周杰伦“巨星”将上市 能否成为资本市场“传奇”

  股权与他

  巨星传奇创始人、董事会主席兼执行董事马心婷（曾与周杰伦合作）持股27.6%，创始人、兼非执行董事杨峻荣（周杰伦经纪人）及创始人叶惠美（周杰伦母亲）一共持股27.6%，非执行董事陈中（常年负责协调周杰伦的代言协议及演唱会执行）持股9.2%。4人为一致行动人，合计持股64.47%。

  营运与他

  巨星传奇与周杰伦的艺人管理公司杰威尔音乐签订为期10年的IP授权协议，获得了与“周同学”项目的相关专有权，以及有关周杰伦和其IP的各类项目的非专有优先投资权。

  巨星传奇还和周杰伦好友庾澄庆、刘畊宏有合作。2021年，巨星传奇策划创作了以庾澄庆为主角的音乐脱口秀《既来之则乐之》。

  收入与他

  巨星传奇披露期主要收入来源是靠周杰伦带流量的一款微商产品——“魔胴防弹咖啡”。据招股书，2019年、2020年、2021年及2022年，魔胴咖啡的销售收入分别为7190万元、3.33亿元、2.28亿元及1.51亿元，分别占公司同期总收入的83.0%、72.8%、62.3%及43.8%。

  ■ 四次冲击，巨星传奇终于叩开了港交所大门。

  ■ 据港交所5月24日披露，巨星传奇通过港交所上市聆讯并披露聆讯后的资料集，民银资本为独家保荐人。

  ■ 5月31日，巨星传奇启动招股，拟全球发售1.26亿股股份，拟定的发行价区间为5.50港元/股至6.30港元/股，预期将于6月13日上市。以发售价中位计，巨星传奇本次融资所得款项净额将为约3.7亿港元。

  ■ 截至5月31日下午6点，巨星传奇在8家券商的融资打新额为3310万港元，占公开募资额的41%。

  ■ 巨星传奇与周杰伦关系十分密切。虽然周杰伦没有直接持股，但股东背景与其深度绑定。据招股书披露，巨星传奇由周杰伦母亲叶惠美、周杰伦经纪人杨峻荣、马心婷（曾与周杰伦有过合作关系）、陈中（常年负责协调周杰伦的代言协议及演唱会执行）共同创建，方文山是公司首席文化官。

  深度绑定周杰伦

  巨星传奇成立于2017年，股权结构上，招股书显示，公司创始人、董事会主席兼执行董事马心婷持股为27.6%，创始人、兼非执行董事杨峻荣及创始人叶惠美一共持股为27.6%，非执行董事陈中持股为9.2%，四个人为一致行动人，合计持股64.47%。

  从业务模式来看，招股书披露，巨星传奇的业务分为两个部分：一是新零售业务，主要包括开发及销售健康管理产品及护肤品；二是IP创造和营运，主要提供策划和项目管理服务，同时投资、设计和授权专有明星IP，创造独有的明星IP。

  巨星传奇IP创造和营运部门高度绑定歌手周杰伦。更新后资料集显示，巨星传奇与周杰伦的艺人管理公司杰威尔音乐签订为期10年的IP授权协议，获得了与“周同学”项目的相关专有权，以及有关周杰伦和其IP的各类项目的非专有优先投资权。通过IP创造和营运，该公司基于包括二次元风格化身（即周同学）在内的专属独有的明星IP创建定制品牌和相关IP内容。

  此外，巨星传奇还和周杰伦好友庾澄庆、刘畊宏有合作。招股书显示，2021年，巨星传奇策划创作了以庾澄庆为主角的音乐脱口秀《既来之则乐之》。

  目前公司合作的明星IP矩阵进一步扩大，仅距离上次招股书挂网后1个月，巨星传奇再添新明星IP——与中国香港女演员、主持人陈法蓉的艺人经纪公司签订合作协议，为其打造明星IP、媒体内容及活动策划等。

  4年卖咖啡收入7.84亿元

  据招股书，巨星传奇拟将募集资金分别用于下列用途：多元化产品组合；透过MCN增加品牌曝光率及产品销售，包括与选定的顶级KOL合作，开发专有直播账号；创建独有的明星IP及相关IP内容，包括媒体内容及大型演唱会；提升公司的IT基础设施及增加对IT开发的投资，及将用于营运资本。

  新零售业务方面，巨星传奇披露期主要收入来源是靠周杰伦带流量的一款微商产品——“魔胴防弹咖啡”。巨星传奇于2019年研发出魔胴咖啡，主打减肥减脂。据招股书，2019年、2020年、2021年及2022年，魔胴咖啡的销售收入分别为人民币（下同）7190万元、3.33亿元、2.28亿元及1.51亿元，分别占公司同期总收入的83%、72.8%、62.3%及43.8%。

  2020年及2021年间按总商品交易额计，巨星传奇连续两年蝉联中国防弹饮料市场份额最大的公司，其中2021年市场份额高达25.6%。

  事实上，取得这样的成绩在新零售企业中并不多见，这主要因为其明星IP对于新零售业务的赋能带来的销售业绩增长，此外还有赖于巨星传奇分销渠道的支撑。

  除了在防弹饮料市场建立先发优势，巨星传奇聚焦新品开发与创新，打造出互补的低碳健康管理产品及护肤品产品，如魔胴汽水、糕点、魔芋螺蛳粉和魔力通益生元软糖等。此外，公司目前仍有超过30款在研产品正在规划、研发及测试中，并预计在2023年内正式推出。

  财务数据方面，过去几年中巨星传奇的收入和净利润均呈两位数的高速增长。招股书显示，截至2019年、2020年、2021年及2022年12月31日止年度，该公司的收入分别为8660万元、4.569亿元、3.653亿元及3.442亿元，复合年增长率约为58.4%；纯利润分别为2272万元、7563万元、4289万元及6490万元，复合年增长率约为41.9%。

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  过于依赖明星效应

  单一产品占比过高

  巨星传奇曾于2021年9月30日、2022年3月31日和10月5日三次向港交所递表，但都因财务资料过期而失效。巨星传奇此次港股上市，能否借力“巨星”打造新“传奇”？

  市场人士认为，过于依赖明星效应存在风险，且公司单一产品占比过高，也将引发业绩波动。

  招股书显示，巨星传奇新零售业务、IP创造及营运业务高度依赖周杰伦，一是与周杰伦或其相关IP参与有关的促销活动的新零售分部产品，2019至2022年贡献度为83%、72.8%、64.8%及45.2%；二是以周杰伦为中心或其作为表演者参与的IP创造及营运贡献，期间贡献度分别为5.7%、19.6%、9.1%及13.3%。

  事实上，魔胴咖啡从上市起争议就比较大，有消费者认为能减肥并分享经验，有的则认为是妥妥的“智商税”。伴随争议声，魔胴咖啡近两年销售下滑，销售额从2020年的3.32亿元降至2022年的1.51亿元，几乎“腰斩”。

  通过招股书也能明显地看到，巨星传奇营收经历2020年的几何倍数高增长后，自2021年开始大幅度下滑，2021年和2022年巨星传奇营收连降。

  巨星传奇在招股书中也提到自身风险。比如，根据IP授权协议，公司与杰威尔音乐的IP授权协议受到限制，尤其是公司于其项下的优先权并非独家（周同学项目除外）。倘杰威尔音乐决定不再与公司合作周杰伦先生相关的项目，公司为IP创造及营运分部制定的计划将受到影响，公司的业务、财务状况及经营业绩可能会受到不利影响。

  招股书还提到，巨星传奇力图减少公司对任何特定明星的依赖，并增强整体IP赋能能力。

  综合深圳商报、

网址：周杰伦“巨星”将上市 能否成为资本市场“传奇” https://mxgxt.com/news/view/139673

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