任泽平跳槽，管清友创业，券业明星为何纷纷离开卖方？

　跳槽是需要资本的。

　　作者：关心年终奖的侦探君

　　来源：金融街侦探

　　又到年底，职场上人心思动，大家都开始忙着换工作了。

　　前些天方正证券联席研究所所长、首席经济学家任泽平去了恒大，成为了副总裁级别的恒大经济研究院院长，老板许家印开出1500万的年薪，这条高价转会的新闻在朋友圈引起了不小的热闹。

　　最近，又有一位券商研究所负责人离开原来的券商公司，不同于任泽平去企业做智囊，而是直接自己创业去了，他就是前民生证券副总裁、研究院院长管清友。

　　其实管清友11月就已经从民生证券离职了，不过一直很低调，直到前几天，才正式对外宣布自己担任了“如是金融研究院”的院长。

　　侦探君了解到，“如是金融研究院”由通衡浙商俱乐部和通衡浙商资本共同发起，在2016年8月于杭州举行的揭牌仪式上，管清友就被聘任为如是金融研究院首席经济学家。

　　这次上任院长，管清友是正式把如是金融研究院当做自己的事业了。

　　管清友向侦探君（微信ID：JRJZT999）介绍道：“如是金融研究院的业务现在主要有这两部分，互联网共享研究所和私人精品投行，前者聚焦于精品投研内容的产出，涉及政策研究、产业研究和资产配置；后者会做管理咨询、IPO监理、并购等资本服务。未来，基于资源的生发，研究院还会搭建自己的投资平台。”

　　在国外，独立第三方研究平台也很被看好。上个月一家总部位于新加坡的独立研究平台Smartkarma就获得了红杉资本一万多万美元的投资。

　　管清友在民生证券工作已有5年，在行业内也一直是泰山北斗级的人物，为什么会突然去创业呢？

　　管清友对侦探君这样说道：“做出这个选择，还是看好中国经济的前景和资本市场的机会。新一轮的改革会释放制度红利，资本市场尤其如此。人生到了新阶段，也想选择一条更有挑战性的道路。”

　　但是离职创业的毕竟是少数，大多数分析师都去做什么了呢？

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　　分析师去哪

　　近期一段时间，券商研究所的明星负责人、明星分析师离职跳槽的新闻的确很多。不过侦探君（微信ID：JRJZT999）发现，但像任泽平、管清友这样离开券商去做智库的属于少数，大多数人才还是在券商内部流动，从一家跳到另一家，获得更高的职位、更丰厚的薪水。

　　比如李迅雷从海通证券去了中泰证券、潘向东从银河证券去了新时代证券、赵晓光从安信证券去了天风证券、魏涛从中银国际证券去了太平洋证券、彭文生从中信证券去了光大证券……

　　在行业内换平台算是分析师比较常规的职业路径，也有不少转去做投资的，比如二级市场买方研究员、公私募基金经理、一级市场投资人等。

　　据《新财富杂志》统计，过去15年中所有新财富第一名的分析师，43%已经不在在卖方，他们一般在上榜四五年后就开始从卖方跳到买方。

　　“目前，中国的中产以上人群积累了大量财富，大资管时代已经到来，投行经济学家和成熟分析师去做资管行业很有优势。实体企业和上市公司也需要更专注更高端的智库服务”。管清友对侦探君（微信ID：JRJZT999）这样说道。

　　不过，为了避嫌，分析师去企业的比较少。

　　前几年，中信证券金牌分析师毛长青在隆平高科(000998.SZ)担任独立董事，才上任40多天就匆匆辞职，原因是中信证券发布了《关于公司员工不得兼任上市公司独立董事的通知》。

　　隆平高科是一家农业企业，而毛长青的研究领域正是农林牧渔行业，同时担任独董却有瓜田李下之嫌。

　　后来毛长青还是选择到企业任职，不再担任中信证券分析师。2014年，毛长青成为了隆平高科董事，2016年1月，毛长青上任隆平高科副董事长。

　　从研究行业到投身其中创业的例子也有。

　　前申万宏源互联网分析师贺华成，因为2014年的一篇研报《从非主流到AB站：80、90、00后亚文化属性演替与互联网投资策略》名声大噪，成为资本市场上研究90后文化产业的专家。

　　2015年6月中，贺华成后获得高榕资本数百万元天使轮投资，创立了北京糖果养成科技有限公司，这个从业两年多的85后分析师开始了面向90后的创业之路。

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　　卖方生态在悄然改变

　　在证券公司中，从普通研究员到分析师，要坐多少年的冷板凳，个中辛苦外人也是很难体会的。而当上了分析师，也远还没有熬出头，只有评上新财富，才开始走上人生的巅峰。

　　而明星分析师的影响力、话语权直接就能转化为资金号召力，自然成为券商争抢的对象。

　　不过如果修炼不到这一层，分析师的职场瓶颈和中年危机则时刻悬在头顶。

　　还是有大批人才涌入这个行业。据《证券日报》报道，自今年7月份以来证券公司“扩招”12万余人，分析师队伍增长了15.56%，证券从业人员增至34.29万人。中国证券业协会最新数据显示，截至11月27日，证券投资咨询业务(分析师)从业人员增至2577人，成为券商从业人员中增幅最大的群体。

　　人员增多，产量自然增长。据新财富数据，过去一年，卖方产出了市场研报19.46万篇，也就是说每天就有500多篇。

　　不过，这些研报的水分恐怕也不小，李迅雷就说现在95%的券商研报都是没人看的……

　　管清友则指出：“过去5年，货币环境宽松，金融业大发展，每个业态的产能都在增长，随之而来的便是从业人员的增多。而当前产能已经开始收缩，行业面临整合，分化和集中日趋明显。”

　　另一方面，十几年来，券商研究所的盈利模式却没有太大变化。

　　券商佣金收入受市场影响很大。据新财富数据，2015年大牛市时，券商佣金总收入达125多亿元，但去年以来，券商佣金收入开始下滑，预计今年还不如去年。

　　“卖方业务的发展培养了一批优秀从业者，应该感谢引入和创立这个模式前辈们。时至今日，卖方业务也面临很多挑战”。管清友对侦探君（微信ID：JRJZT999）说道，“首先，投研能否为项目和公司定价；其次，投研如何尽可能中立；最后，如何避免过度竞争。目前，‘靠天吃饭’的基本生态没有改变，牛市赚钱，熊市亏钱，大机构还好，中小机构本来利润就不多，再贴钱来做研究压力可想而知。”“可喜的是，市场研究，包括宏观策略、政策研究和产业研究越来越多的被企业和机构重视，很多企业和机构在寻找自己的智囊，组建自己的智库。也有一些企业找到我，希望紧密的合作。大家希望低头走路的同时，也抬头看天”。

　　而据《新财富杂志》分析，证券研究行业集中度逐年下降，中小型券商的市场份额在提升，市场竞争不断加剧。

　　券商分析师们是否感受到了凛冬将至的寒意呢？未来，券商分析师们又将向何处去？如果你对这个行业有什么想说的，请在评论区留言吧。

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