基金中的“小野鸡”

基金中的“小野鸡”

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今天微博上流传着一张民生银行材料的PPT，大意是把基金经理分成了“小野鸡”、“赶鸭子上架”、“当领导”三类。

其中“小野鸡”指的是明明业绩极为出色，却自称“小野鸡”，谦逊进取的基金经理。

这边我想说，“小野鸡”也可以是“小野基”：指那些业绩出色，但规模不大的基金。这一点逻辑上其实是这样的：小基金早期知名度不高，没有投资人大量申购，只有等业绩出色以后才会受到市场关注，才有可能规模上去。但往往规模大的基金，未来的（超额）业绩就不会那么出色了，所以我在天天基金上的实盘组合在筛选基金的时候就不会优先考虑那些受到市场追捧的大基金，而是完全客观地从基金过去的业绩表现进行考察，其中就筛选出不少小野基，并且未来也可能成长为大基金。而我们持有这些基金的目的就是希望在这样的基金由小变大的过程中享受到（超额）业绩上升的这一个阶段。

下面是当前组合中基金的规模大小：

（稳健型组合持仓）

（进攻型组合持仓）

可以看到大部分基金规模都处在x亿元的规模，但这也并不意味着那些规模几十亿元的基金我就会在下次调仓中将它们主动剔除，除非它们的业绩真的随着规模增长而产生了下滑，那么它们会是因为业绩不理想而被剔除，而不仅仅是因为规模。这是因为虽然我们发现了基金业绩与规模之间的关系，但我们必须要分清楚真正导致我们做出调仓决定的是什么因素，而不要依据其他变量而做出决定，就像“充分非必要”与“必要非充分”之间的关系。

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网址：基金中的“小野鸡” https://mxgxt.com/news/view/633928

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