第2季度增速下降，国产红牛东鹏饮料2025年中报业绩与投资价值分析 被誉为国产红牛的$东鹏饮料(SH605499)$ 今天收市后公布了2025年上半年业绩预告，我们更新一下公司的最新业绩与...

被誉为国产红牛的$东鹏饮料(SH605499)$ 今天收市后公布了2025年上半年业绩预告，我们更新一下公司的最新业绩与投资价值分析。

1、2025中报业绩情况

东鹏饮料2025上半年的扣非净利润中值约22.9亿元、同比增长约34.16%，其中，第2季度的扣非净利润约为13.31亿元，同比增长22.98%，增速下滑明显（不知是否利空股价），主要是去年第2季度的基数较高（去年第2季度基数突然拉高估计可能有配合二股东减持冲业绩的因素，纯属瞎猜哈，大家可以忽略）。

2025上半年业绩变化主要原因：2025 年公司始终以“动销指导相关的经营活动”作为公司的明确共识，持续推进全国化战略，通过精细化渠道管理，不断加强渠道运营能力，继续加强冰冻化建设，提高全品项产品的曝光率、拉动终端动销；同时，公司在夯实东鹏特饮基本盘，持续保持增长的基础上，积极探索多品类发展，培育新的增长点，为公司的持续增长注入了新的活力，从而进一步带动收入的增长。业绩预告期间内，公司预计实现营业收入 1,063,000 万元到1,084,000 万元，与上年同期 787,329 万元相比，同比增长 275,671 万元到296,671 万元，增幅为35.01%到 37.68%。

2、券商机构盈利预测

截止目前，券商机构对公司2025~2027年的预测净利润均值分别为44.72、56.98、70.22亿元，同比增长分别约为37.1%、27.4%、23.24%。

3、近期机构观点与重要事件

（1）天风证券等机构维持360元目标价（较现价上行空间约16%），看好全国化战略及高毛利产品放量。国信证券7月7日报告将其列为饮料板块推荐标的，强调旺季景气度延续。
（2）产能扩张与竞争格局：2025年计划新增30万吨产能，重点布局华北、西南市场。电解质饮料“补水啦”2024年收入同比增长280%，2025年一季度收入占比提升至11.8%，需关注暑期旺季动销及行业竞争对利润率的影响。2025年电解质水市场已涌现59款新品，或推高销售费用率。中长期需观察渠道下沉效率及新品市场反馈，警惕行业价格战对利润率的影响。
（3）商标布局加速：7月10日新提交“东鹏万亩果园”等4件商标，年内累计申请39件，显示多元化品类拓展决心。
（4）战略项目调整：7月1日公告募投项目“总部大楼建设”延期至2026年6月，当前投资进度60.34%，剩余资金9166.71万元待投入。

（5）H股上市进展：公司计划发行H股并在香港联交所主板上市，相关议案已于2025年4月2日年度股东大会审议通过。此次上市旨在提升国际化品牌形象，支持东南亚市场扩张计划，需关注后续审批及发行进度。

（6）大股东减持动态：第三大股东鲲鹏投资2025年3-5月累计减持716.78万股，占总股本1.38%。H股上市推进期间需关注股东减持计划对市场情绪的影响。

4、内在价值分析：

巴菲特认为，内在价值是一个十分重要的概念，是评估投资标的吸引力的唯一逻辑方法，内在价值是预期企业未来创造的自由现金流折现值（DCF估值）；内在价值是估计值而不是精确值，因未来是不确定的，每个人的预判都会不一样；尽管如此，“我宁愿模糊地正确，也不愿精确地错误”。学股神巴菲特的价值投资，首先要知道股票的内在价值，如果对股票的内在价值一无所知却自诩为价值投资者，那是自欺欺人。根据我们的测算，80%的股票都没有投资价值，要么估值太贵、要么是绩差高负债的垃圾股，而大部分股民热衷于市梦率热门题材的追涨杀跌，对股票内在价值一无所知，我想这可能是大部分股民炒股亏钱的原因吧。

为了把巴菲特的DCF内在价值运用于股票投资、作为价值指引，我们开发了首款A股云计算可视化DCF估值计算器：以生成式AIGC提供DCF估值分析，覆盖A股所有股票，灵活的估值调整功能，只需指尖轻划调整几个关键估值参数（如收入增长率、利润增长率、永续增长率、折现率等），即刻为您生成私人定制的DCF估值分析专属方案。从此，巴菲特在“超级明星股投资策略：…我们不仅要在合理的价格上买入，而且我们买入公司的未来业绩还要与我们的估计相符…”中的告诫，化作计算器参数沙盒中的推演游戏——所谓伟大公司，其价值终可丈量！从此，DCF估值从“投行Excel黑匣”走向“普通用户的手掌心”，成为人人可用的价值计算器，只需指尖轻划，便可运筹帷幄，预判未来，犹如巴神附体：刘德华在《猎金》中饰演的“世界一流估值大师”，也不过如此！

在DCF估值计算器，可以直观地看到东鹏饮料的自由现金流构成和变化，如溪流般清晰可见，可谓是“看见未来，洞悉价值”：以现金流量折现模型（DCF估值）计算，东鹏饮料的每股价值约300.23元，其中：对应2025~2027年的预测净利润分别为45.49、57.96、71.43亿元（根据季度业绩趋势数据的预测值，略高于券商机构盈利预测），10年后的永续增长率为2%，折现率为10%。如下图所示：

投资不仅要知道上市公司的业绩及其增长有多好（比如所谓业绩超预期的利润断层新词），更要知道股票值多少钱（舟，巴菲特DCF现金流价值投资智慧的内在价值之舟），独创性的安全边际衡量指标：DCF估值%=上涨空间%=(每股价值-股价)/股价*100%，正是格雷厄姆价值投资精髓“安全边际”的当代回响！留有安全边际的稳健价值投资，守护本金安全——舟身不稳，风高浪急会翻船！内在价值揭示了潜在的上涨空间，但股票涨不涨、什么时候涨，还要看市场资金动向（风）与股价趋势（帆），风起帆舞，趋势之帆捕捉市场资金风向形成合力推动股价走势，而股价趋势可通过趋势指标识别：均线多空排列是趋势脊梁、布林带突破是趋势信号、资金量价潮汐共振中听见主升浪踏浪而来的波浪声...…这与西蒙斯“对股价建模”的量化智慧异曲同工，西蒙斯“用数学驯服市场”的梦想，终成散户可执的罗盘，学会尊重市场、敬畏趋势、顺势而为！

比如东鹏饮料股价趋势，从下图的均线多空排列和布林带趋势指标解读可以知道，东鹏饮料近期股价是下跌趋势。

在2025年伯克希尔股东大会上，巴菲特道出了成功真谛：“最快的成功方法是与优秀者同行，热爱成就伟大”。投资的本质是概率游戏：巴菲特教会我们选择伟大，西蒙斯则证明时机需要数学的精准捕获——“趋势是市场的呼吸，对股价建模是听见它的听诊器”。即使是超级明星股，亦需叠加主升浪趋势，方能释放戴维斯双击的核爆收益！因此，我们认为最有效的投资方法，就是向大师学习、与大师同行：以巴菲特DCF现金流智慧发现价值，以西蒙斯“对股价建模”量化智慧识别趋势——价值为舟，趋势为帆，风起帆舞舟行，顺势而为，做聪明的投资者，与各位共勉！

关于我们：专注于上市公司价值发现，致力于构建以大数据洞察的“风帆舟价值投机策略“：以巴菲特DCF现金流智慧为价值之舟（DCF估值计算器），以西蒙斯“对价格建模”量化智慧为趋势之帆（百因子选股指标），舟随帆迎风（资金动向）起舞顺势而行，与大师同行，做聪明的投资者。

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