曾经垄断半个娱乐圈，如今深陷泥潭，“影视第一股”做错了什么？

发布时间：2025-05-26 10:24

2023年，中国电影市场捷报频出，但昔日风光无限的“影视第一股”、金华上市公司华谊兄弟，此刻遭遇了新年的第一记重击。

刚刚过去的元旦档，《非诚勿扰3》在万众期待中上映，这是中国电影市场经典的喜剧IP，2008年上映的第一部和2010年上映的第二部，分别拿下了当年的票房冠军和亚军。

非诚勿扰3海报

然而，票房扑街却来得猝不及防。《非诚勿扰3》首日票房2400多万元，截至1月7日，仅7700万元。猫眼专业版预测总票房为1亿元，与3.5亿元的投资成本相去甚远，巨亏已成定局。

同时，华谊兄弟股价遭遇5连跌，累计已跌去9.3%。

近些年来，华谊兄弟深陷泥潭，连续5年亏损、市值缩水9成，曾在2022年公开宣布裁员。对于这家曾经开创了贺岁档先河，几乎垄断了半个行业的“中国影视第一股”来说，影视寒冬仍在继续。

王氏兄弟开创“贺岁档鼻祖”

1998年，王忠军靠广告业务挖到了第一桶金，和弟弟王忠磊一起跨界电影。彼时冯小刚凭一部《甲方乙方》声名鹊起，双方开启合作，开启了商业电影的新时代。

王氏兄弟

在此后很长一段时间里，“冯氏喜剧”独霸“贺岁档”,《手机》《天下无贼》《夜宴》《唐山大地震》《一九四二》《私人订制》……一部部叫好又叫座的影片让人印象深刻。在冯小刚的加持下，华谊兄弟创造多个票房奇迹。比如，2004年的贺岁片《天下无贼》是首部票房过亿的作品；2007年的贺岁片《集结号》是首度迈过2亿元门槛；2008年的《非诚勿扰》收入3.2亿元；2010年的《唐山大地震》达到6.65亿元的票房，2014年的《私人订制》票房达到7.1亿元。

2009年华谊兄弟上市，成为中国影视娱乐第一股，市值一度逼近900亿元。

随后，华谊兄弟在泛娱乐行业开启了资本扩张，先是投入1亿元入股游戏厂商掌趣科技，掌趣上市，获利15倍。尝到甜头后，华谊兄弟又加码银汉科技，一路辗转腾挪，2017年游戏市场低迷时，又不断减持套现，跑步离场，累计套现超24亿元，转让银汉科技股份，又赚了6亿元。

然而，华谊兄弟在游戏等泛娱乐领域投入重金，极大分散了资源，导致影视主业在竞争中止步不前。

读不懂年轻人

冯小刚救不了华谊兄弟

成也萧何败也萧何，电影投资出品过度依赖冯小刚成为了华谊兄弟当下业绩困扰的另一个原因。

在2015年，财大气粗的华谊兄弟用一笔亏钱的买卖，将自己与冯小刚进行了较强的绑定——用10.5亿元收购冯小刚公司东阳美拉70%的股权。当时东阳美拉成立仅2个月，总资产1.36万元，净资产为负，此次收购溢价10万倍。

在往后的5年中，冯小刚执导并上映的电影仅有《我不是潘金莲》《芳华》《只有芸知道》，三部影片的票房并不如意，冯小刚的东阳美拉也两次未完成对赌协议所约定的数字，累计需补足华谊兄弟2.35亿元。减去2.35亿元，冯小刚仍旧从东阳美拉的收购中，获益8亿元左右，这也意味着华谊兄弟在这一笔买卖中损失了约8亿元。

无论是票房扑街的《非诚勿扰3》，还是豆瓣评分5.0、5.9的《北辙南辕》《回响》，对于当下的年轻人，冯小刚时代早已成为了过去式。

2018年是关键的一年，伴随着《战狼2》《我不是药神》《流浪地球》《哪吒之魔童降世》《红海行动》等佳作先后上映，北京文化、光线传媒、博纳影业等公司崛起，一批新生力量导演也崭露头角，中国电影格局经历了一次大洗牌。反观华谊兄弟，拿得出手的只有《前任》系列。

也是从这一年开始，华谊兄弟遭遇接连亏损，5年累计亏损超74亿元，2023年前三季度亏损2.818亿元。在偿债能力方面，公司2023年三季度末资产负债率为75.57%，相比上年末上升3.20个百分点；有息资产负债率为30.61%，相比上年末上升1.02个百分点。