603056,7天5涨停,暴涨70%后骤然降温
2025.06.04

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作者 | 第一财经 王媛丽
“无人物流车” 概念炒作,加上京东系再次增持,所点燃的资本狂欢,在德邦股份(603056.SH)连续提示风险后骤然降温。
6月4日,德邦股份早盘低开,7天5涨停的走势,也走向了终结。而5月26日到6月3日,该股大幅上扬,累计涨幅超过70%。
德邦股份早前的走势,“无人物流车概念”和“京东系增持”双重刺激的结果。但热炒过后,资金却在悄悄撤退,5月28日、30日,机构专用席位分别合计卖出1.54亿元、2.49亿元。
德邦股份是京东成员企业。2022年被京东方面收购后,业绩一度快速增长。但今年一季度,该公司净利润同比暴跌173.69%。虽然“背靠京东好乘凉”,但德邦股份的基本面仍存隐忧。
概念炒作+京东系增持引猜想
6月3日晚间,第三次提示股价异动风向后,德邦股份4日早盘低开,终结了五连板走势。5月26日以来,该股7个交易日中斩获5个涨停板,股价暴涨超70%。
该股大涨的直接驱动,是商务部等8部门5月26日联合印发的《加快数智供应链发展专项行动计划》,提及将推动降低全社会物流成本,推广自动导引车、无人配送车等设施设备。
另外,今年以来,白犀牛、九识智能等聚焦物流场景的自动驾驶企业在一级市场备受追捧,引爆二级市场“无人物流车”概念,相关概念股接连涨停。
德邦股份作为“无人物流车”板块中“连板度”最高的个股,更重要的炒作逻辑,还包括该公司作为京东物流在A股唯一的上市平台,被赋予了潜在“物流科技资产整合载体”的想象。
2022年,京东系通过宿迁京东卓风企业管理有限公司(以下简称 “京东卓风”)收购德邦股份。2024年8月,京东卓风完成宁波梅山保税港区德邦投资控股股份有限公司(以下简称“德邦控股”)100%股权收购,间接控制德邦股份66.96%的股份。
与此同时,京东卓风自2024年11月开始,在公开市场继续增持德邦股份。截至5月15日,京东卓风直接持有德邦股份12.04%股权,合计持股比例达79%。而就在“无人物流车”板块行情启动之际的5月26日,京东卓风还增持德邦股份96万股。
在“无人物流车概念”和“京东系增持”的双重刺激下,德邦股份成为资金主要炒作对象。知名游资席位如光大证券上海淮海中路、国泰海通成都北一环路等活跃券商营业部席位纷纷参与,推动德邦股份自5月27日起连续5个交易日涨停。
此次被热炒的“无人物流车”概念,斌并在德邦股份实际业务中落地。该公司多次公告称,目前暂未实际应用无人驾驶物流车,相关热点概念不会对公司业绩产生影响。
股价大幅拉升后,机构资金却在悄悄撤离。根据龙虎榜数据,5月28日、30日,机构专用席位分别合计卖出该股1.54亿元、2.49亿元。
首季亏损、京东协同效应能否持续?
德邦股份以零担物流起家,因转型缓慢,2021年业绩出现下滑。被京东并购后,依托与京东电商流量的深度协同,业绩大幅好转,2022年净利润同比增长339%,股价也因此一改持续下跌的趋势,股价自10元左右低点一路上涨至20元。
不过,该公司的业绩高增长,未能持续下去。数据显示,2023年、2024年,该公司实现营收362.79亿元、403.63亿元,同比仅增长15.57%、11.26%。营收规模远远不及顺丰控股(002352.SZ)的2844亿元,也不如圆通速递(600233.SH)、韵达股份(002120.SZ)、申通快递(002468.SZ)等同业公司。2023年,其股价也在2023年回落至20元以下,一直在12元到15元的区间震荡。
京东入主之后,与德邦股份的关联交易规模持续扩大。2023年、2024年,该公司与京东集团、京东科技及其控制企业发生的关联交易,金额分别达到33.86亿元、58.33亿元。根据披露,预计今年的关联交易规模将达84.61亿元。
关联交易虽然拉动了业绩,但若协同效应减弱,德邦股份的经营也将承受压力。上述两年,该公司与京东高协同的快递业务出现下滑,实现营收27.28亿元、21.92亿元,同比下滑11.22%、19.67%。
2025年一季度,德邦股份实现营收104.07亿元,同比增长11.96%,净利润亏损6837.6万元,同比大幅下滑173.69%。其中快递业务营收为4.83亿元,同比下滑11%。该公司解释称,一季度亏损,主要是为提升竞争力,增加资源投入所致。

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