券商观点

　　11月27日，民生证券发布一篇电子行业的研究报告，报告指出，卫星互联网建设加速，关注产业链投资机会。

　　报告具体内容如下：

　　事件：我国卫星互联网技术试验卫星成功发射。2023年11月23日18时00分04秒，我国在西昌卫星发射中心使用长征二号丁运载火箭及远征三号上面级成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 低轨卫星通信大势所趋，战略地位高。根据轨道高度，卫星可以分为典型高度为500~2000km的低地球轨道（LEO）卫星、典型高度为8000~20000km的中地球轨道（MEO）卫星和高度约35786km的对地静止轨道（GEO）卫星等。相较于中高轨卫星，低轨卫星具有发射成本低、距离地面近、传输时延短、路径损耗小、数据传输率高等优点；而相较于传统地面基站通信，低轨卫星通信则能够实现对全球偏远地区的低成本覆盖。因此低轨卫星通信已成为6G通信时代的核心建设内容之一。 轨道资源“先登先占”，海外建设节奏较为领先。根据国际电信联盟（ITU）规定，对稀缺的轨道和频段资源按照“先登先占”的原则，各国加速提交频段协调申请。相较于海外Starlink、Oneweb等已实现商用的星座，我国卫星互联网起步较晚，根据UCS的统计数据来看，我国2021年以前发射的卫星仅占世界总数的10.16%，相比美国的60.31%，我国卫星发射缺少先占优势。 国内低轨卫星互联网建设节奏提速，已实现两次试验星发射。2021年中国卫星（600118）网络集团有限公司成立以来，国内卫星互联网建设节奏不断提速。2020年9月，代号为“GW”的中国星网公司提交了名为“GW-A59”和“GW-2”的两个宽带星座计划，计划发射卫星总数达12992颗。目前我国部分星座项目已经发射了试验星，2023年7月9日，我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号丙运载火箭，成功将卫星互联网技术试验卫星发射升空；2023年11月23日，我国在西昌卫星发射中心使用长征二号丁运载火箭将由上海微小卫星总研制的试验星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 投资建议：我们认为，此次卫星互联网技术试验卫星成功发射，标志着我国卫星互联网建设加速，建议持续关注卫星产业链投资机会，建议关注：（1）卫星芯片——复旦微电：国产高端FPGA核心供应商；臻镭科技：电源管理芯片可用于低轨卫星，TR微系统进展顺利；铖昌科技（001270）：宇航级TR芯片核心供应商，竞争格局优异。（2）卫星测试——西测测试（301306）：深耕航空航天领域，卫星测试份额领先；思科瑞：扎根元器件筛选，子公司入住文昌航天城。（3）特然气体——九丰能源（605090）：投建海南商发特气项目，卡位优势明显。（4）特种模拟芯片——振华风光：特种模拟电路领先企业，充分受益行业复苏。 风险提示：我国卫星发射进度不及预期，我国卫星互联网建设不及预期。

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