启明星辰:战略牵手联想云,设深圳子公司,加码内外布局

启明星辰:战略牵手联想云,设深圳子公司,加码内外布局

一、事件概述。

    近日,公司公告:(1)全资子公司北京启明星辰信息安全技术有限公司(“安全公司”)与北京联想云科技有限公司(“联想云”)签署了《战略合作矿机按协议》;(2)由安全公司以自有资金5000万元在深圳设立全资子公司深圳启明星辰信息安全技术有限公司(暂定名,“深圳子公司”);(3)以部分未分配利润4000万元同比例增资控股子公司北京赛博兴安科技有限公司(“赛博兴安”)。

    二、分析与判断。

    牵手联想云,扩大云安全合作阵线。

    公司此次和联想云达成密切、长久和融洽的战略合作协议,双方发挥各自特长,实现优势互补,共同打造安全的企业级云计算方案。合作内容上,联想云的云计算技术与公司的网络安全技术相结合,联合向终端用户提供安全云计算解决方案。之前,公司和腾讯云展开合作,双方已经完成从框架协议到具体项目落地的阶段。我们认为,公司和重要的第三方结合,逐渐丰富合作伙伴阵营,有利于抓住企业云计算市场,提升云安全领域的份额和业绩。

    设立深圳子公司,扩大华南地区投入。

    公司以自有资金5000万元投资设立深圳子公司,方案已通过8月21日的董事会审议。此次投资活动的目标在于扩大公司在该地区的影响力,提升公司综合竞争实力。公司2016年华南地区营收占比11%,相比华北地区营收占比45%仍有较大发展空间。我们认为,在深圳地区设立全资子公司,将显著提升公司获取华南地区市场的能力,优化公司地域结构,符合公司长期利益。

    同比例增资赛博兴安,加码军工领域业务。

    公司以截至2016年底经审计的部分未分配利润4,000万元按现有股东持股比例对赛博兴安进行同比例转增注册资本。赛博兴安注册资本由1,000万元增至5,000万元,公司持股仍为90%,北京星源壹号信息安全创业投资基金管理中心(有限合伙)持股仍为10%。我们认为,赛博兴安以军工客户为主要服务方向,近年来发展状况良好,对其增资将保持和提升公司在军工安全方向的竞争实力。

    三、盈利预测与投资建议。

    预计公司2017~2019年摊薄后备考EPS为0.46、0.62和0.74元,当前股价对应PE为49X、36X和30X。考虑公司处于行业龙头地位,信息安全市场在国家政策、网络攻防等带动下快速增长,给予公司2017年55~60倍PE,未来6个月合理估值25.3~27.6元,维持公司“强烈推荐”评级。

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