【原油周评】“特普会”前市场观望情绪升温 供应增加预期施压油价延续跌势

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本周（8.7-8.13），国际原油价格整体呈现震荡下行走势，周度均价环比下跌。WTI均价63.51美元/桶，较前一周下跌2.97美元/桶，或-4.47%；布伦特均价66.28美元/桶，较前一周下跌2.82美元/桶，或-4.08%。上海原油期货即期合约均价为495.6元/桶，环比前周下跌21.36元/桶，跌幅为4.13% 。

期货方面：

本周（8.7-8.13），国际原油整体呈现震荡下行走势，周均价环比下跌。周内，利空消息仍占据市场主导位置。地缘局势方面，投资者对美俄局势持观望态度，俄罗斯总统普京与美国特使威特科夫的会晤取得了“重大进展”，双方就乌克兰冲突以及改善美俄关系的前景进行了深入探讨。此外，美国总统特朗普表示，他将于8月15日在阿拉斯加会见普京，双方将就结束乌克兰战争进行谈判，随着美俄领导人会晤临近，投资者对俄罗斯因“次级制裁”导致原油供应减少的担忧有所缓解导致油价承压。但与此同时，特朗普表示乌克兰和俄罗斯必须相互割让土地才能结束战争。此外，供应方面，原油供应增加的预期也加大了油价的下行压力，美国能源信息署（EIA）发布的月度短观能源展望报告（STEO）显示，由于油井生产率的提高，2025年美国石油产量将达到创纪录的1341万桶/日，较此前预期上调4万桶。此外，OPEC月报显示，OPEC+7月份原油产量增加33.5万桶至4194万桶/日，但该产量增长幅度低于此前OPEC+8国达成的产量恢复协议。库存方面，美国原油库存增加也利空油价，EIA数据显示，截至8月8日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量较一周前增加326.3万桶至8.299亿桶，美国商业原油库存量较一周前增加303.7万桶至4.26698亿桶。但另一方面，消息面的部分利好因素对油价起到支撑作用，OPEC将2026年全球石油需求增长预期上调10万桶/日至140万桶/日，同时将非OPEC供应增长预期同等幅度下调。另外，经济方面，中美双方发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》，延长“关税休战”90天，中美继续推迟关税时间缓解市场消极情绪。

技术面层面：截至13日，WTI报收62.65美元/桶，环比下跌1.70美元/桶或-2.64%；截至13日当周，WTI均价63.51美元/桶，较前一周下跌2.97美元/桶，或-4.47%。从技术形态上来看，标志着油价低位震荡。

数据来源： 金联创

现货方面：

本周（8.7-8.13），国际原油现货均价环比下跌。中东原油市场方面，9月装原油船货的现货交易基本上已结束，许多终端用户和交易商们正关注10月装原油供应计划和供需基本面。知情消息人士称，伊拉克库尔德石油通过土耳其杰伊汉管道的出口计划不会很快重启，但伊拉克石油部长称其预计很快就会恢复。这条管道从伊拉克北部的基尔库克一直延伸至土耳其南部的杰伊汉，而根据装船计划显示，9月份从土耳其杰伊汉港口出口的Azeri BTC原油将为1650万桶，低于8月份1730万桶的水平。从日出口量看，9月份通过杰伊汉港口出口的Azeri BTC原油环比下降1.5%。亚太原油市场交易冷淡，越南原油供应量下降。越南国家统计局（NS0）公布的最新数据显示，越南7月份出口了18万吨原油，同比下降18.90%。今年前7个月，越南出口了近131万吨原油，同比下降27.10%。另外，贸易消息人士称，印度最大的国有炼油商印度石油公司（IOC）和巴拉特石油公司（BPCL）购买了至少2,200万桶非俄罗斯原油，这些船货将于9月和10月交货。在此之前，美国向印度施压，要求印度停止从俄罗斯购买原油。消息人士表示，印度石油公司购买了200万桶美国Mars原油，200万桶巴西原油和另外100万桶利比亚原油船货。其中，Mars原油原油船货的成交价为9月迪拜报价升水1.50-2.00美元/桶，但利比亚的Sarir和Mesla原油以及巴西的Sepia和Sururu原油船货的成交价不明。

数据来源：金联创

供需方面：

供应方面：OPEC+9月将每日增产原油54.7万桶，此次增产的根本原因是全球经济表现稳健，原油库存水平持续处于低位，为市场提供了增产的信心基础。这就意味着，到了9月份，OPEC+将解除最近一轮220万桶/日的减产，而阿联酋将提前实现30万桶/日的配额增加。OPEC+原油产量约占全球石油总产量的一半，为了重新夺回市场份额以及美国总统特朗普要求的增加产量以抑制汽油价格，该联盟今年频繁增产。

需求方面：OPEC预测，全球经济将在今年下半年有所好转，巴西、中国和印度超过预期，而美国和欧盟经济正在从去年开始复苏。中国国有炼油商在完成检修后正在增加产量，以满足第三季度较高的燃料需求，并在多年低点后重建柴油和汽油库存。然而，特朗普对印度额外征收25%关税以惩罚更该国购买俄罗斯石油，此举无疑为石油需求注入了新的不确定性。

库存数据：

美国原油净进口量增加了490万桶，美国商业原油库存增加，汽油库存下降而馏分油库存增加。美国能源信息署数据显示，截至8月8日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.299亿桶，比前一周增长326.3万桶；美国商业原油库存量4.26698亿桶，比前一周增长303.7万桶；美国汽油库存总量2.2629亿桶，比前一周下降79.2万桶；馏分油库存量为1.13685亿桶，比前一周增长71.4万桶。原油库存比去年同期低0.92%；比过去五年同期低6%；汽油库存比去年同期高1.84%；稳定在过去五年同期水平；馏分油库存比去年同期低9.86%，比过去五年同期低15%。美国商业石油库存总量增长752万桶。美国炼厂加工总量平均每天1718万桶，比前一周增加5.6万桶；炼油厂开工率96.4%，比前一周下降0.5个百分点。上周美国原油进口量平均每天692万桶，比前一周增长95.8万桶，成品油日均进口量173.1桶，比前一周增长21.5万桶。备受关注的美国俄克拉何马州库欣地区原油库存2305.1万桶，增长4.5万桶。过去的一周，美国石油战略储备4.03202亿桶，增加了22.6万桶 。

基金持仓：

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少9.1%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止8月5日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2036424手，增加7551手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头141829手，比前一周减少14194手。其中持有多头310559手，比前一周减少7890手；持有空头168730手，增加6304手。截至8月5日当周，WTI原油期货的总持仓量与空头仓位继续增加，多头仓位下滑导致净多头仓位也有所减少。其中，总持仓量环比增加0.4%，多头仓位环比下降2.5%，空头仓位环比增加3.9%，净多头仓位环比下降9.1%。受此影响，WTI的多空比回落至1.84，环比下跌0.12或-6.12%。

下周预测：

金联创预计下周（8.14-8.20），中美达成新一轮经贸协议为油市传递积极信号，同时市场正在等待美国与俄罗斯的会晤情况，如果能够达成俄乌停火协议，美国将暂停对印度征收二级关税，此举有助于提振油市。如果美俄谈判失败，在叠加了OPEC+增产的影响下，恐将施压原油市场。综合来看，下周国际原油价格或有震荡走高的空间。

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