深300，响应国家号召，你就买这两个。

主持人18:35

这就是人少的地方，是吧?

王文18:37

就是做对的事情，就是我只做对的事，这个时候就会远离诱惑，远离这个梦幻泡影和颠倒的世界。

主持人18:50

您还有一个投资原则是非经调研不买入，您也跟我们分享一下您的这个调研体系，我们怎么样穿透这个财报的迷雾，识别管理层的一个真实的意图，然后真正找到那些垄断的、具有强大现金流的公司。

王文19:04

其实有些东西，你看报表也能看得到。调研实际上是为了要看到他未来是不是有机会，他到底能跑多远?百闻不如一见。这些都是需要去做那个通过调研才能够获得的。就是因为你从静态里看就是这个便宜和不便宜，你还是能看，你看看财报就看得出来。但是公司有没有很大的空间，就是要看他能不能成长，有多少现在的这个成长的空间?他有什么样的技术，或者有什么样的这个产品，有什么样的市场?这些你要去做一些调研，跟管理层一些交流，甚至去跟他有关的这些，

工商税务进出口，交叉验证一下数据的真实性。我要看技术的话，我们肯定要去找工程师啊。我就不能听董事长他一个人在那里忽悠。

主持人19:53

他主要提供战略的嘛。

王文19:54

比如说现在生产的真实性，可能要去问问那个这个车间里的人，是密切联系群众的调研，不能市场的调研变成了密切联系领导。我去了公司跟董秘喝了个酒，跟董事长吹了个牛，然后就是调研，这是错的，因为你密切联系领导，你很可能就被误导。要密切联系群众。前总理温总理讲他说房子漏了，你坐在屋子里就知道房子漏没漏，你在外面你看不出来房子漏不漏，是不是?

主持人20:21

对啊?还是要躬身入局。您说要在一只股票上想赚到大钱，在一只股票上赚很多倍，但是我们怎么样找到那一只股票，然后重仓它?然后在这个行情如果出现一些黑天鹅重大事件的时候，您是怎么做的?

王文20:38

他是这样的，美国有个很牛逼的人叫费雪，他曾经讲他买了5只股票，行。但是你要知道这个人后来在老年时候就亏了很多钱，所以他其实没挣到多少钱。为什么会这样?

因为他把结果和原因给颠倒了，怎么知道是这两只，而不是另外两只呢?要有一个比较，比如我有20个、30个股票，我不断地比较的结果说，这个特别好，是比较来的，而不是你一开始就知道的。我们有5000只股票，我先选了100只，我把这100只的我太多了，我就砍掉50只，剩50只我就通过比较，然后我觉得这个就是第一名。

我们是一个通过不断地比较来知道哪一个目标更好，这是我们很大的一个经验，要用糊名效应。

比如说考试的时候，高考或者中考，或者一般大的考试都会把考试的这个名字给糊上，不让你知道是谁，在不知道谁的情况下，然后打分他就比较客观，好和不好都是比较出来。

主持人21:52

如果您选到了，就是这个你要重仓的这支票，如果这个行业遭遇一些重大变故的时候，那您的决策是什么呢?依然相信您之前的这个判断吗?

王文22:00

那我们就觉得到底这个这个行业碰到变故，这个变故会影响它的基本面，是会改变这个供需关系，还是不会改变供需关系?

比如说我们看到那个煤炭，当时碳达峰我认为不会改变，这我们就要加仓了。如果我发现这个变故是要改变了供应关系，那我就卖掉。最后一切的外面因素，是如何影响这个公司的?实际上这个公司更赚钱还是不赚钱?是更值钱的还是不值钱?你要用这个标准不就简单了嘛?更值钱了就买，不值钱我就卖了。

主持人22:37

达到卖出的一个标准，就是这个行业发生了一些变化。

王文22:44

我过去卖股票的一个最重要的理由是因为我找到了一个更好的。找到了更好，我们一直就是在研究，反复研究各个行业，研究很多的企业，我们目的就是找到一个更好，是成功的一个最大、最根本的原因。我每次找这个特别好，然后把那些也好的差不多的还行的全部给卖了，集中到那个最好。你找到最好连犯错误的这个机会都没有。

主持人:

所以您应该是不会去纠结，就是我卖出这个好票的时候，这个行业还在上涨，您也不会纠结这个。

王文23:20

那跟我没关系了。我卖出去它无论涨和跌，跟我没关系。因为它涨和跌对我没有任何影响，有影响是我买的这个涨不涨，对不对?我买的涨不涨?

主持人23:33

王总最后想跟您探讨一下港股。因为我们知道今年以来南向资金是流入港股了，也让这个沉寂已久的港股活跃起来了，然后现在也有很多的A股上市公司去港股上市，我想请教您，就是您是怎么看待这个现象的?

王文23:49

在二十大报告里我们中国资本市场港股是放在第一位，我认为港股市场未来会很繁荣，因为它本身就是中国的一部分。一国两制现在真的是在香港实行。说我们可以把很多试验性的，比如各种币什么的放在香港去。所以我认为未来香港市场就是中国股票市场很重要的一个部分，以后我可以说中国股票就是有三个市场或者四个市场，就香港市场，上海、深圳和北京，一般人老百姓就是香港、上海、深圳。

香港市场目前它给我们提供的投资标的是非常丰富的，它甚至代表着未来的中国。我们看到A股，我们实际上来说，我们的投资实际上是我们的可以选择的标的要比港股少。那港股你看那新消费、互联网，承接了中概股的回归。再比如说在创新药的这部分，香港是一个非常丰富的。

而且与我们中国老百姓的这个资金的分布也有很大关系，其实我们中国老百姓就是的海外的美元，就中资美元债，就是你看到我们这两年每一年的贸易顺差都是8000亿美金，从2015年以来十年。那个时候当汇改之前，中国的外汇储备是多少呢?4.5万亿美金，汇改之后就变成了现在的3.5万，就是在一年的时间就跑了1万亿美金，但这些钱都是中国人，而且我们有巨大的贸易顺差，这些钱只是没有汇回来，都是以美元的形式囤在海外。那么美元的降息会回流港股。带来香港市场的一个巨大的一个繁荣。香港越来越会是中国的一个非常重要的一个金融市场，可以给我们国家实现很多的一个战略的功能。我们是需要外部循环的，我们内外两个部分筹集资金支持我们的企业走向全世界。港股市场肯定越来越重要，而且港股又丰富又便宜，所以我们现在主要是投在港股市场。

主持人25:52

那您看好哪些行业呢?就比如说现在的新消费代表的公司的股价也涨得挺多了。

王文25:58

新消费我也看好，但是我们任何看好的时候，都有第一原则，就是不追高、不能贵。这是我们的原则，我们是看好，但看好和买必须符合我的标准，他要便宜。我要觉得是我能把控得了的。香港还是真的很多的机会。

主持人26:17

现在新消费就是贵了。是吗?

王文26:20

短期涨幅太大就是往往代表着大家对它给予一个很多美好的一个想象，是这里面可能就包括这些，这个是买入了这个想象，就我是建议买入事实，而不是买入想象。我对这个事情我是比较警惕的，我们宁肯错过，不能犯错。我意思我不挣这个钱对我有什么影响呢?我看好无所谓，但是又贵，我就不买了。但是我不会犯错，我不会亏钱。

主持人26:47

那港股看好的行业，您跟我们投资者朋友分享一下。

王文26:50

我就在讲了一下我们看好的行业，我就觉得就七个字叫有钱、健康、好好玩。第一个就是有钱，就比如说现金流好，金融业、银行、保险、券商、大金融。

健康就是药，我觉得不局限于创新药，我觉得因为随着老龄化，确实有很多的这个需求越来越大，但是中国人普遍用药的质量是不够好，大家你们自己可以回去检查一下，你们在医院开了的药，有多少药就往那一丢就没用过。那些都是不好的，那些都是浪费了我们中国的宝贵的医疗资源。所以我们认为这个机会很大，不光是创新药，我觉得我经常讲就落后代表生产力有问题，代表着未来出大牛。

我认为咱们这个老百姓的消费其实分为八个部分。就是衣食住行，基本款。那升级盘是什么呢?

医疗健康、教育金融就是跟投资有关。再一个就是娱乐，教育是非市场化的，我们现在不考虑这个问题，所以我们投资就集中在后三个里边。就是有钱，那就金融;健康就是医药，跟这个有关的还有娱乐，就是好好玩。你看你这些好多新消费的，什么泡泡玛特什么的，它也在娱乐盲盒打开了，很开心。就是按照这个思路去找公司，有钱、健康、好好玩，就是我们更关注这个升级版的消费，对衣食住行我们要观察，等到这个牛市到了后期经济好起来，这类板块也有很多的机会，但现在是牛市的前期，它不明显，所以我们也是有配置，但是只是一个配置，我们的仓位也不是很重。

我们是把那个仓位放在我刚才讲的有钱、健康、好好玩上。

主持人28:41

好好玩这块还有这个情绪溢价革命就是炒。

王文28:45

这个，因为现在人大家都是吃饱了。我要开心，我要愉快，就是要满足他的情绪价值。

主持人28:57

理解。那王总您方便谈一下关于稳定币的看法吗。

王文29:01

我觉得我这个，我这外行，你不应该问我这个，但是我觉得是这样的，就是铸币这个东西实际上来说肯定是很大的机会，因为很简单，就把铸币权就是代表着财富。但是它面临的就是监管。

主持人29:15

好好，谢谢，谢谢王总分享啊。然后我们看到A股是上证指数不断地刷新高，然后市值也是突破了100万亿，但是港股的表现相对来说是弱一些啊。然后前段时间有一个梗，我不知道您看没看?就是说我在港股躲牛市，您怎么看港股最近的这个表现?

王文29:31

我觉得这个都很正常，就是港股以前的时候涨得很多，我都没动啊。是回调，也就是这个那你方唱罢我登场。这是一个牛市，牛市就是交叉上升，交叉上升就是牛市，这是牛市的特征。

主持人29:44

那您觉得这一次我们大A涨起来的一个原因是什么呢?

王文29:48

我们觉得A股就是这样的，A股第一就是以沪深300为代表，还是便宜，只有13倍PE。另外一个就是AI、算力出来以后，从算力这个角度，这些东西，中国人确实我们中国的科技企业获得了一个长足的发展。你看到我们的科技的进步是神速的，是非常有效果的，那只是因为有些行业太卷了，它的这个利润没那么好。所以给市场带来了很多的想象力，有人愿意为他的信心回来了，实际上是个信心。信心就是老百姓对这个自己的企业有信心。

主持人30:25

但感觉这回起来有点突然。

王文30:27

不突然，我们一直在说。于无声处听惊雷，你们是都是在这样，都是这样，其实你哪知道别人已经在里面布局了很久了，是不是只是你看到的时候突然其实这个就像竹子一样的。你看到竹子其实那个扎根了很多根已经下面，扎了好几年了，已经布局了好几年了。

主持人30:46

您觉得咱们这个流动性够吗?流动性可持续吗?

王文30:51

那肯定可以持续啊。我觉得我们中国是世界上资本最充裕的国家，因为中国人节俭，费，都不舍得钱都存起来，我们有55万亿的超额的储蓄，这个储蓄出来才刚刚开始，对流动性足够的，没有任何问题。

主持人31:05

是，而且存款搬家好像也才刚刚开始。

王文31:07

对，有点苗头，存款搬家，存款并没有消失。存款搬家实际上是一件好事，是把它从一个低效率的资金换到了高效率资金。企业资金存款消失了吗?没有，只是从经营的储蓄账户换到了非银，换到了保险和券商账户上去了。就存款还在的，就是这边获得的收益高，往那边低，所以这是大势所趋。

主持人31:30

那现在这个行情像我们很多朋友们，他就是持股很多，但是仍然跑不赢大盘，您对他们有没有什么建议。

王文31:38

正常的情况下，正常的情况下就说我觉得这个牛市就是一个行业轮动，所以说所有的股票都有机会，但是因为有好多股票已经涨得很高了、有的行业基本面不好，所以我们很难给出一个具体的一个建议。

我总的来说我是建议把它涨得高的要卖掉，然后换成沪深300，换成中证500，这种指数最适合普通老百姓，因为你们并没有那么多的时间精力，你们没有那么样的专业性去研究这些企业。你与其这样，你买一个指数，实际上你就跟国家站在了一起。你买了一个中国的未来。然后你不要再把时间和精力浪费在那些很难懂的东西上。因为你问我，比如机器人、算力，我跟你讲，那都是那清华博士干的事，老百姓哪能搞得明白。如果你真听一耳朵就明白了，那你上清华了。是不是?

主持人32:32

对，那您有没有什么风险点要提示大家的。

王文 32:35

提示就是现在那个小公司太贵了。你看那个中证2000都一百五六十倍，然后那个科创50也一百五六十倍，我觉得永远远离贵的，贵就是错，永远要远离那些，他们会毁灭你的财富。

很多错误都是在牛市犯的，熊市犯不了大错。买得很便宜，跌了20%又回来了。牛市犯的错误往往十年二十年你都回不去，是不是这个道理?所以不要轻易在牛市里胆大妄为，要保护好你的财富，本来大家挣点钱不容易。

主持人33:10

对，基金到现在没回本呢。

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