《三生三世》背后的嘉行传媒估值50亿 老板杨幂和她的大生意

据微信公众号“三声”（tosansheng）2日消息，热播一个月的《三生三世十里桃花》在3月1日收官，这部台网联播的古装剧集的全网点播总量突破200亿。

“老板杨幂”的标签在过去一个月进一步被强化。杨幂公司嘉行传媒是这部剧的领衔出品公司，继续延续了“带人进组”商业模式，嘉行旗下的艺人占据这部剧主配角色的半壁江山。

或许正是要借助这部热播剧的火热态势。3月2日晚间，新三板公司嘉行传媒发布股票发行方案，计划发行股票不超过110万股，每股250元，预计募集资金不超过2.75亿。

相关数据显示，嘉行传媒总股本共有1900万股，依此计算，嘉行传媒的投后估值将超过50亿元。而嘉行传媒还对其未来的营业收入进行了预测，预计2016年到2018年的营收分别约3亿元、5亿元和8亿元，平均增长率超过60%。

此外，嘉行传媒还披露了自己2016年的预计收入，营业收入约3-3.2亿元，同比增长超过110%，其中净利润1.1-1.2亿元，同比增长34% - 46%。

2015年8月，杨幂和她的经纪团队才刚刚入主嘉行传媒（当时名为西安同大），彼时估值2.5亿。这意味着一年半时间之后，嘉行传媒估值已经翻20倍。

不过，如果与同样以剧集为主的创业板上市公司华策影视对比，嘉行传媒的估值略现较高。

根据其财报显示，华策影视2016年的营收44.4亿元，净利润4.8亿元，剧集产能1000集。其营收、净利润、剧集产能分别相当于嘉行传媒的15倍、4倍和5倍，而华策影视当前市值约210亿元，相当于嘉行传媒此次估值的4倍。

实际上，杨幂及其创始团队之前对嘉行传媒的估值预期更高。根据《三声》（微信公告ID:Tosansheng）的了解，嘉行传媒不晚于2016年8月就开始进行这一轮融资的相关工作，当时嘉行团队对潜在投资者的报价为估值60亿。

杨幂的50亿大生意

自称十几岁就在思考做什么工作、20岁就想结婚生子的杨幂，是最早进入商业圈的花旦之一。

从2011年开始，杨幂前后投资543万拿下欢瑞世纪股票50万股，占比0.46%。不过，2014年随着欢瑞世纪“借壳”泰亚股份失败，杨幂随即原价出售自己手中的股份并离开欢瑞。

在商业价值层面，这样的选择在事后证明无疑是正确的。直到2016年11月，成立已经十年的欢瑞世纪在历经种种挫折之后终于借壳上市成功。虽然杨幂至少错失了800万的投资收益，但她已经在过去几年为自己的商业版图奠定基础。

在离开欢瑞后迅速自立门户，杨幂和她的经纪人曾嘉、赵若尧成立了海宁嘉行天下影视文化有限公司和嘉行杨幂工作室，开始签下潜力艺人，做经纪公司和影视投资。

截至目前，嘉兴旗下有超过14名艺人；已经完成的电影包括《我是证人》和《怦然星动》；参与出品的电视剧有《亲爱的翻译官》、《柠檬初上》、《三生三世-十里桃花》、漂亮的她》。而由成龙监制，杨幂、霍建华领衔主演的科幻动作电影《致命倒数》已经杀青；由李海蜀导演，迪丽热巴、张云龙领衔主演的爆笑爱情喜剧电影《傲娇与偏见》完成后期制作。

虽然工商资料显示，杨幂的经纪人曾嘉是嘉行传媒的实际控制人，但是她曾向媒体表示，嘉行团队的核心是以杨幂为首的艺人。

在实际业务层面，“老板杨幂”已经成为嘉行传媒塑造杨幂形象的一个重要切面。曾嘉表示，做制作人，譬如挑选演员、讨论剧本等，都是基于杨幂本身的悟性与能力拓展出的新身份。

事实上，嘉行传媒有意强化“杨幂标签”。从尚世影业高价入股到与芒果影视签订的购剧协议，杨幂都是这些生意的核心招牌和标签。目前，嘉行传媒旗下已经有超过14名艺人，嘉行传媒参与出品的电视剧集包括《翻译官》、《漂亮的李慧珍》和《三生三世十里桃花》等。

以艺人经纪起家的嘉兴传媒适逢头部艺人片酬疯长的好时机，倚重流量偶像的IP大剧成为电视台和视频网站争抢的头部内容之一。

根据SMG影视剧中心主任王磊卿公布的数据，仅2016年一年时间内，一二线演员的片酬增长了近250%，在一些更为倚重流量偶像的IP大剧中，明星片酬在制作成本中的占比甚至达到75%。

这样的模式正在扩展。2017年1月2日，湖南卫视青春剧场开始播出《漂亮的李慧珍》，杨幂旗下签约艺人在这部剧中占据重要角色，而怯嘉行传媒二号女艺人迪丽热巴已经开始独挑大梁，担任这部剧的女一号。

艺人培养是嘉行传媒最重要的核心竞争力，杨幂在艺人经纪板块的“御人有术”不断得到市场认可。电视综艺《奔跑吧兄弟》在2月宣布，迪丽热巴将正式接替Angelababy成为新一季的唯一常驻女嘉宾。而如果表现得当，这位新星将很有可能复制Angelababy的跑男爆红轨迹。

由此，嘉行传媒打造了一盘“嘉行参与出品+嘉行艺人包场”的生意。这种模式在基本保证了嘉行传媒的商业能力：2015年的净利润超过8000万，同比增长了4000%；而2016年的预计营业收入约3-3.2亿元，同比增长超过110%，其中净利润1.1-1.2亿元，同比增长34% - 46%。

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