星网锐捷等四新股明日上市定位分析

星网锐捷明日上市定位分析

一、公司基本面分析

福建星网锐捷通讯股份有限公司是国内领先的企业级网络、通讯、终端设备、视频应用产品及系统解决方案供应商，多年来始终秉承"科技创新，融合应用"的经营理念，坚持以自主创新和行业应用为基础，致力于中国的信息化事业发展。

二、上市首日定位预测

湘财证券：我们预计公司未来3年的EPS为0.79、1.03和1.29元。估值方面我们采用PE估值法，给出公司2010的PE区间为34~40倍，对应合理价值投资区间26.7~31.5元。

申银万国：我们预计公司2010-2012年全面摊薄每股收益为0.70元、0.89元、1.12元，同比分别增长30%、27%、26%。从中小板最近发行的15家医药企业估值水平角度来考虑公司申购的合理价格，我们认为公司2010年合理预测市盈率为32-37倍，对应的合理估值区间为22.4元-25.9元。

西南证券：预计公司2010-2012 年EPS 分别为0.77 元，0.90 元和1.16 元。参照同行业上市公司市盈率水平，我们给予公司2010 年33-36 倍市盈率水平，对应合理价格在25.41~27.72 元。

东方证券：根据我们的盈利预测，公司2010、2011、2012年实现摊薄后每股收益0.71元、1.24元、1.82元。以2010年预测市盈率的35-40倍计，合理价格区间为24.85元- 28.40元。

国泰君安：我们预计公司2010 年-2012 年收入增长率分别为26.8%，25.6%和22.1%，按发行后股本计算三年EPS 分别为 0.79、1.02 和1.27 元。建议询价区间为24.59-27.76 元，对应2010 年、2011 年PE 值31-35倍和24-27 倍。预计上市首日定价区间为36.40-41.09 元。

各券商机构定价预测：

预测机构　单位:元

湘财证券　26.7-31.5元

西南证券　25.41-27.72元

国泰君安　36.4-41.09元

三、公司竞争优势分析

公司的网络设备以及个性化解决方案已经广泛应用于全国1,000余所高校、10,000多所中小学校，在教育行业的市场占有率第一；在金融领域，公司市场占有率位居第四位，金融系统用户超过600家。

公司的企业级网络设备在教育和金融行业应用广泛，竞争优势明显。

誉衡药业明日上市定位分析

一、公司基本面分析

哈尔滨誉衡药业股份有限公司主营骨科用药、抗肿瘤、抗生素、营养药物的研发，以注射剂的开发为首选，涵盖多个领域。该公司拥有较强的科研开发能力和发展潜力，包括松梅乐(鹿瓜多肽注射液)在内的多个产品进入《国家基本医疗保险和工伤保险药品目录》，同时松梅乐是国家发改委给予单独定价的产品。

二、上市首日定位预测

广发证券：我们预计公司2010-2012年实现摊薄后EPS分别为1.39元、2.01元和2.75元。公司目前的主打品种增长较为确定，头孢米诺和两个一类新药有望成为未来几年新的增长点。我们认为公司拥有优秀的品种，同时营销能力又是公司的看家本领，研发方面公司储备品种也较为丰富，我们看好公司的发展前景，给予公司2010年45-50倍的合理PE，对应股价为62.55元-69.50元。

兴业证券：我们预估公司2010-2012年发行后摊薄EPS分别为：1.26、1.86和2.66元。公司未来几年将继续保持快速增长，给予2010年40-45倍PE的估值，合理价值在50.4-56.7元，对应50.00元的发行价，我们认为具备一定的投资机会。

德邦证券：我们预测公司2010-2011的EPS分别为1.31、1.89、2.61元，给予38-40倍的市盈率和一级市场10%的折价，询价区间为44.80-47.16元。

各券商机构定价预测：

预测机构　单位:元

大同证券　46.9-53.6

东方证券　42.9-48.2

海通证券　46.6-53.2

民族证券　45.5-49.4

三、公司竞争优势分析

公司过去保持高增长的原因在于：机制优势，公司作为民营企业，机制灵活，同时执行力强；研发优势，研发投入高于行业平均水平；产品优势，拥有专利保护品种和多个在研新药。

公司未来增长动力。产能瓶颈的解决、储备丰富的产品线以及利用超募资金收购进行适当的收购兼并都是驱动公司将来继续高成长的新动力。募集投资项目。公司此次发行3,500万股，拟募集资金42,872万元，主要用于解决现有的产能瓶颈。本次发行价为50.00元，实际募集资金净额为166,250万元，超募资金在10亿以上。

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