暴跌80%，价值投资大佬张磊割肉隆基亏78亿元，我获得3个启示

隆基绿能和高瓴资本的这一场“科技股风暴”，显然让投资界损失惨重，但或许更令人唏嘘的是，这不仅仅是一场经济上的失算，更是一场认知上的错觉。当初张磊慷慨陈词，认为“双碳背景下，新能源是历史赋予的巨大机会”，高瓴资本看似理智果断，以不可思议的价格砸下158亿元。然而短短几年，不仅这位价值投资界的风云人物被狠狠“割了韭菜”，一众跟风的小散户也深陷泥淖。这一幕，不禁让人深思，什么才是投资的真正护城河？

2020年末，新能源行业风头正旺，像是一位刚刚登场的大明星，被镁光灯包围，引人注目。隆基绿能无疑是这一行业最闪亮的一颗星。当市场上喊出“不投新能源，等于错过二十年前楼市”的口号，许多人都深信不疑，“新能源的明天就在眼前”。于是张磊和高瓴资本抓住机会，通过股权转让协议快速布局，豪掷158亿元，以70元的高昂价格拿下隆基绿能的2.26亿股。就在消息披露的第二天，股价应声涨停，无数崇拜“投资教父”的散户蜂拥而至。

热闹的场景常常让人沉迷。小散户手持养家钱跟风杀入，却不知“涨停”只是短暂的烟花，隆基绿能的股价随后开启了一段漫长的“跌跌不休”。到今年头肩顶形态走完之后，股价一头扎下。这一幕似曾相识，正如一场聚会散场后，留下一地杯盘狼藉。高瓴资本的手笔看似迅猛，但该公司却在2023年采取了被视为“骚操作”的转融通策略，不动声色地把持有的6448万股借给市场，结果引发融券方大举做空股票，仿佛一场风波还未平息，又掀起更大波澜。

转融通的风波被发现后，监管部门介入调查。高瓴资本不得不再度将这些悄然减持的股票购回，似乎等待“时机重来”。可惜的是，隆基绿能的股价却没能如他们所愿地重振旗鼓，一路下滑至15元的低谷。短短几年间，股价较巅峰跌幅达80%，这缩水的速度让人眼花缭乱。这时候，高瓴资本的损失已达80亿，减持计划公布后，市场悲观情绪愈发严重，最终沉淀下的亏损可能突破百亿。这不是割肉，这是直接砍到骨头。小散户呢？那些原本怀揣发财梦的群众，更是回不了家。

历史的惯性总能让人无意中掉入熟悉的陷阱。此情此景让人想到股市的许多前车之鉴，像是金龙鱼的林园投资，表现同样难堪；西方石油的巴菲特，几年的收益也不如预期。事实反复告诉我们，“大佬”并非万能，而跟风的散户更是一场投机的赌博。2021年时，张磊曾公开谈到护城河战略，强调“持续创新”是投资的不二法门。他似乎对市场的技术前景信心满满，贬低垄断型企业的投资逻辑。然而今日隆基绿能的背书是否真的构成护城河，张磊恐怕也得重新审视。

这一事件表面上似乎走向了结局，但故事远未结束。高瓴资本的减持公告无疑传递了一种信号：持股方希望尽可能止损，而散户更是无力再承。实际上，这种连环效应会在市场造成更深层的危机。股票的进一步下跌不仅让众多投资者蒙受损失，甚至会对整个新能源行业的信心带来挑战。市场情绪低迷的情况下，技术创新还会成为投资者真正的期待吗？行业的长远发展是否因此受阻？

问题看似在这个资本故事里呈现出“局部失控”的状态，实质却是深层认知的分叉。对于高瓴资本这样的投资大户而言，盈利与价值似乎始终是两难选择。而对于追随的大众投资者而言，往往连选择的余地都没有，只能随波逐流。2025年的减持公告或许是高瓴资本完成“止血手术”的一环，但对于只懂得“听风是雨”的小散户，投资启示却是痛彻骨髓。

事实上，从投资角度来长期炒作某些理念性的“热点”始终是最危险的行为。一旦市场情绪转冷，跟风的投资者往往成为最直接的牺牲品。从历史上这股热闹似乎无法逃离循环：从早年的白酒股，到科技型创业板，再到此番新能源板块，狂热过后常有的不是风景，而是冰冷的“滑铁卢”。

还有一点值得反思，中国股民们一直都着迷于所谓的“风向标式人物”，总以为站在巨人的肩膀上便可坐享其成，但事实是，巨人的肩膀经常晃动，甚至有时候压根儿不稳定。张磊、巴菲特这些名字固然响亮，却不代表他们的投资逻辑适合每个投资者。投资的周期、耐心与风险承受力因人而异，所谓“共享成功学”往往流于空谈。本质上，投资是极其私人化的一门学问。

有人说，隆基绿能的教训是对盲目跟风者的一次深刻提醒。或许确实如此，但背后隐含的更深洞察是，资本市场的泡沫和热情永远会让人迷失。无论是大佬还是散户，都得为自己的选择买单——而买单的方式，从来不便宜。

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