影视传媒行业周报：《动物城》衍生价值显现都市剧重回视野

发布时间：2025-11-25 04:07

　影视传媒板块强势反弹。上周，影视传媒行业继续伴随TMT大板块整体反弹，行业上涨15.57%，跑赢市场约7个百分点(万得全A上涨8.14%)，我们维持前期的观点，上周的指数上涨源于三个原因：1、影视娱乐指数前段时间一直萎靡，而基本面持续向好，这种背离需要修正；2、市场整体向好，影视娱乐作为高弹性行业，强势反弹有行业属性；3、虚拟现实主要产品面市期将近，虚拟显示内容产业相关标的受到市场关注。

　　票房小幅度回落。上周(2016年3月14日-2016年3月20日)，市场票房约为7.9亿，较前一周(2016年3月7日-2016年3月13日)10亿的水平有所回落，原因有以下几个方面：1、票房接力大作《荒野猎人》上映三日票房约2亿，不及已经上映17日的《疯狂动物城》同期2.3亿的票房成绩；2、《叶问3》票房证券化在市场持续发酵，广电总局也对《叶问3》虚假票房相关各方进行了处罚，导致《叶问3》票房规模快速收缩。

　　动漫IP创造带来巨大的衍生价值，迪士尼再现王者气质。相比于真人电影，动漫电影也许票房难以和超级大作争锋，但动漫产品的衍生价值则又使得真人电影望其项背。2013年，大卖超过12亿美元票房的《冰雪奇缘》仅女主角的公主裙，全美销量就突破300万条，带来超过4.5亿美元的收入。如今，《疯狂动物城》大有赶超之势，如电影中的胡萝卜录音笔，亚马逊正版售价16.5美元，几乎被市场抢购一空，甚至“奇货可居”现象出现(国内淘宝售价超过200元)；正版手机授权外壳，在淘宝时光官方旗舰店以45-88元的售价，已经销售超过2800件；核心人物公仔，包括朱迪、尼克、豹警官等一度脱销，或需要加价一倍来代购。我们相信，随后，《疯狂动物城》会在衍生品、后期续集、迪士尼乐园等多个领域持续发酵，为迪士尼贡献远超过票房的价值。

　　言情剧、都市剧占主导。上周，新旧渠道表现相对一致，都是都市言情剧唱主角。新媒体方面，全网播放量前10的作品中有9部言情剧、5部都市剧(《因为爱情有幸福》、《爱人的谎言》、《远得要命的爱情》等)，前段时间井喷的古装剧近期仅有《女医明妃传》孤军作战，另外一部玄幻古装网络剧《青丘狐传说》也已经更新完结，所以这段时间国内电视剧竞争相对较小。

　　引进综艺激增，资本结合升级。江苏卫视引进综艺《看见你的声音》是行业内普遍的做法，引入模式最开始是直接转播；到后来买入版权，如《我是歌手》；现在还有采取联合制作的方式，如《看见你的声音》。中韩两国的影视投资方式更加多样化。除了前期的版权费用外，有一些项目还会根据合作程度的深浅、合作内容多少，再进行综合收益的分成。中韩两国影视方面的资本交流更加深入。

　　投资策略：票房整体出现井喷，关注院线龙头万达院线(002739)；近期众多IP改编产品将登陆各大平台，建议关注华策影视(300133)；乐视影业近期表现强劲，建议关注乐视网(300104).

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