$东方明珠(SH600637)$从重组布局到博弈 东方明珠这一年的经历可谓艰辛
作者
赵二把刀
2016年上半年
传媒娱乐圈要数谁折腾
，可能非东方明珠
（600637
）莫属了
。东方明珠是谁
？一时之间或许你会迷糊
，甚至认为它是百视通
？上海文化广播影视集团OR上海东方传媒
？一个多次重组
、收购后
，身份模糊神离的传媒娱乐大鳄
由于多次重组
资产并购
，东方明珠像是一个横空出世的企业
，让人不知所向
。就连目前搜索关键词
，搜索引擎上呈现的都只是上海标志建筑物东方明珠
。而经过读娱君资料整理发现
，东方明珠全名为上海东方明珠新媒体股份有限公司
，前身系上海广电信息产业股份有限公司
，2011年内公司实施重大资产出售
、现金及发行股份购买资产暨关联交易
。交易完成后
，公司名称变更为百视通新媒体股份有限公司
。时隔四年
，2015年百视通吸收合并东方明珠及重组
。重组后的百视通变更为
“上海东方明珠新媒体股份有限公司
”。背后的控股股东为上海文化广播影视集团有限公司 (持有东方明珠45.14%)
，实际控制人上海市国有资产监督管理委员会 也持有相同比例
：45.14%
。目前
，东方明珠业务范围广
，包括数字营销,主机游戏,电视购物,文化娱乐旅游等
，经读娱君总结
，大致分为三类
：内容业务
：SMG尚视影业
（投资出品影视剧及节目
，其中有杜拉拉升职记2
、龙门飞甲等影视剧
）、五岸传播
（从事海内外版权内容的综合代理和版权运营业
，其中包括极限挑战
、笑傲江湖等
。）；平台业务
：bestv
、sitv
、广视通
、风行网
、中广传播
、游戏风云等
；服务业务
：包括广告
、购物
、地产
、旅游等各个服务方面
，例数字营销公司艾德思齐
，购物类如东方全球购
、以及地产东方绿洲
、东方明珠广播电视塔等
。这些业务中除了风行网的持续亏损
，不给力以及地产业的缓慢
，其他均在持续增长
，据财报数据显示
，2016年东方明珠实现营收95.11亿元
，净利润12.8亿元
。东方明珠不仅自身实力雄厚
，其控股股东上海文化广播影视集团其实才是一头真正的传媒娱乐大鳄
，大众习惯称它为文广集团
，下设有九大业务
：上海文广新闻传媒集团
、上海电影
（集团
）公司
、上海东方明珠
（集团
）股份有限公司
、上海文广演艺中心
、上海文广科技发展有限公司
、上海文广实业有限公司
、上海文广集团大型活动办公室
、STR国际
（集团
）公司
、上海电影资料馆
。其中上海文广新闻传媒集团如今叫上海东方传媒集团有限公司
，是由上海广播电视台发起出资成立
，是台属
、台控
、台管的控股企业集团公司
。于此处
，东方明珠的身份终于清晰
，原来它是一个有着百视通影子
，背靠上海文广集团
，与东方传媒同属的综合传媒娱乐集团
。重组前后
，高管频频出走
、战略资金屡屡受到质疑
东方明珠与百视通的重组在外界看似锦上添花
市值与价值构成也都变大了
。然而
，它的内部却在病变
，尤其是在重组前后
，高管
、人才频频出走的危机
。2015年1月23日
，百视通发布关于陶鸣成辞职公告
。公告称
，陶鸣成先生因百视通控股股东上海文化广播影视集团有限公司工作调动原因辞去本公司董事
、董事会战略委员会委员
、常务副总裁的职务
。2015年1月23日
，百视通发布关于张大钟辞职公告
。公告称
，张大钟先生因百视通控股股东上海文化广播影视集团有限公司内部分工调整原因辞去百视通董事
、副董事长
、董事会战略委员会主任委员
、董事会薪酬与考核委员会委员的职务
。2015年1月26日晚
，百视通发布公告称
，公司副总裁陈浩源先生任期届满
，不再担任公司副总裁职务
。2015年1月26日晚
，百视通发布公告称
，公司副总裁黄思钧先生任期届满
，不再担任公司副总裁职务
。面对2015年6月重组前的集体辞职
，业界可是传闻的有模有样
：1
、权利相争
，离职的都是争斗不过的
；2
、调岗岗位差强人意
，不符合之前的意愿
，被气离职
；3
、直接遭清洗出局
。刚上演了重组前集体离职
，重组后的离职也没有就此停止
。8月
，公司副总裁郭京申先生因个人原因
，辞去其担任的公司副总裁职务
。2015年10月
，董事陈梁先生提交书面辞呈
，此外
，副总编辑张越女士也于近日向公司提交了书面辞呈
。......
2016年2月
吴斌先生因工作变动原因辞去本公司董事
、副董事长
、董事会战略与投资委员会委员
、董事会薪酬与考核委员会委员的职务
。张建先生因工作变动原因
，辞去其担任的公司副总裁职务
，张建先生离职后
，将不再担任公司任何职务
。虽然对外一直宣称是个人原因或是工作变动原因
，但这一堆人的离职难掩问题本质
——重组后的东方明珠仍然处于动荡阶段
，人心不稳
。不仅如此
，东方明珠一直在调整的互联网电视战略
，也遭到了业界的质疑
——认为其传统属性太强
，没有互联网的基因
，为了弥补
，于2015年底牵手三大科技企业
：网宿科技
、中兴通讯
、华为科技
。合作内容主要涵盖视频增值业务
、互联网电视等领域
。然而
，把希望寄托于这些平台
，却遭到媒体和业内人士的否定
：把渠道命脉交由别人打理
，这是在卖身
。渠道
、CDN等都要大幅烧钱
，加上东方明珠现金流量持续大幅下滑
，资金与资源双双遭遇瓶颈
。何况
，来自BAT的竞争越来越大
，其中同质化的内容将是避不开的争地
。问题下的战略布局
，东方明珠做的不比互联网公司差
为稳军心
快速打破文化国企改革进程缓慢的困境
，东方明珠率先抛出了两大解决方案
：1
、发布千万股权激励
；2
、快速推进娱乐+战略
。9月19日
，东方明珠披露A股限制性股票激励计划
，拟向激励对象授予的限制性股票总数不超过18,122,778股
，即公司股本总额2,626,538,616股的0.69%
。其中首批拟向17名公司高管
、73名核心管理人员
、484名核心业务骨干与核心技术人员授予16,310,500股A股限制性股票,授予价格12.79元
，占激励总量的90%
；另外在授予总数中设有预留股份
，预留的股票数量为激励总量的10%
。本计划草案公告时股权激励成本估计约为20,857.01万元
。然而
，要想获得这些股权需要三年时间
，以及有着极其严厉的条件
（这里不再赘述
，网络可查询
）。同时
，为解决互联网电视战略舆论隐忧
，公司新总裁张炜提出的娱乐+战略再次推进
：1
、大力发展影视
、体育
、综艺等头部IP内容引发付费用户增长;
2
利用公司牌照优势将互联网电视OTT业务与IPTV
、交互数字电视分发业务进行统筹,互联网业务轻资产化运营,强化视频集成分发主业;
3
继续发力购物
、广告营销等多维流量变现手段,拓宽教育
、游戏等增值服务空间应对IPTV服务基础包分成下降
；虽然千万股权激励计划有着严厉的条件
，但是亿万权益的发布能一时缓解员工的涣散之心
，算是一剂镇定剂
。而娱乐+战略的再次推进算是对行业释放了一个追击的信号
——“东方明珠有PK的能力
、有资源
、有内容
。”虽然这些都只是企业的套路
，但读娱君不得不称赞一声
。乘胜追击
，左右互搏
，快速增大市值凸显战略盈利
股权激励计划发布不到三天
东方明珠又做出一策略
，出售旗下一家影视公司的股权
：9月21日
，台基股份拟向交易对方
（喜马投资
、尚视影业等
）以19.67元/股发行3394万股
、并支付现金1.42亿元
，合计作价8.1亿元
，购买上海润金文化传播有限公司100%股权
。交易完成后
，尚世影业将成为台基股份股东
（尚视影业乃东方明珠全资子公司
，意味着东方明珠将有所控制
）。此消息一经发布
，圈中大多人又开始疑惑
：“发送千万股权激励是个幌子
？出售润金文化其实在套现
，公司现金流没了
？”这个质疑有一定的概率
，但读娱君要说的是博弈方面
（回头再单独开文细说资金流的情况
）。读娱君发现
，东方明珠实乃玩了一手左右互搏的战略盈利法
：面上不仅获得了金钱
、成了台基股份的股东
，内里其实又插足进了另一家综合性的传媒文娱大公司
。2016年5月
，润金文化原股东吴琳莉和股东崔玲分别将手中94.9%
、5%的股权
，分别以1945.45万元
、102.5万元转让给喜马投资
。后在8月份
，喜马投资又作价7800万出售给尚世影业10%的股权
。回过来看台基股份给出的100%收购价格
：以19.67元/股发行3394万股
、并支付现金1.42亿元
，合计作价8.1亿元
。除了喜马投资是大赢家之外
，剩下就是尚世影业了
，不到一月
，战略盈利
，财权双收
。与此同时
，在收购当日
，台基股份涨停
，尚世影业手中的股票又升值了
。还没完
，手握台基股份股权的尚世影更把眼光看到了未来
——台基股份的未来有一定的价值
？初看
，台基股份是一家传统的半导体公司
，近几年来由于传统行业的经济下行
，已呈缓慢之势
。然而
，台基股份却在今年开始布局文娱产业
。今年6月
，以100%的姿态
，共计3.8亿元高价收购影视方面一年不到的公司
，北京彼岸春天影视公司
——虽疑点种种
，但台基的这个布局却在市值和战略上加了不少分
。股票升值
：从三月份的18块
，之后停牌半年
，直到9月20日开盘
，股价飙升至如今的25
，总市值更是高达35亿元
。战略升值
：从单一半导体事业部扩至泛文化事业部
，实行
“高端制造+泛文化产业
”战略
。如今
，刚收购的北京润金文化也有着不俗的成绩
，根据公告披露显示
，2015 年度润金文化未经审计的营业收入为6525万元
，未经审计的净利润为2274万元
。2016 年 1-6 月润金文化未经审计的营业收入为4827万元
，未经审计的净利润为1975万元
。不仅如此
，润金文化2016下半年即将上线的几部剧或许又是一次市值提升的动力
：刘涛
、马天宇主演的电视剧
《亲爱的婚姻
》；蒋雯丽
、李小冉主演的
《嘿
，孩子
》；韩雪
、黄明主演的
《婚姻历险记
》;
三部都市家庭情感剧
是目前市场紧缺的资源
。加上名导
、主流明星保底
，卫视渠道开路
，即使效益再差
，价值收益也一定不会太低
。而综合台基股份的频频文娱版图布局
，作为它的股东东方明珠
，天然享受着它的成果
——故此以来
，左手卖润金文化股权
，右手掌控台基股份文娱版图
，足以看出东方明珠的左右互博之术是多么的高明
。况且
，这个举动也是一个连锁反应
，台基股份市值增长
，东方明珠的收益和市值相应增长
，股权激励的员工则也会水涨船高
，收益更加丰盛
——在稳定军心以及战略布局上再一次得分
，可谓博弈高手
。从重组
——危机
——布局
——再到博弈
，东方明珠这一年似乎如一个不懂事的孩子逐渐变成了大人
，艰辛的挺过来并开始向世界
、社会
、行业宣誓
。但这还不够
，因为它的竞争对手是BAT以及同类型的广电转型系
，在未来的纵横对局上
，东方明珠不抛弃掉台属老基因
，老思路
，节奏依然快不起来
。
