图为《裸婚时代》剧照
李小冉的情路可谓多舛，与导演鄢颇的7年纠结恋情没换得一纸婚约，最终分道扬镳。
不过，李小冉还是觅得幸福，与相识十多年的男闺蜜、金牌制作人徐佳宁修得正果。野马君可不是要与跟各位看官分享跌宕起伏洒满狗血的言情剧，而是要关注两人共同控股的北京光彩世纪传媒股份有限公司（834842.OC）。
网友戏称“今日觅得良人，谢你当日不娶之恩”，感情顺遂的李小冉在资本市场上也开始斩头露角。2015 年12月11日，李小冉、徐佳宁携手光彩传媒登陆新三板，成为新三板首家夫妇共同经营的影视公司。
2011年都市情感大戏《裸婚时代》直击80后的婚姻之殇，引发众人议论思考，主演文章、姚笛现实中的出轨风波也将这部戏推至风口浪尖，而这部电视剧背后的投资出品方正是光彩传媒。
不过，5年内光彩传媒参与投资制作的电视剧或者电影的表现却再没超越过当年的《裸婚时代》，财务数据也渐入颓势，如今的光彩传媒是否还能拾得旧日光彩？
上图数据整理自wind（制图/谭妮）
半年报业绩不佳
光彩传媒（834842.OC）2000年就已成立，投资制作并成功发行了包含《裸婚时代》、《来不及说我爱你》、《一触即发》、《我的宝贝》等多部影视剧。2015年12月11日，已在影视市场摸爬滚打十余年的光彩传媒搭上新三板的资本快车。
如今距挂牌新三板已过半年，中国资本证券网在《星耀新三板，北京光彩传媒上演资本大戏》一文中指出光彩传媒在挂牌后不久便通过众筹网江苏站进行新三板首轮融资，不过野马君并未在公司公告中发现定增细则。首轮定增未落实锤，那光彩传媒业绩表现到底如何？
据2016年8月19日光彩传媒披露的半年报数据显示，2016上半年营收仅705188.69元，虽然与2015年同期的46792.45元相比营收翻十余倍，但亏损也进一步扩大。
易观国际电影分析师黄国锋告诉野马财经，新三板上的影视公司很多处于盈利的边缘，甚至亏损，这算是常态。九州证券传媒分析师吕勤思在《传媒行业：电视剧制作与发行行业发展趋势研究》中也提到，电视剧行业属于资金密集型行业，要求制作机构前期投入大量资金以支付制作成本。
而光彩传媒在半年报中亦表示，上半年亏损主要是因为上半年通常为影视剧的投入期，主要精力都放在剧本筹备和项目投资上。不过，公司2015年整年的业绩表现同样低迷。
野马君查阅2015年年报发现，光彩传媒2014年、2015年营业收入分别为67924528.50元、23225963.37元，同比下降65.81%，净利润由10438683.66元骤降97.41%至270356.86元。
对此，公司在年报中称2014年电视剧《我的宝贝》实现买断销售，而2015年公司主要精力在于挂牌新三板，在主营业务方面仅发掘和小规模参透了电视剧《酷爸俏妈》和电影《栀子花开》。
前影视公司高管、知名博主曾鹏宇曾对野马财经表示，资本虽然在很大程度上能帮助很多影视公司，但最重要的还是业绩和业务。
这意味着虽然搭上资本列车，但李晓冉和徐佳宁想要在资本市场演出好戏，还是得深耕内容，在电视剧扎堆的时代专攻精品，制作具有标杆性的现象级产品。
明星股东加持，把控内容创作
吕勤思在研报中指出，电视剧属于知识密集型行业，从策划、制作到宣发等各环节对专业化的要求均较高，行业内的新进机构在专业人才的取得和培养方面不足，且难以对各环节的人才资源进行整合。
不过，光彩传媒的股东从编剧、导演再到演员，可谓是星光熠熠。创始人和实际控制人徐佳宁是金牌制作人 ，李晓冉与文章为知名演员，各自拥有自己的代表作，除此之外，中国内地第六代导演领军人物娄烨持有公司股份，而其电影制片人耐安也入股，编剧夫妻档于淼、李潇也位列股东之位，两位担任编剧的《余罪》以及《好先生》均掀起收视高潮。
上图为网剧《余罪》，于淼为总策划
光彩传媒在徐佳宁的带领下，凭借在影视圈的多年积累，与一众专业人士建立了长期合作的关系，不仅为公司的发展注入活力，而且随着公司登陆资本市场，明星股东在长远来看也将受益。
黄国锋指出，如今明星玩投资热潮正起，首先他们拥有大量粉丝，自带吸睛效应，此外跨界明星的资源整合能力不可小觑。不过他同时强调，光彩传媒的这种优势在当下并不明显，因为影视剧创作者需要不断的体验和把握社会大众的各种偏好，甚至引领改变观众的喜好，而在这一点上，光彩传媒虽拥有多位经验丰富的老兵，但对市场的把控力度却不够。
众筹网江苏站负责人耿传虎在接受中国资本证券网采访时也表示：“粉丝经济的价值膨胀，让明星IP的价位也水涨船高，并成为行业焦点，明星IP无疑也成为了众多公司不断升值的一大续航力。但对于绝大多数以内容制作为主的新三板文化传媒类公司来说，好内容，好业绩才是根本。”
在内容这一块，光彩传媒在2016年也在逐步发力，其4月14日的对外投资公告称2016年主要制作和投资的影视剧包括都市情感剧《下一站，别离》、抗战民间传奇故事《女匪首传奇》、谍战悬疑剧《浪花淘尽》。
西南证券电视剧行业2016半年报告分析称，观众喜好多元，收视率排名前五的电视剧在题材方面涵括了都市情感、家庭伦理、年代情感、古装IP剧以及革命谍战，不同类型都有机会问鼎，不过二八定律明显，作品间分化严重。头部IP和一线艺人是降低作品风险的有效途径。
反观光彩传媒2016年的3部剧，从题材上来讲并无大碍，毕竟2015年下半年收视屡创新高的《伪装者》、2016年爆红的《余罪》以及现象级都市剧《欢乐颂》均表现不俗，但值得注意的是，这三部剧集精彩剧情，新颖角度，高颜值高演技于一身。所以公司的新剧能否成为精品还得经过市场的检验。
周遭虎豹围堵，光彩传媒如何突围？
夫妻共同经营着实甜蜜，不过周边虎豹盘踞，如何心安？
公开转让说明书提到，目前我国持有《制作许可证》的机构已过7000家，虽然民营制作机构起步较晚，但国内电视剧行业快速发展，企业众多，市场化程度越来越高，在资金、品牌及渠道等各个方面都逐步加强，涌现出一批实力较强的影视制作公司，它们可制作大规模、高质量电视剧，并可以在卫星频道的黄金时段播出，作品盈利较强。
而光彩传媒规模相对较小，公司一年完成电视剧数量有限，挂牌后无定增融资，都是间接融资，资金相对紧张，且IP储存少，在抢占行业资源，竞争力等方面与主板上市公司如华谊兄弟（300027.SZ）、华策影视（300133.SZ）、华录百纳（300291.SZ）、创业板上市公司慈文传媒（002343.SZ），甚至新三板挂牌公司青雨传媒（832698.OC）、海润影业（836583.OC）相比，差距明显，抗风险能力较弱。
首先在内容方面，易观国际分析师黄国锋表示，此前IP不火热时，没有人注意到，而当IP成爆款之后，各个公司尤其是大公司开始抢夺IP资源，建立IP库，中小公司则没有这样的概念。一部《花千骨》不仅让赵丽颖身家暴涨，也让背后原本默默无闻的慈文传媒名声大噪，其2015年年报显示影视剧收入超7亿，营收涨幅逾5成。
上图为慈文传媒《花千骨》剧照
这样的数据显示，一部精品剧将成为公司的财富造梦机，不过若在IP以及制作等方面与群狼硬碰硬，那光彩传媒可吃力不讨好。黄国锋进一步分析，对于中小规模的影视制作公司来说，如果无IP，就要注重题材创新，少与大公司撞剧，另外新的表现方式也是“搏出位”的好方法。
其次，在资金链上，光彩传媒的短板则更明显。相比同行业竞争对手，公司资金紧缺限制了公司对高成本大片的投入，知名演员的引进和优秀制作团队的聘请。随着登陆新三板进入资本市场，外部融资能力按理也会提高。
不过，新三板上半年的融资功能却不太给力，对比前两年的定增数额，几乎腰斩。联讯证券新三板首席分析师付立春对野马财经表示，进入2016后，新三板整个定增市场全面萎缩，发布定增预案和已完成定增的企业数量双双下降，企业融资困难，实现定增浮盈的企业数量下降16%，投资财富效应减弱。
从公司股权结构来看，前十位股东有8位是自然人，占比达76%，专业投资机构较少，只有徐佳宁任执行合伙人的北京喜汇投资中心和上海丰瑞投资集团有限公司，各占比10%，对于改善公司治理结构、整合业内资源来说稍显劣势。
看来，光彩传媒要想进一步绽放光彩，不仅要完善自己的影视剧制作体系，降低影视产品风险，还要让自己的弹药库充足，积极引进各种专业和机构投资者，为后续再创《裸婚时代》的辉煌奠定厚实的资本基础。
毕竟，在影视圈，钱是真好使！
【钛媒体作者介绍：文／叶露，野马财经专注于金融创新报道，微信搜索：野马财经，或者ID：ymcj8686 】
