传媒行业板块2024年报及2025年一季报综述:2024年传媒板块业绩承压 2025Q1业绩明显改善

发布时间:2025-05-15 20:32

2024 年,传媒板块整体的营业收入和利润水平呈现出下降趋势,板块业绩承压。传媒板块2024 年总营收达5071.43 亿元,同比下降0.20%,归母净利润184.64 亿元,同比大幅下降47.45%。2025年第一季度,传媒板块业绩显著回暖,整体实现营收收入1258.26亿元,同比增长5.26%;传媒板块公司整体实现归母净利润110.77亿元,同比增长38.33%。

    游戏板块2024 年营收增长,2025Q1 营收利润双升,业绩强势复苏,整体业绩超预期。2024 年营收稳步增长,但归母净利润呈现大幅下跌趋势。2024 年,游戏板块营业收入934.33 亿元,同比增长7.74%;而归母净利润42.48 亿元,同比下降50.19%。2025Q1营收稳步增长,归母净利润逆转下跌趋势。2025Q1 游戏板块实现营收267.19 亿元,同增长21.93%,归母净利润逆转下跌趋势,同比增长47.08%至34.82 亿元。

    影视院线板块2024 年业绩短暂修复后下跌,2025Q1 在《哪吒》带动下业绩强势回升。2024 年影视院线板块实现营收357.33 亿元,同比下降12.19%;归母净利润再次由正转负,达到-25.13 亿元,同比下降323.96%。2025Q1 盈利提升,归母净利润延续上涨趋势。实现营收141.15 亿元,同比增长41.35%;归母净利润为23.68 亿元,增长75.92%。2025Q1 影视院线板块业绩大幅提升,主要归因于春节档《哪吒之魔童闹海》带动。

    数字媒体板块2024 年营收利润双降,2025Q1 延续下降趋势,整体表现疲软。2024 年数字媒体板块实现营收264.77 亿元,同比下降6.17%;归母净利润为17.03 亿元,同比下降64.12%。2025Q1营收、归母净利润同比小幅下降。2025Q1 数字媒体板块实现营收55.43 亿元,同比下降4.59%;归母净利润为3.66 亿元,同比下降4.54%。

    广告营销板块2024 年营收利润双增,2025Q1 营收微降但利润继续上涨,整体保持一定韧性。2024 年,广告营销板块营业收入1637.73 亿元,同比增长2.53%;归母净利润为36.09 亿元,同比上升72.63%,归母净利润同比大幅增长。2025Q1 营收有所下降,归母净利润有所上涨。2025Q1 广告营销板块实现营收386.59 亿元,同比下降2.36%;归母净利润上涨8.76%至15.01 亿元。

    广播电视板块2024 年延续下跌走势,2025Q1 营收利润继续下滑, 2

    业绩持续承压。2024 年广播电视板块延续了2023 年的下跌走势,业绩承压。实现营收444.81 亿元,同比下跌3.64%;归母净利润为-13.98 亿元,同比下跌60.18%。2025Q1 广播电视板块营收、归母净利润均下跌。2025Q1 广播电视板块实现营收97.92 亿元,同比下跌1.75%;归母净利润为-0.88 亿元,同比下跌75.80%。

    出版板块2024 年营收利润双降,2025Q1 营收微降但利润大幅增长,业绩有所修复。2024 年出版板块公司业绩表现不佳,营收、归母净利润实现双下降。2024 年出版板块实现营收1433.33 亿元,同比下降2.32%;归母净利润为128.16 亿元,同比下降34.37%。

    2025Q1 营收有所下降,归母净利润实现较高增长。2025Q1 出版板块实现营收310.25 亿元,同比下降3.94%;归母净利润为34.48亿元,同比增长33.59%。

    投资建议:2024 年传媒行业板块业绩承压,部分子板块表现分化。

    游戏、影视院线和广告营销板块整体业绩向好,尤其是游戏、影视院线板块在2025 年第一季度业绩强势增长。维持传媒板块“推荐”评级。1)游戏板块:2024 年AI 技术在游戏产业的应用正快速落地,成为降本增效的重要手段,看好游戏产业的长期价值。

    建议关注恺英网络、巨人网络、腾讯控股、心动公司、神州泰岳、吉比特、网易等。2)影视院线:2025 年春节档凭借《哪吒》票房创新高,市场火热,观众观影热情和影片供应量持续增长。建议关注上海电影、阅文集团等。3)出版:出版行业积极推进数字化转型,借助AI 技术优化选题、审核、策划与营销流程,有效降低成本并提升效率。因所得税政策变化导致利润端出现波动,2025Q1 业绩端已有明显恢复。建议关注长江传媒、皖新传媒、山东出版等。4)IP 产业链:IP 商业化正在推动新消费格局,头部公司通过IP 创新运营和全球化布局,实现了业绩的大幅增长。以泡泡玛特为代表的IP 运营企业,凭借其独特的创意和精准的市场定位,成功打造了一系列爆款产品。建议关注泡泡玛特、布鲁可等。

    风险提示:新IP 上线不及预期;行业竞争加剧;新产品研发上线及表现不及预期;政策及监管环境趋严;宏观经济波动。

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