指南针
重点机构：高毅资产、嘉实基金
调研摘要：
1.2024年前三季度，麦高证券经营情况怎样？
答：2024年前三季度，麦高证券的经纪业务和自营业务继续保持快速发展。其中，手续费及佣金净收入1.35亿元，较上年同期增长125.92%；利息净收入0.46亿元，较上年同期增长92.70%，报告期末，代理买卖证券款52.20亿元，较上年度末增长116.60%。麦高证券继2023年实现盈利后，2024年前三季度继续保持盈利。
2.麦高证券的经纪业务和自营业务已实现快速发展，其他证券业务的展业安排是什么？
答：2024年前三季度，麦高证券的经纪业务和自营业务已实现快速发展。其他证券业务会根据麦高证券自身情况及上级主管部门指导意见，以自查展业或验收展业方式陆续建设和恢复，相关工作进展顺利。截至目前，麦高证券承销与保荐业务、投研业务已完成验收并适度展业。
3.2024年前三季度，公司销售费用与上年同期相比有所增长的原因？
答：2024年前三季度，在资本市场景气度相对低迷的背景下，公司着眼于未来业务发展，坚持持续扩大品牌推广及客户拓展力度。公司的金融信息服务业务的新增注册用户和付费用户规模显著增加，广告宣传及网络推广费的逆势增长，销售费用同比增长。
4.2024年前三季度，公司管理费用与上年同期相比增长的原因？
答：公司的管理费用中包括麦高证券的业务及管理费，今年前三季度同比增长，主要是麦高证券为经营增加投入所致。
5.2024年9月底以来，随着资本市场迅速回暖和证券市场交易量的大幅提升，对公司业务的影响是什么？公司的获客成本是否会下降？
答：公司的业务与资本市场的景气度关联性较强，证券市场成交额的提升对公司金融信息服务业务和证券经纪业务均有积极影响。此外，广告投放也和资本市场的景气度有紧密关系。一般情况下，若市场景气度高，则广告投放的单一获客成本就会下降，反之，获客成本就会上升。
券商研报：
盛邦安全
重点机构：
中欧基金：刘金辉
交银施罗德基金：武家和
天弘基金：张磊
中庚基金：谢钊懿
调研摘要：
1. 请问目前网络安全行业的竞争格局和公司的盈利模式？
尊敬的投资者，您好。近年来，网络安全行业供给侧通过资源整合，正逐步趋向成熟与集中，形成优势互补、协同发展的良性竞争格局。
公司围绕网络安全基础、业务场景安全、网络空间地图、卫星互联网安全构建了全面的产品体系。网络安全基础、业务场景安全是公司传统优势领域，多个产品市场地位领先，安全产品和服务广泛应用于电力、金融、教育、医疗等行业。网络空间地图融合了公司在网络测绘、大数据分析、可视化等多个交叉领域的技术积累，用于满足国家各级政府单位、大型国企央企、国家监管机构等客户更高维度的网络空间资产治理、决策和分析需求。卫星互联网领域，公司提供包括卫星通信漏洞扫描设备、卫星互联网空间测绘以及卫星通信安全保密系统在内的卫星互联网安全整体解决方案。网络空间地图、卫星互联网是目前新兴的安全市场，也是公司未来重点布局的领域，有望创造新的利润增长点。
2. 请问公司第三季度业绩增长背后的原因是什么？
尊敬的投资者，您好。公司第三季度业绩增长的主要内因是研发和销售端的人才升级策略开始显现成效。公司在去年以及今年上半年，重点在研发、销售端开展了人才升级，集中投入了一些费用。今年第三季度，相关策略的成效逐步释放，是公司第三季度数据增长的一个主要内因。
在外因方面，政府对网络安全的重视程度不断提升，出台了一系列政策法规，为网络安全行业的发展提供了良好的环境支持。网络安全行业市场集中度趋向更高，头部效应明显，因此第三季度技术能力输出的订单也是增长的。由于国际形势的变化，受顶层政策的影响，关基行业的需求也在扩大，由此带来收入的增加。
3. 请问关于卫星互联网，公司未来预期如何，怎么看待卫星互联网安全业务？
尊敬的投资者，您好。卫星互联网不是对传统卫星网络的升级改造，而是一次全新的技术革命，它将卫星通信与互联网技术相结合，形成一套天网地网融合的新型网络系统。卫星互联网安全的通信传输，最有效且成本最低的方式是加密，通过密码定义网络和用户边界，保障传输安全和数据安全。
2024年，盛邦安全战略升级，将卫星互联网安全作为新业务方向。在行业内率先提出卫星互联网安全解决方案，并依托在网络安全与卫星通信安全方面的双重优势，针对不同的应用场景，形成了车载、机载(包括无人机)以及船舰载等相关的芯片和解决方案，为客户提供包括漏洞检测、防御体系建设以及链路级加密在内的完整解决方案、量身定制的产品和服务。此外，公司积极探索卫星互联网安全在物联网、低空经济、海洋海事、应急救援、智慧农业等场景的应用与落地。该业务未来将成为公司新的利润增长点。
4. 请问公司卫星互联网与网络空间地图技术有融合应用吗？
尊敬的投资者，您好。公司依托场景化安全、网络空间地图和卫星互联网安全三大核心能力，构建了天地一体化的网络安全防护体系。
网络空间地图是通过网络空间测绘技术，获取网络空间的虚拟资源和实体资源。通过多源数据存储，形成基础数据资源集；通过地图建模技术，将实体资源映射到地理空间，将虚拟资源映射到社会空间，从而实现网络空间与地理空间的关联与映射。在卫星物联网领域，公司专注于卫星互联网测绘、卫星通信加密、卫星通信脆弱性分析和安全加固等关键业务方向，形成了卫星互联网网络空间态势感知能力，为卫星互联网用户提供定制化的安全服务，确保数据传输的安全性和可靠性。相关技术在能源勘探、道路交通、应急指挥、低空安全等多个领域应用场景广泛。
5.关于网络身份认证及网证、网号的情况，可否做些有关的介绍？
尊敬的投资者，您好!2024年7月，公安部、国家网信办起草《国家网络身份认证公共服务管理办法(征求意见稿)》，并向社会公开征求意见。国家组织建设网络身份认证公共服务基础设施，形成国家网络身份认证公共服务能力，为社会公众签发“网号”“网证”，达到方便使用、保护个人信息安全等目标。用户在互联网服务中依法需要登记、核验真实身份信息时，使用“网号”“网证”进行非明文登记、核验，无需向互联网平台等提供明文个人身份信息。相关信息请以有关部门发布的为准。
券商研报：
藏格矿业
重点机构：
泉果基金：张诠
万家基金：王晨曦
华夏基金：石开
调研摘要：
1、察尔汗盐湖续证办理进度如何？
答：目前公司正在办理采矿证续期工作，根据相关法规和政策，只要符合条件和程序，采矿证通常情况下是可以续期的，公司会全力确保采矿证续期的顺利进行。
2、公司麻米错矿证办理进度如何？
答：目前麻米错项目核准与权证发放同步推进，其中项目立项已由西藏自治区发改委向政府报送申请报告，等待审批；采矿权证的发放申请正在推进中。
3、麻米错项目用电方案是怎样的？
答：计划采用第三方建设电站，公司向其购电的方式，电力的初步方案是采用光伏+电化学储能+柴油发电的模式。
4、老挝项目建设进度如何规划和安排？
答：公司今明两年重点工作是《项目可行性研究报告》、《环评报告》的编制和提交老挝政府评审，以及后续特许经营权协议的谈判。整个老挝钾盐矿首期规划氯化钾产能200万吨，分两个阶段实施，第一阶段建设产能100万吨，初步规划建设工期36个月，待取得采矿权证后正式启动项目建设。
5、公司未来资本开支情况？
答：未来公司资本开支重点在麻米措公司的股权收购和老挝钾盐矿项目。麻米措公司股权收购主要看后续该公司的估值情况，进而判断股权收购对价。另外，老挝钾盐矿首期第一阶段年产100万吨氯化钾产能项目，所需资本金拟采用自筹与融资相结合的方式解决，根据老挝项目建设进度，分批次投入。
券商研报：
