原油价格延续下行走势地缘波动或难改供给过剩影响

发布时间：2026-01-06 06:58

（原标题：原油价格延续下行走势地缘波动或难改供给过剩影响）

2026年首个交易日，国内期货市场原油主力合约2602延续前期跌势，截至下午收盘下跌达3.39%，逼近节前低点。国际市场上，WTI原油价格也持续下行，跌破57美元/桶。

消息面上，继扣押和制裁委内瑞拉油轮后，美国针对委内瑞拉的行动进一步升级。1月3日，美国空袭了委内瑞拉的多个州及关键炼厂和产油区，抓走了该国领导人马杜罗，成为震撼性的地缘政治事件。

虽然此次美军袭击时间出人意料，但从市场当前波动情况来看，即便委内瑞拉原油产量存在中断风险，短期或不会对国际原油市场构成实质性威胁。

“委内瑞拉是全球重要的产油国，也是OPEC的成员国，其原油产量约占全球原油总产量的1%，在美国对其展开制裁后，该国暂时被排除在了减产或增产的行列之外。而美国近期的一系列行动，将迫使该国不得不关停多个油井的生产，从而造成该国原油产量的进一步下滑。”金联创原油分析师奚佳蕊表示，美国针对委内瑞拉的行动，也是对该国丰富的原油资源的觊觎，因此当局势相对稳定后，美国或推动其石油企业重返委内瑞拉。委内瑞拉已探明石油储量位居世界首位，因此拥有巨大的开采潜力，一旦美国掌握了控制权，其石油企业势必会加大在该国的原油产量，从而推高全球原油的总供应量。因此，对于原油市场来说，消化美委紧张局势只是时间问题。

信达期货也认为，今日市场开盘反应显示，该事件被解读为供应增长预期，而非地缘风险溢价。

分析显示，2026年1月2日，WTI 2月期货已收跌0.2%至57.32美元/桶，布伦特3月期货收跌0.2%至60.75美元/桶，交投清淡。关键价位下破，伴随明确空头信号。机构方面对布伦特原油的净空头持仓增至91%，市场看空预期高度一致。

供给方面，当前市场过剩压力结构性加剧，非OPEC+为主要增量源，核心矛盾在于，委内瑞拉事件指向中长期供应增加潜能，而非中断风险。该国目前日产量仅约100万桶，且设施破败，重启需数年及数百亿美元投资，短期冲击有限。市场更大压力来自系统性增产。IEA预测2026年非OPEC+国家将贡献120万桶/日增量（主要来自美、巴西、圭亚那）。若俄乌达成和平协议，可能释放100万桶/日至200万桶/日的俄罗斯出口增量。而需求方面，IEA预测，2026年全球原油需求同比仅增长0.8%，陷入平台期。发达经济体需求进入结构性下降通道，美国需求增长预计停滞。需求疲软构成价格上行刚性天花板。

宝城期货分析则提及，国际能源署（IEA）预测，全年原油市场日均过剩量将达380万桶至409万桶，占全球需求的4%，供应过剩格局成为市场运行主基调。然而，中东、南美、俄乌三大关键区域的地缘局势动荡持续发酵，形成对供应端的潜在冲击，与供需基本面形成反向拉扯。

展望2026年，全球原油市场正处于前所未有的转型与重构期，供应过剩的基本面底色与地缘政治的高频扰动形成鲜明对比。中东、南美、俄乌三大重点区域的地缘局势虽无法改变市场长期走向，但显著加剧了短期波动，使油价呈现“弱市震荡”的特征。从中长期来看，能源转型的不可逆趋势与非OPEC+产油国的持续增产，将推动原油市场进入低油价周期，油气行业面临深刻的结构调整。原油市场的需求结构将发生更深刻的变化，地缘政治的影响权重可能进一步上升。

中银国际期货也认为，据Kpler数据，去年11月委油出口量在90万桶/日以上，年底由于制裁加剧已有所趋紧。委油出口受阻或驱动油价短线拉涨，但考虑到当前全球原油供应过剩格局，加之OPEC+可动态调整产量以补足缺口，绝对价格上行幅度预计相对受限。从贸易流角度来看，部分亚洲炼厂原料采购可能转向，对于其他油种现货需求构成替代性利好，或在一定程度上传导至SC相对结构。中长期而言，美国预计加大委油产出和对外出口，以扩大美洲占全球石油份额，并施压油价以控制美国能源通胀。

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