1个拼多多=1.7个京东，为什么？

7月12日-13日，中概股新一轮大涨过后，拼多多市值回升至1000亿美元上方。

目前，拼多多最新市值1051亿美元，而国内另外两大电商巨头阿里巴巴、京东市值分别为2414亿美元、595亿美元。

拼多多市值约为阿里的4成，京东的1.7倍有余。

市值，是市场对企业竞争能力的直观评价。

拼多多的成长过程中，一直伴随着外界对其产品、质量、服务的质疑。

作为直接竞争对手的京东却恰恰相仿，产品质量、服务品质一直是京东赖以生存的基础。

为何标榜优质的京东，市值会大幅低于饱受诟病的拼多多呢？

01

错过下沉市场机会
是京东的一次重大失误

京东市值不如拼多多，

往小了说，是因为京东在最直接的用户规模上早已输给了拼多多，目前拼多多的用户规模领先京东4亿左右。

往大了说，是因为京东错过了电商下沉市场快速崛起带来的机会，而这次机会恰好被拼多多抓住了。

拼多多过去几年的崛起，主要得益于移动互联网时代下沉市场大量用户触网带来的红利。

过去，由于物流体系滞后、互联网使用能力不足，小城镇、农村长期是电商空白。

京东、阿里也“自动”忽视了这部分市场。

但随着移动互联网的普及以及快递物流体系的建设，下沉市场衍生出了旺盛的网购需求。

依靠病毒式营销和低价策略，拼多多首先在下沉市场取得了突破，并验证了下沉市场的潜力，这也是拼多多千亿市值的基础。

反观京东，过去在下沉市场着墨就不多。
时至今日，京东快捷的物流体系仍然围绕重点城市展开。

稍微偏远的县城，京东的物流体系就毫无优势，更遑论小城镇和农村。

（京东的大量商品在农村地区无法购买）

京东虽然守住了自己的基本盘，但在下沉市场带来的巨大增量中并无作为。

这是其市值被拼多多大幅赶超的核心原因。

02

拼多多与京东
是两套不同的估值体系

虽然拼多多一直被视为电商市场的有力竞争者。
但从经营模式、平台思维及用户群体来看，拼多多与京东，都更像是不同赛道的对手。

市场由此给予了两家公司不同的估值，这也很正常。

深入使用过两个平台就不难发现，京东和拼多多的运营逻辑有着巨大的差别。

拼多多高度依赖推荐机制，倾向于用最低的成本、最短的流程，让用户尽快完成下单。

低价是平台放出的“诱饵”。
此外，拼多多取消了购物车，在面临争议时，客服会主动介入，甚至主动为用户提供“仅退款”等选项。

这一切都是为了减少交易和决策成本，最终目的是提升单量，类似于薄利多销模式。

京东的逻辑则是为用户提供丰富的产品、优质的服务，让用户在平台消耗更多时间，提升客单价、复购率和高附加值产品占比。

正因如此，拼多多与京东的用户群体也有天壤之别。

习惯于京东的用户，会花时间比较商品质量，他们希望有快捷的物流服务和售后保障，很难因为低价就转向拼多多。

同样，拼多多的忠实用户，也很难接受价格更高、交易复杂的京东。
便捷的物流对他们而言只是锦上添花。

于是我们看到，过去几年虽然拼多多的用户规模快速攀升至9亿上下，
但同期阿里和京东的用户数量也还在增长，直到去年才进入真正的瓶颈。

资本永远青睐更新的产品、技术和概念。

市值高倒不是说拼多多有多好，只不过它的确开辟了电商的另一条赛道。

03

国内电商市场不需要“第二个拼多多”

虽然在不同的细分赛道上，但拼多多对京东和阿里带来的压力与日俱增。

去年年底刘强东回归后，京东的策略转变很明显，其核心是重提低价策略。

围绕这一策略，京东推出了多项举措。
比如今年3月，京东推出了自己的百亿补贴。

最新消息是，京东已开始支持第三方商家为京东自营供货，且主打“价低者得”。

要知道，自营业务一直是京东的自留地，自营产品也一直是京东保障品质和服务的基础。
在自营业务上引入第三方供货，可能是京东降低成本的核心举措。

拼多多的成功，的确在很大程度上归功于低价。

但京东想要依靠低价复制拼多多的路径，却未必能成功。

至于原因，平台的组织架构、流程设计、用户群体等“基因问题”暂且不说。

对消费者来说，大家也并不需要第二个拼多多。

尤其是热衷低价的消费者，早已习惯于拼多多连购物车都不需要的简短购买路径。

当所有平台都在拼低价时，最贵的反而是向新平台转移的学习成本。

04

全面转型，老用户的感受重要吗？

价值是价格的基础，价格是价值的货币表现。

这个朴素的经济学概念告诉我们，便宜不一定没好货，但一定会有某一部分价值被牺牲。

可能是产品质量，也可能是配送服务，客服响应速度、退换货体验等等。

尤其是在京东这样的平台。
京东的用户，本身很少以低价为目的选择京东。

但平台转向低价策略后，出于成本考量，必然会牺牲一部分用户体验。

到时候京东很可能面临新用户吸引不来，老用户逐渐流失的两难局面。

对于这一点，电商平台心里其实比我们更清楚。

最初，淘宝和京东在做低价产品时，都选择了做一个新品牌。
淘特和京喜的诞生，就是为了区别现有业务与低价业务，保障老用户的体验。

（淘特和京喜在应用市场中的排名不断走低）

但随着淘特和京喜阻击失败，京东和阿里都开始在核心平台上做调整。

老用户的感受，让位于平台的增长焦虑。

05

面对拼多多赶超，摆正心态很重要

压力大了，动作就容易变形。
当前的京东、阿里都面临这种问题。

面对拼多多和直播对电商市场的的切割，两家公司近两年的调整十分频繁，但并未取得相应的成果，反而有自乱阵脚的嫌疑。

电商平台之间产品服务有差异、定位有区别，各自揽获一批用户，是良好电商生态的一种表现。

如果所有平台都去做低价产品，电商市场“拼多多化”，这不是用户希望看到的。

从平台各自的生态来看，京东和阿里面对拼多多的竞争，首先应该摆正的就是心态。

比如京东的市值虽然不如拼多多，但多年来依托电商平台成长起来的京东物流、京东健康，再加上达达和收购而来的德邦股份，京东体系的市值仍然在拼多多之上。

此外，京东正在拆分京东工业、京东产发独立上市，京东手中还有规模庞大的金融科技板块未上市。

留住优质的用户群体，围绕京东生态发力，甚至去未曾踏足的海外市场尝试，远比跟拼多多比谁价格低更有意义。

阿里同样如此。

电商虽然是基本盘，但阿里过去二十多年已经建立起庞大的业务生态。

面对拼多多的竞争，阿里应该有底气拿出更有价值的解决办法，而不是回归到原始的价格战中。

电商平台鼻祖成了拼多多的跟随者，这是京东和阿里的悲哀。

未来的电商用户，购物如果只有一种选择，也将是用户的不幸。

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