千山资本

一、泛娱乐行业潜力高速增长

1、需求端，泛娱乐高速增长

随着我国居民收入的持续增长，居民对精神文化生活不断追求，我国泛娱乐行业得以高速发展发展。根据艺恩咨询等机构的数据统计，截止2017年我国电影、电视剧、音乐、等文娱行业市场规模均录得两位数的增长。

图表：GDP、电影票房、数字音乐、在线视频市场规模图

（资料来源：Wind咨询、艺恩咨询、国家数据统计局、数字音乐产业规模）

2、供给端，优秀艺人短缺，艺人经纪多样发展

在文娱行业的总体增长情况下，消费者对文娱作品的需求快速增长。优秀的艺人是制作优秀作品、吸引消费者的重要保障。近两年国产电影票房排名前三的电影中，均有一线影视明星参演，艺人的演技以及热度也保证了影视作品的质量和关注度。

在泛娱乐行业总体增长的趋势下，文娱作品的质量成为吸引消费者的重要因素，当前市场对优秀艺人的需求日益增加，从而催生艺人经纪行业快速成长。

二、艺人经纪行业发展

1.发展历程

梳理我国艺人经纪行业的发展史，发展主要分为三个阶段：

(图表来源：公开资料整理)

2.艺人推广渠道

随着信息传播的变化多样， 艺人推广渠道也走向多元化。艺人经纪公司从传统的电视剧电影唱片渠道来推广艺人，近些年已经演变为网络推广，通过网络电影、网络视频、网络直播互动方式既是一种新形势艺人推广渠道，又成为观众新娱乐模式。

图：推广渠道衍变模式

三、培养艺人多元化的典型公司

a.乐华娱乐-偶像练习生

近些年国内艺人培训逐步迈入工业化流程模式，部分新兴经纪公司治理提供全方面的艺人培训流程；

以乐华为例，乐华娱乐于2009年6月成立，下属细分为乐华音乐、乐华影视、乐华经纪、乐华综艺四大模块发展。乐华形成了覆盖、培养、推广等环节的工业化体系，这种模式成功打造了行业内综合能力优异的艺人团体，近些年推出的成功男团乐华七子、女团宇宙少女。

图片：乐华娱乐艺人培养模式

b.嘉行传媒

嘉行传媒最初是杨幂工作室，2015年借壳成为新三板公司。嘉行传媒的艺人经纪模式也是借鉴美国CAA经典经纪模式，同时给予本土化的改善和支持。

（图表来源：公开资料整理）

注重以成熟艺人为核心多层次培养人才体系；打破单一经纪人，集合公司所有资源共享服务及推广艺人；以艺人经纪的模式带动文化娱乐产业的扩张与整合金字塔模式艺人上升趋势。

并且嘉行传媒签署长周期全约艺人，保障公司艺人储备；流量明星及一线艺人带队，梯级培养新人上升模式。

图： 嘉行传媒艺人合约情况

（图表来源：嘉行传媒公开资料）

c.华谊兄弟【一体化艺人服务】

华谊兄弟传媒股份有限公司是中国知名综合性娱乐的经纪公司代表，于王中军、王中磊兄弟创立于1994年也是中国娱乐行业首家上市企业；集团涉及电影运营、电视剧制作、唱片、娱乐营销、时尚以及艺人经纪，影视制作领域拥有着丰富的底蕴，而艺人经纪为项目服务。作为国内艺人经纪传统模式运作的代表。

（图表来源：艺恩咨询信息收集）

华谊兄弟利用公司旗下艺人作为IP，向电视剧电影综艺音乐等多方面孵化。公司现有艺人IP如李晨、冯绍峰、杨颖、郑凯等，整合艺人、产品、优质资源、相互交流合作形成整个艺人经纪产业链，成熟的上游影视背景结合中游IP艺人。

四、投资机会分析

艺人经纪产业链按照职能可以分为艺人挖掘培养、艺人内容制作以及艺人营销推广渠道等环节。

整体来看，产业链子上游到下游集中度逐步上升，其中，艺人挖掘及培训环节市场较分散，大型完善的培训机构数量还比较少；注重内容制作并发展艺人的公司广泛存在，但规模仍然未能达到巨头公司；而营销及推广渠道为主的公司则已经产生了行业头目的优势。

根据不同的艺人经纪公司的不同业务模式，我们把现有总结的细分为类：

1） 以日韩为标杆的偶像练习生模式。艺人培养环节覆盖全面，公司注重前期的选拔和培训。

2） 以影视内容制作为基础模式。该类公司拥有强大的影视制作能力，以此为独有优势来发展培养艺人IP的经纪模式，这也是过去传统的模式。

五、未来发展趋势

1）专注于互联网渠道平台的创新经纪模式，现有创新型经纪公司主要面向直播、网络剧、短视频等垂直领域线上开展艺人经纪业务模式，线上推广渠道及建设艺人的粉丝区。

2）经过《偶像练习生》《创造101》等系列网络组合全新出道模式，渠道巨头阿里腾讯等谋求在产业链上游拓展艺人经纪业务，构建文娱集团。

附录：艺人经纪公司一级市场最新轮次融资情况

(图表来源：创业邦公开资料整理)

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