2017注册会计师《公司战略与风险管理》考点之价值创造/增长率矩阵

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【考点】价值创造/增长率矩阵(财务战略矩阵)

财务战略类型

特征

对策

增值型现金短缺

在第一象限中，EVA大于零，销售增长率大于可持续增长率。该象限业务往往处于业务成长期，一方面该业务能够带来企业价值增值，另一方面其产生的现金流量不足以支持业务增长，会遇到现金短缺的问题。在这种情况下，业务增长越快，现金短缺越是严重

暂时性高速增长的资金问题可以通过短期借款来解决

长期性高速增长的资金问题有两种解决途径：

（1）提高可持续增长率：

①提高经营效率：

1）降低成本；2）提高价格；3）降低营运资金；4）剥离部分资产；5）改变供货渠道

②改变财务政策：

1）停止支付股利

2）增加借款的比例

（2）增加权益资本：

①增发股份

②兼并成熟企业

增值型现金剩余

在第二象限中，EVA大于零，销售增长率小于可持续增长率。该象限业务往往随着企业发展，获得持续增长的现金净流量。其内外部环境也发生了一系列的变化，新技术不断成熟，新产品逐渐被市场接受，目标市场逐步稳定，获利水平持续增长，为企业带来预期的现金流。这时企业的现金流量足以满足其自身发展需求，即该业务单元能够为企业带来价值增值

（1）加速增长：

①内部投资

②收购相关业务

（2）分配剩余现金：

①增加股利支付

②回购股份

减损型现金剩余

在第三象限中，EVA小于零，销售增长率小于可持续增长率。该象限的业务虽然能够产生足够的现金流量维持自身发展，但是业务的增长反而会降低企业的价值，这是业务处于衰退期的前兆

（1）提高投资资本回报率：

①提高税后经营利润率

②提高经营资产周转率

（2）降低资本成本

（3）出售业务单元

减损型现金短缺

在第四象限中，EVA小于零，销售增长率大于可持续增长率。该象限的业务既不能带来企业价值的增值，又不能支持其自身的发展，并且由于增长缓慢遇到现金短缺问题

（1）彻底重组

（2）出售

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