准确把握大行情的系统性解读（二）

发布时间：2025-04-06 09:05

傅海棠：准确把握大行情的系统性解读（二）

要有看到事实真相的逻辑能力

有部分人研究基本面和供求关系，但做不好，就是因为没有分辨真伪的能力，这是整个人类社会的共性。

举个简单的例子，有邪教说如果天塌了，练了什么功就砸不死，不练他的功就会被砸死，这属于恐吓。他还说练什么功没有忧愁，不用做生意，不用上班，也不用当官，无忧无虑。这还不够，最忽悠人的是说钱是身外之物，身外之物你怎么不把钱分掉，还要钱做什么？不要迷信，他说得再好也不要相信，他在忽悠。

再举个例子，当年某个气功大师、风水大师，凭空变出事物，隔空取蛇，非常厉害。他收了一个徒弟，这个徒弟前前后后给他1000万元左右，但学习2年多时间什么也没有学到，后来徒弟醒悟知道所谓的大师是个骗子，师徒反目成仇。徒弟开始揭穿师傅，并打官司讨回钱财，后来师傅就雇用杀手把徒弟绑架杀害了。不少人都被这个变戏法的骗子忽悠了，还有一些明星也是他的徒弟。有不少人相信风水大师，看手相等，大家不要相信这些，如果这些所谓的大师真的厉害，为什么不给自己算命，为什么他们还不发财？我有时候无聊了，会拿着2块钱去看相，看这些人怎么忽悠，后来发现他们都是一个套路，一哄二吓，连哄带吓，都是这样的套路。

做期货更是要辨别清楚真伪，要有分辨真伪的能力，假的就是假的，真的就是真的，真的假不了，假的也真不了，所以是很容易分辨的。去年（2018年）苹果大涨，有盘手说要看阻力位、看支撑位，也有人说超买，其实这个品种是因为出现天灾大涨，哪有什么超买，事实就是该涨就涨。看不明白，觉得不正常，这其实是正常的。

内在价值，研究成本的核心价值

有人说，我们什么时候买？幅度怎么预测？这个原理的内因是什么？其实是有价值规律的，举个例子，大蒜，你要预测它涨多高，首先要看历史上它曾经的最高价是多少，当年是什么情况，距现在过了多少年，还要看现在大蒜的成本、价位、相关的收益，包括今年大蒜的强弱和当年有什么区别。

首先找到大蒜的成本，我当年做大蒜，农民的基本成本是1.2元一斤，然后看价格是在成本线以下还是成本线以上，当年大蒜的最低价格是1毛一斤，发生了供不应求，它开始涨价，第一步肯定会先涨到成本价，后续能涨到多少则要看具体的供求矛盾。大蒜上涨容易出现暴利。什么叫暴利？一天涨1块钱不算多，从1.2元涨到2.2元不算高，所以大蒜价格一涨，1吨就是4000多元。这非常好预测，有人说涨太多了，赶快平仓走人，在我看来心里有数的人不会跑（“心里有数”是指看得清、看得明，一切都在心里），想让我下车几乎没门，我就是不走，做对了大趋势，要一直缠住。记住，价格规律永远不会变，不要怀疑。

内在价值，就是基本成本+适度的盈利。

我们研究价值，主要关注成本线以下。昨天晚上我和朋友聊天，有一个现货贸易商，他说看不明白某个商品的价格，怎么近月价格那么高，远月那么便宜？这应该不对，远月有仓储费，有利息，怎么反而便宜？我说不用管仓储费、利息，我们看成本，主要看它成本线以下这段时间的价格。因为商品低于成本以后，就会影响生产积极性，

有两种情况，一种是亏损时间长，一种是亏损狠。要么短时间内出现大亏，很多人就会退出不再生产，改变工作。要么小亏，但是亏的时间长，也会有很多人退出。

还有一种情况，亏的时间长且亏得狠，那就是千年一遇的大机会，后续价格可能要“涨上天”。出现了以上情况中的一种，它都会涨，我们关注成本主要是关注这点。我们研究成本的核心，发现价格低于成本线以下，就要注意生产这个商品的人是否开始亏钱了。我们要睁大眼睛，盯着这些人什么时候开始退出，或者盯着什么时候库存没有了，最重要的一个，盯着什么时候买不到货了。发现某个品种低于成本，并且亏损很严重，还有很多人退出不生产，大家买不到货，开始涨价，那就要立刻入场。

有的人急于求成，着急上火，很容易亏钱，这也是亏钱的原理，尤其亏钱后急于翻本，后续很可能更亏，一定不能着急，稳住，轻仓。事实证明，越轻仓亏钱的概率越小，赚钱的概率越大。做期货赚钱，可能3年甚至10年才能等到一个大机会，但有时候一波行情就足以改变你的一生。做期货就不可能天天赚钱，天天赚钱不正常，有问题，经常亏钱才正常，亏点小钱没有问题，抓住一波大行情加倍奉还。所以大家别急，平时下功夫研究学习，提高自己，功夫在盘外，不在电脑前。

不同品种的生产特性和价格特性

我们一定要有针对性研究，商品和人也一样，虽然都是人，有胖的有瘦的，有高的有矮的，有丑的有俊的，有喜欢吃甜的有喜欢吃辣的，有脾气暴躁的也有脾气温和的。研究商品也这样，所以做商品首先看它的特性，有些商品，一涨就翻倍，有些商品，涨30%就是很大的行情了。例如大蒜，一涨就上天，一跌就入地。从5块跌到1毛，非常容易，然后再从1毛涨回5块，也像玩儿一样，历来如此。以前是这样，以后还这样，它就没有变过。做大蒜是个可能发财也可能破产的生意，大蒜价格波动太大。不懂的人，觉得不正常，实际上它的特性就是这样。

2000年以前，期货市场有些乱，有红小豆期货、绿豆期货、咖啡期货，很多品种天天大涨大跌，有人说有资金推动，其实不是的，实际上这些品种就这样的特性。我记得咖啡现货，历史上现货曾经有过1天涨20倍。好在现在期货市场稳定了。

所以做期货，一定要知道商品特性，针对这些品种，在它特定价位的时候，我们要将风控做好，因为一旦犯错就“要命”。我们一定要记住，有的钱不能赚，在什么价位的时候，我们不能赚这个钱，一旦行情启动就不会给我们逃脱的机会，一定要把每个品种的性质研究清楚。

外部因素的影响

每个商品都会受到外部相关因素的影响，比如2010年的棉花，涨到30000多，没涨以前，我就认为它要涨到30000。

在棉花涨到35000以前，几乎所有的商品都创了历史新高，铜最高从13000涨到80000，其他商品都涨上去了，棉花几乎是最后一个，终于产生了供不应求，最后涨到了34700左右。其实我当时预测涨到35000，29600时我就出来了，那5000块钱不要了，万一涨到35000，连着3个跌停板下来，还不如30000就出场。不要做到最后，做到最后可能出不来。

所以我们不要看最高点和最低点，想要在最高时成交1手，大概率也是做不进去的。

尤其是期权，我上了一次当，这辈子不会再轻易做期权，有人说做期权赚40倍，甚至有人说赚400倍，我怎么算都不如期货赚得多且赚得稳。当然，可能是我的技术不够高，如果你的技术高，可以继续玩。

所以我们要好好分析和研究，不要光想着发财，一定要实事求是。

顺势而为，势的推动力

首先，势是什么？顺势而为的前提是把势研究透，你还没有研究透，怎么顺势而为，有人以突破月线均线为标准，这不是顺势。前两年，在北京的一个大会上，圆桌论坛环节我是嘉宾之一。有一个嘉宾说顺势而为，拥抱趋势，趋势是金。我听了不太赞同，大家都知道顺势而为，都知道千万不要逆势，都想拥抱趋势，问题是怎么抓住势？怎么顺势？怎么知道它是会涨还是会跌？顺势而为的前提是知道势是怎么来的。你要告诉我是涨还是跌，是牛市还是熊市，涨多少或跌多少，我才能顺势。

势的推动力是什么？市场运动遵循天道规律，价格趋势源于供求动能，供求动能推动着它。价格低了，供不应求，这是它的推动力，最后形成牛市，当然过程会反复震荡、回调，这些都不用太在意，方向不会改，心里有数就行。价格高了，出现暴利，货开始增多，供大于求，形成熊市，即使中间有反弹，但最终还是会往下走。我们拿住单，要知道什么时候入场，什么时候出场。

若你不知道它的供求和价值规律，就连成本等一概不知，还提顺势而为，提突破K线均线，根本没有用。假突破比真突破多太多了，10次突破里有1次真突破就算不错了，有人突破就进场，结果发现是假突破，立刻止损出场，价格很快涨上去了，又立刻追涨，结果价格又跌了下来，一来一去，钱都亏没了，心态更不好了。顺势的前提是抓住势的内因，盐为什么是咸的？醋为什么是酸的？搞清楚内因，才能顺势而为，想不发财都难。一定要把核心了解清楚，一定要在这方面下功夫，不愁不赚钱，当然这也需要时间，不要急于求成，一定要有耐心，白蛇修炼了一千年才变成了白素贞。

只有研究好、研究透基本面，才能准确量化

社会主流的说法是技术可以量化，基本面不能量化，我的观点是反的，基本面能量化，技术面不能量化。所谓的技术面量化是伪量化，所信任的指标都是自欺欺人，技术找不到根据，找不到事实，而且求的是概率，不够精准，不够精准能叫量化吗？只有基本面才能量化，就像3×9=27，分毫不差，非常精准，这才是量化。我刚才讲了，要去研究价值规律，只要供求动力足够大，什么时候涨什么时候跌，都非常准确，这才是准确的量化，才能做得游刃有余。

基本面能量化，还有哲学也能量化。我曾经听到很多人说，东方哲学的缺点是不能量化，西方哲学能量化，我说反了，西方哲学不可量化，东方哲学才能量化，且东方哲学的量化空间越来越大，西方哲学要是能量化也是伪量化。那些说东方哲学不能量化的，大错特错，因为他们看不懂。老子讲“道可道，非常道”，他们都不知道说的是什么。他们理解的“无我”是不要主观，“没有自我”这是错误的，“无我”不是没有自我。“无我”是我的主观判断都来自事实和自然规律，不是自己凭空捏造的，不是没有事实凭空想出来的。那些人说不能研究不能判断，要无我，一切跟随市场，在我看来，这是“鬼话”。没有研究，什么都不懂，怎么跟随市场？无我不是没有自我，我们都要实事求是，按照事实来得出结论。

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论知行合一

有人说做到知行合一太难，说自己明明知道，就是做不了。我认为这不对，做不了，还是表明你不知道。知行合一的标准是真知、正确的认知、知透，要真知透了，知行合一很简单。

为什么做不到？因为不知道。很多人都是伪知道，只有做到了真知道、知真道，一定会做到。有人说我也知道这是个大牛市，我进场了，但因为行情回调提前出场了。你为什么会提前出场？因为你迷茫，行情反向运动，你开始怀疑，拿不住单子。如果真知道，怎样都不会下车，看到身边的人平仓离场，你也会坚定持有，所以做不到知行合一，是因为你不知道。一定要真知道，有正确的认知，并且知透。散户的认知确实很散，做期货是系统性的，期货与宇宙之间任何事情都有关系，价格涵盖了宇宙万物所有的东西，比较复杂，需要我们每一个方面都要认知到位，这对散户来说太难。为什么我们做不好，是因为我们没有全面认知到位。

论正常

关于正常都是概念性的、基础性的。我们所谓的正常标准是什么？就是大部分时间是这个样子，我们习以为常，以为这就是正常，只要和大部分时间不一样，我们就称它为不正常。实际上这样是不对的，什么叫正常？现实发生的事情就是正常，我们以为不正常，实际上是我们不正常。我们大部分说的正常，其实是自己感觉，什么都是相对的。有的人做错了，以为行情不正常，却不会找自己错误的原因，不会找自己的缺点，不去找肯定做不好。你以为这是不正常，实际上这才是正常。在投资领域，尤其是期货，发生了什么事都是正常。有人说有黑天鹅，其实没有黑天鹅，只是你没有预测到，预测到了就不叫黑天鹅。我们要研究未来会发生哪些事，在你的预期和研究范围以内发生了，你就看对了。这都是很正常的，所以要把定位定准。

研究基本面有用论

为什么大行情一来，套住的都是行业内人士？很多人就说，研究基本面没有用，因为被套住的都是懂行、懂基本面的。

比如在棉花的大行情中，被套住的都是贸易商；在天胶的大行情中，被套住的很多是做天胶现货的；大豆的行情一来，被套住的不少是压榨企业和豆粕贸易商。

所以，有人就说研究基本面没有用。其实这个观点是不正确的，因为懂行的人不一定懂基本面，但要懂基本面首先得懂行。

上述那些被套住的人，属于懂行，但不懂基本面，不了解价格规律。在基本面的研究上，他们的功底比较弱，不懂系统性的研究，所以往往在大行情中吃亏的都是他们。

还有一个原因，他们不服。比如棉花涨到19000以上，他被套住了，但他认为19000是历史高价，涨到19000以后马上就会跌回13000。他们靠历史经验做判断。结果涨到22000，不服；涨到24000，卖房做空；涨到28000，贷款赔钱；等到35000的时候，就“死”光了。他们被套住是因为习惯性不服。很多人对研究基本面有误解，认为亏钱的都是研究基本面的，大错特错。基本面研究具有系统性，不能靠单方面的因素做决定，需要全面了解、通盘考虑。

行情的短期波动是无序的。我们很多时候都想着在短期波动中找到规律，实际上很多做程序化的人也确实在这么做，但这其实是很难的，甚至是不可能的。因为我们没有办法在短期内获得市场交易的所有信息，所以我们研究不了。如果能在短期内获得市场的全部交易信息，那很快就会发财，可是我们做不到。市场上有这么多投资者，你知道下一秒谁要买，谁要卖，以及量是多少吗？从这个角度来讲，研究不了就算是无序的。

我们只能从大的方面，比如从供求关系、价格规律等方面去研究。在微观上，只能是在稍微大一点的层面，去看一看价格走势，以及整个市场是否处于供不应求的状态，这样去定位。

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