上市首日表现强劲！多晶硅期货后市怎么走？

（原标题：上市首日表现强劲！多晶硅期货后市怎么走？）

我国期货市场“新能源金属家族”再添一员。

12月26日，多晶硅期货于广州期货交易所（下称“广期所”）正式上市交易。多晶硅期权则将于27日上市。

从盘面上看，今日早间开盘，多晶硅期货七个合约均呈现上涨之势，主力合约PS2506开盘便触及涨停，涨幅13.99%，报44000元/吨。截至下午收盘，多晶硅期货成交量33.13万手，持仓量3.97万手，成交额416.35亿元。其中主力合约PS2506报 41570元/吨，涨幅为7.69%。

记者了解到，多晶硅是广期所继工业硅、碳酸锂上市后的第3个新能源金属品种。作为光伏产业链的核心原材料，多晶硅在新能源产业中占据重要地位。

首日表现强劲

多晶硅，又名高纯多晶硅料、硅料，是指以纯度达99%左右的工业硅为原料，经过物理或化学方法提纯后，硅纯度达到99.9999%以上的高纯硅材料。多晶硅运用广泛，是制造太阳能电池片、集成电路硅衬底等产品的主要原料，也是发展新能源产业和信息产业的重要基石。

根据广期所发布的多晶硅期货合约及相关制度安排，多晶硅期货首批上市交易合约为PS2506、PS2507、PS2508、PS2509、PS2510、PS2511和PS2512，挂牌基准价均为38600元/吨。上市首日，多晶硅期货合约保证金为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。

从盘面上看，今日早间开盘，多晶硅期货七个合约均呈现上涨之势，主力合约PS2506开盘便触及涨停，涨幅13.99%，报44000元/吨。

截至今日15时收盘，多晶硅期货成交量33.13万手，持仓量3.97万手，成交额416.35亿元。其中主力合约PS2506报41570元/吨，涨幅为7.69%。

“多晶硅期货上市首日表现强劲，市场交投活跃，这反映了整体市场对光伏产业链后续发展的乐观预期，整体表现符合预期。”南华期货有色分析师夏莹莹说道。

关于远近月涨势不一的原因，夏莹莹解释称，这主要因为是近月多处于丰水期，年末处于西南地区枯水期，生产成本较高，对价格起到一定支撑。

护航光伏产业

随着我国“双碳”战略目标的提出，光伏产业成为新能源转型的主要驱动力量，迎来了高速发展的机遇期。作为光伏产业链最核心的原材料，多晶硅在新能源产业发展中的重要性不言而喻。

数据显示，我国是全球最大的多晶硅生产国、消费国和进口国。2023年，我国多晶硅产量近150万吨，占全球约92%。

新湖期货能源与新材料研究员章颉向记者表示，“多晶硅产业在高速发展的同时，由于缺乏远期价格信号和风险管理工具，面临着供需阶段性错配、市场无序竞争以及价格剧烈波动等诸多问题，亟需多晶硅期货和期权的上市交易，形成客观、连续、权威的价格信号，以及提供风险管理工具，为产业稳健发展保驾护航。”

章颉进一步指出，上市多晶硅期货将对新能源产业稳定健康发展、加速形成新质生产力具有重要作用。具体来看，一是有利于光伏产业降本增效，服务供应链安全，引导并规范产业链各板块合理布局，加速推进光伏行业形成新质生产力；二是有助于推动产融结合，与工业硅期货联动，助力国家西部大开发战略，服务西部地区经济发展与地区稳定；三是有利于我国光伏产业走出去，保障能源“一带一路”建设，增强我国在国际贸易中的定价权。

中辉期货研究员张清认为，多晶硅期货上市后有助于发挥其“价格发现”的功能，提升价格透明度，为产业链上下游提供客观、连续且权威的价格参考，并增强我国在多晶硅国际贸易中的定价权，巩固我国光伏产业在全球的竞争优势。

作为风险对冲工具，张清还表示，多晶硅期货可以发挥套期保值功能，帮助产业链上下游企业管理价格波动风险，实现稳定生产经营的目标。目前来看，多晶硅行业处于产能过剩的阶段，多晶硅期货上市也有利于提升全行业的库存蓄水池能力，拓宽企业的销售和采购渠道，并帮助上游合理安排未来生产计划。

建议谨慎持仓

展望后市，多晶硅期货价格将如何表现？

在章颉看来，多晶硅供需基本面偏宽松，年内行业整体处于供过于求状态，且行业库存高企，去化压力大。下半年行业自律倡议之后，并提出产量配额制，主动限制产能释放，龙头企业带头下调排产计划。后期行业宽松基本面将略有收紧，行业库存或得到一定消纳。

章颉进一步指出，主力合约PS2506对应交割月时间为丰水期初期，市场将经历平枯水期的低开工和行业自律约束性的停减产，预计基本面将较12月相对平衡，硅料价格支撑将有所转强，预计后市多晶硅盘面价格将保持在仓单成本附近区间震荡。

张清认为，基本面来看，多晶硅供需虽然呈现宽松的格局、库存高企，但价格跌破成本线后行业负反馈开启，多晶硅企业减产规模进一步扩大。而下游对多晶硅有刚需采买的需求，预计去库拐点可能在2025年第一季度出现，短期将对价格起到支撑作用。此外，综合现货市场成交价来看，期货挂牌价中性偏低，短期价格将偏强运行。

中长期来看，张清表示，2025年国内仍有大约38万吨新增产能投放，而全球光伏装机增速在15%至20%，对多晶硅的需求同比增速放缓，产能过剩仍将压制价格高度。同时，多晶硅期货上市后产能出清周期变长，企业套保后大规模复产或将令价格再度回落，所以中长期策略上以逢高沽空为主。

据国泰君安期货分析，短期内，市场情绪发酵，但基本面而言12月份部分下游提前备货消费前置，使得2025年1至2月的下游需求偏弱，多晶硅供需平衡相对宽松，预计多晶硅价格将会有所承压，因此上市次日或存在高开低走的可能。上市初期主力合约运行区间预计在42000元/吨至50000元/吨。短期来看，多晶硅期货刚上市，盘面波动幅度较大，建议投资者谨慎持仓。

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